Klíčem k odvětvovému investování a diverzifikaci akciového portfolia je pochopení, jak jsou definována odvětví a jak jsou vytvořeny. Existují dva konkurenční systémy pro klasifikaci zásob do sektorů a průmyslových odvětví: Globální klasifikační index pro průmysl (GICS) a index průmyslové klasifikace (ICB). Oba byly navrženy tak, aby poskytovaly přesné a standardizované definice odvětví pro globální investiční komunitu. Každá klasifikační schéma stanoví odvětvový a odvětvový rámec pro investiční výzkum, správu portfolia a přidělování aktiv. Jejich mezinárodní působnost umožňuje smysluplné srovnání mezi odvětvími a průmysly na celém světě. V praxi existuje většina stejných označení odvětví a odvětví v obou normách a většina velkých společností na celém světě bude zařazena do obou systémů. (Pro čtení na pozadí viz Průmyslová příručka .)

GICS

Globální klasifikační standard pro průmysl byl vyvinut společně v roce 1999 společností Morgan Stanley Capital International (MSCI) a Standard & Poor's (S & P). Podle GICS se více než 35 000 společností na celém světě a pokrývá přibližně 95% světové kapitálové tržní kapitalizace na více než 90 trzích od roku 2008. Při klasifikaci společností do průmyslových odvětví existují dva přístupy: přístup založený na výrobě a tržně orientovaný přístup, orientovaný přístup. Výrobně orientovaný přístup je klasifikován podle toho, co společnost produkuje. Například společnost vyrábějící zboží může být klasifikována jinak než společnost, která nabízí službu, a to i v případě, že obě jsou prodávány na stejném trhu. Samozřejmě, mnoho společností nabízí zboží a služby, takže hranice mezi zbožím a službami se stala rozmazanou

GICS se orientuje na tržní orientaci. Například rozlišování mezi spotřebním zbožím a službami bylo nahrazeno tržněji orientovanými odvětvími "spotřebitelské diskreční" a "spotřebitelské základní", které obsahují jak odvětví zboží, tak služby. Spotřebitelské společnosti zahrnují společnosti, které poskytují spotřební výrobky a služby, které jsou považovány za nezbytné, a proto by nebyly vážně narušeny v hospodářském zpomalení. To zahrnuje odvětví jako jsou potravináři a potravinářské maloobchodní prodejny. (Pro související čtení viz

Použití spotřebitelských výdajů jako indikátoru trhu .)

Spotřební základní se považují za necyklické odvětví. Spotřebitelské diskrétní společnosti vyrábějí zboží a služby, které se nepovažují za nezbytné, a proto jsou zpravidla ovlivněny zpomalením hospodářství. Patří sem například průmysl, jako jsou výrobci automobilů, restaurace a hotely. Diskrétní sektor spotřebitelů se považuje za cyklický sektor.(Pro související čtení viz

Cyklické vs. Necyklické zásoby a Ups a downs investic do cyklických zásob .) Systém klasifikace GICS se skládá ze čtyř úrovní nebo hierarchie. V roce 2008 bylo 10 odvětví, 24 průmyslových skupin, 67 průmyslových odvětví a 147 pododvětví. (Poznámka: Tato čísla mohou být změněna.) 10 odvětví je:

Energie

1. Materiály
2. Průmysl
3. Spotřební zboží
4. Spotřební zboží
5. Zdravotní péče
6. Technologie
7. Telekomunikační služby
8. Pomůcky
9. Společnosti jsou přiděleny klasifikační kódy GIC na úrovních dílčího odvětví společnosti Standard & Poor's a MSCI podle jejich definice hlavní činnosti společnosti. Nejdůležitějším faktorem při určování hlavní obchodní činnosti je hlavní zdroj příjmů společnosti. Další faktory, jako je analýza výnosů a vnímání trhu, také pomáhají při správné klasifikaci. Společnosti jsou každoročně revidovány a vždy, když nastane významná firemní událost, která změní primární podnik společnosti tak, aby byl zajištěn správný kód.
10. Popis ICB

Index průmyslových klasifikací (ICB) byl společně vytvořen indexem Dow Jones a skupinou FTSE v roce 2006. Podle ICB tento systém klasifikuje více než 60 000 společností ve více než 70 zemích. Standard ICB byl přijat burzami na celém světě.

