Společnost Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% vytvořená s Highstock 4. 2. 6 ) zhodnotila 1. 77% za uplynulý rok. Bez výnosu z dividend je to špatný výkon a rozhodně to není to, co společnost Google v minulosti poskytla investorům. Důvodem nevýrazného výkonu je neuvěřitelně jednoduchý: Nedostatek inovativních produktů pro růst a vzrušení investorů. (Více informací o společnosti Google naleznete na adrese: Vize společnosti Larry Page pro společnost Google vs. Sergey Brin's a Podnik Google .)

Google Glass bylo na chvíli vzrušující, ale krátce po startu to padlo ploché a rozbité.

Společnost Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% vytvořila společnost Highstock 4. 2. 6 ) podnítila investorské vzrušení s Apple Watch. Navzdory projekcí Watch pravděpodobně představují pouze 2% příjmů společnosti Apple, existují dvě pozitivní hodnoty. Jeden, jestliže Apple Watch rychle zachycuje, jeho procento z celkových příjmů se zvyšuje. Dva, hodinky se mohou stát nejnovějším nástrojem Apple, který dělá to, co dělá nejlépe: chytit zákazníků a nikdy nechat jít tím, že jejich ekosystém je vhodný a přitažlivý. Google skutečně nedělal totéž. (Pro více informací o Apple, přečtěte si: Apple Now a Cult Stock .)

Nicméně, pokud ignorujete humbuk a hledáte přísně na čísla, je jasné, že Google je působivější než jeho výkonnost.

Pozitivní výhled

Podle nejnovějšího podání společnosti Google 10 K v rámci společnosti Google společnost očekává, že reklama bude i nadále přesouvána online.

Rozvíjející se trhy nabízejí značný růstový potenciál, protože mnoho spotřebitelů se zatím musí přesunout online. Nízké náklady na mobilní zařízení také pomohou v tomto ohledu. Pokud jde o to, kde stojí Google ohledně potenciálu mezinárodního růstu, v roce 2013 představovaly mezinárodní příjmy 55% celkových příjmů; v roce 2014 představovaly mezinárodní příjmy 57%.

Na rozdíl od některých svých vrstevníků společnost Google neustále zvyšuje své neveřejné tržby. To je důležité, protože trh s reklamami je cyklický a každá společnost, která se silně nebo výlučně spoléhá na příjmy z reklamy, se nakonec ocitne v nejisté situaci. Díky službám Google Play, Google for Work, zařízením Nexus a dalším se výnosy z neveřejných reklam Google zvýšily na 11% z celkových příjmů v roce 2014 z 9% v roce 2013. Tento trend by měl pokračovat.

Společnost Google používá jiný způsob výdajů než většina společností. Nedává peníze na nákup akcií a výplatu dividend. Zatímco dividendy jsou pro investory příjemným bonusem, odkupy jsou jen způsob, jak zvýšit zisk na akcii. Společnost Google místo toho přiděluje kapitál, aby mohla růst své skutečné podnikání. To by mohlo vést k vynikajícímu dlouhodobému výkonu.to peers ". Google plánuje výrazné vynaložení výdajů na výzkum a vývoj a využije hotovost k získání menších, rychle rostoucích společností v rámci tohoto odvětví. V době tohoto psaní - počátkem dubna 2015 - Google má 62 dolarů. 63 miliard v celkové hotovosti a 8 dolarů. 02 miliard celkových dluhů. To je víc než dostatek hotovosti k dispozici pro agresivní akvizice.

Náklady na pořízení provozu (TAC) za rok 2014 činily 22,9% příjmů. V roce 2014 to bylo 24,2% a 25% v roce 2012.

V roce 2014 došlo k meziročnímu nárůstu celkového počtu placených kliknutí o 20%, což lze připsat novým a bohatším formám reklamy, provoz, globální expanzi, více inzerentů a zvýšenou uživatelskou základnu.

Potenciální negativy

Zatímco zvýšené využití mobilních telefonů je pozitivní, protože spojuje lidi bez ohledu na jejich fyzickou polohu, jsou pro mobilní zařízení nižší než pro stolní počítače a tablety.

Navzdory zavedení programu pro řízení devizového rizika bude posílení amerického dolaru stále negativně ovlivňovat výsledky tržeb a výnosů společnosti Google.

Průměrná cena za proklik pro služby AdSense pro vyhledávání, AdSense pro obsah a služba AdMob odmítla v meziročním srovnání o 5%, což se po předchozím roce snížilo o 8%. Tam je jasný trend zde. (Více viz: Reklamy Google vs. Facebook a Jak stránky sociálních médií vydělávají od vás .)

K: "Naše tempo růstu tržeb zpravidla klesá v důsledku řady faktorů, včetně rostoucí konkurence, tempa růstu poptávky, výzvy k udržení tempa růstu, jak se naše tržby zvyšují na vyšší úroveň, vývoj online trhu s reklamami , naše investice do nových obchodních strategií, změny v našem sortimentu produktů a posuny v geografické kombinaci našich příjmů, "uvedla společnost v podání." Očekáváme také, že míra růstu příjmů bude i nadále ovlivněna vyvíjejícími se preferencemi uživatelů , trendy v reklamě, akceptace uživatelů a našich produktů a služeb, které jsou dodávány v různých zařízeních, a naše schopnost vytvářet bezproblémové zážitky jak pro uživatele, tak pro inzerenty. "

Bottom Line

Otázkou je, zda společnost Google může i nadále inovovat, aby našla nové příjmové toky a získala ty správné společnosti, aby kompenzovaly zpomalení tempa růstu. Společnost má určitě hotovost, aby ji vytáhla, takže skutečně jde o efektivitu řízení. Pokud se na tento potenciál podíváme na základě jeho historie, pak by to měl Google vyndat. Vezmeme-li však v úvahu to, co jsme si přečetli v posledním 10-K přihlášce, Google není tak jistý jako vítěz, jak tomu bylo dříve. (Pro více informací viz: Jak Google dělá peníze? )

Dan Moskowitz nemá žádné pozice v AAPL nebo GOOGL.