ICB byla navržena z indexů Dow Jones a vlastních klasifikačních systémů FTSE Group a využívá vyváženou čtyřúrovňovou strukturu s úrovní odvětví, supersector, sektoru a podsektorů. V roce 2008 ICB využila systém 10 průmyslových odvětví rozdělených do 19 supersektorů, které byly dále rozděleny do 41 odvětví, které pak obsahují 114 podsektorů. (Poznámka: Tato čísla se mohou měnit.) 10 odvětví jsou:
Ropa a plyn

Základní materiály

1. Průmysl
2. Spotřební zboží
3. Nástroje
4. Finanční služby
5. Technologie
6. ICB přiděluje každé společnosti subsektoru, který nejvíce popisuje povahu své činnosti. Společnosti bude přidělen klasifikační kód společně FTSE a indexem Dow Jones. Pokud společnost provádí dva nebo více typů obchodů, které se podstatně liší od indexů FTSE a Dow Jones, určí odvětví, na které by společnost měla patřit, na základě auditovaných účtů a zprávy ředitele. Indexy FTSE a Dow Jones mají pravomoc klasifikovat společnosti na základě buď okamžitého nebo konečného použití výrobku nebo použitého průmyslového procesu.
7. Použití sektorových informací
8. Stejně jako všechny akcie mají tendenci se pohybovat na základě základních faktorů, které pohánějí celý trh, zásoby v podobném průmyslu mají tendenci se pohybovat na základě základních faktorů, které mají dopad na odvětví. Například když rostou ceny ropy, zásoby ropy mají tendenci následovat. Podobně krize tržních hypoték na trhu s rizikovými hypotékami v letech 2007-2008 ovlivnila většinu finančních akcií.Jednou z nejzákladnějších metod pro pochopení rizika investičního portfolia je určit jeho členění podle sektoru. Je portfólio rozloženo v různých průmyslových odvětvích nebo je soustředěno jen na několik? To poskytuje dobrý údaj o tom, jak bude investiční portfolio reagovat na makroekonomické faktory nebo trendy v průmyslu.
9. Samozřejmě, pochopení složení odvětví je klíčové pro strategii rotace odvětví. Strategie rotace je velmi podobná při přístupu k taktickému přidělování aktiv, ale spíše než třídy aktiv, investor přidělí své finanční prostředky různým sektorům v závislosti na krátkodobém pohledu. Investor nadváží sektory, o kterých se domnívá, že budou vyšší a budou mít nižší podíl, než se očekává, že budou mít nižší výkon. Informace o sektoru jsou velmi důležité nejen pro základní výzkum, který řídí strategii rotace odvětví, ale také pro jeho provádění. (Další informace naleznete v části
10. Rotace sektorů: Essentials

a

ETFs Smooth The Road pro sektorové strategie rotace .)

. Pochopení odvětví je velmi užitečné při ocenění společností, protože různé průmyslové odvětví mohou mít užitečnější metriky oceňování než jiné. V některých odvětvích může být peněžní tok nebo EBITDA relevantnější než výnosy z oceňování akcií. Srovnání společností ze stejného odvětví je proto jednodušší - není náhodou, že analytici výzkumu vlastního kapitálu obvykle pokrývají společnosti, které jsou ve stejném odvětví. Porovnání mezi systémy ICB a GICS Systémy ICB a GICS jsou více podobné, než jsou různé. Každý má čtyřvrstvou hierarchickou strukturu a srovnatelný počet podkategorií v rámci těchto struktur. Největší rozdíl mezi těmito dvěma způsoby je, jak jsou spotřebitelské podniky klasifikovány na úrovni odvětví. S ICB jsou společnosti, které obchodují se spotřebiteli, rozděleny na poskytovatele zboží a poskytovatele služeb; se společnostmi GICS jsou klasifikovány podle cyklických / necyklických rozdílů nebo mezi diskrečními výdaji a základy každodenního života. S výjimkou sektorů spotřebitelů, ostatní osm průmyslových odvětví ICB úzce odpovídá osmi odvětvími GICS. Na nižších úrovních existuje více rozdílů, ale jejich dopad nebude významný na nejvyšší úrovni. Například v ICB se uhelné společnosti nacházejí v "základních materiálech", ale podle GICS jsou tyto společnosti klasifikovány jako "energie".

To, zda je jeden ze systémů lepší, je otázkou preference a konečného užití. V mnoha případech nemá koncový uživatel možnost volby; všechny indexy spojené s MSCI a Standard & Poor's používají GICS, zatímco ty, které jsou spojeny s indexy Dow Jones a FTSE Group (FTSE), používají ICB.

Pro investory, kteří používají fondy obchodované na burze (ETF), je důležité, že jsou všechny součástí stejné rodiny a používají stejný základní klasifikační systém. Závěr

Globální klasifikace podle odvětví (GICS) a klasifikace průmyslových klasifikací jsou dva konkurenční systémy pro klasifikaci zásob do odvětví a průmyslových odvětví na celém světě.Rozdíly mezi těmito dvěma položkami jsou malé a každý má odvětvový a odvětvový rámec pro investiční výzkum, správu portfolia a přidělování aktiv.