Mezi roky 2001 a 2004 vzrostl objem na devizovém trhu o více než 50%, což ilustrovalo celkový nárůst popularity měnového obchodování. Příchod on-line obchodování po technologickém boomu umožnil mnoha obchodníkům s akciemi a futures obchodovat nad jejich tradičními obchodními nástroji. Většina krátkodobých obchodníků nebo spekulantů obchoduje s FX na základě technických analýz, takže obchodníci s akciemi a futures, kteří používají technickou analýzu, dělali přepnutí na FX poměrně snadno. Nicméně jeden typ analýzy, kterou obchodníci nebyli schopni převést na měny, je objemové obchodování.

Jelikož je devizový trh decentralizovaný a neexistuje žádná burza, která by sledovala všechny obchodní činnosti, je obtížné vyčíslit objem obchodovaných na každé cenové úrovni. Ale místo obchodování založeného na objemu se mnozí obchodníci obrátili na zprávu Committees of Trading Commodities (COT), která detailně určuje umístění na futures trhu a poskytuje další informace o umístění a objemu. Zde se podíváme na to, jak mohou historické trendy ve zprávě COT pomoci obchodníkům s FX. (Zjistěte, jak měřit psychologický stav měnového trhu v Odhady Major Turns With Psychology .)

Co je zpráva COT? Zpráva o závazcích obchodníků byla poprvé zveřejněna CFTC v roce 1962 pro 13 zemědělských komodit s cílem informovat veřejnost o současných podmínkách operací na trzích s termínovými obchody (zde najdete zprávu na internetové stránce CFTC). Údaje byly původně vydány jednou měsíčně, ale do roku 2000 se přestěhovaly jednou za týden. Spolu se zpravodajstvím častěji se zpráva COT zvětšila a naštěstí pro obchodníky se směnnými kurzy se také rozšířila o informace o termínových kontraktech v cizích měnách . Pokud se použije moudře, údaje COT mohou být velmi silným měřítkem cenové akce. Upozornění je, že zkoumání údajů může být obtížné a datové propuštění je zpožděno, protože čísla jsou zveřejňovány každý pátek za předchozí úterní smlouvy, takže informace vyjdou tři pracovní dny po uskutečnění skutečných transakcí.

Přečtěte si zprávu COT
Obrázek 1 je ukázka týdenního výkazu COT v eurozóně za 7. června 2005 zveřejněného CFTC. Zde je stručný seznam některých položek, které se ve zprávě uvádějí a co znamenají:

• Komerční - popisuje subjekt podílející se na výrobě, zpracování nebo merchandisingu komodity pomocí termínových kontraktů určených především k zajištění < Dlouhá zpráva
• - Zahrnuje všechny informace o "krátké zprávě" spolu s koncentrací pozic největších obchodníků Otevřený zájem
• - Celkový počet termínovaných nebo opčních smluv (obchodníci), jako jsou jednotliví obchodníci, zajišťovací fondy a velké instituce, kteří využívají termínový trh pro spekulativní účely a splňují požadavky na vykazování stanovené CFTC Nevratné pozice
• - Dlouhé a krátké otevřené úrokové pozice, které nesplňují požadavky na vykazování stanovené CFTC Počet obchodníků
• - Celkový počet obchodníků, CFTC Reportabilní poz
• - Krátká zpráva - Ukazuje otevřený úrok odděleně podle hlášených neohlásitelných pozic
• Rozložení - Opatření
• - Opatření míra, v níž neobchodní obchodník drží stejné dlouhé a krátké futures pozice - 3 ->
• Obrázek 1 Podíváme-li se na ukázkovou zprávu, vidíme, že otevřený zájem v úterý 7. června 2005 činil 193, 707 smluv, což představuje nárůst o 3 213 smluv od předchozí týden. Neobchodní obchodníci nebo spekulanti měli dlouhé 22, 939 smluv a krátké 40, 710 smluv - což je čisté krátké. Na druhou stranu obchodníci byli čistě dlouho, 19, 936 více dlouhých kontraktů než krátké smlouvy (125, 244 - 105, 308). Změna otevřeného zájmu byla především způsobena nárůstem obchodních pozic, neboť neobchodní subjekty nebo spekulanti snižovali své čisté krátké pozice.

Používání zprávy COT

Při používání zprávy COT je obchodní umístění méně relevantní než nekomerční umístění, protože většina obchodování s měnou obchodů je prováděna na spotovém měnovém trhu, takže jakékoli komerční pozice na pozicích je vysoce nepravděpodobné, přesné znázornění skutečného umístění na trhu. Na druhou stranu neobchodní údaje jsou spolehlivější, protože zachytávají pozice obchodníků na konkrétním trhu. Existují tři primární prostory, na kterých lze založit obchodování s daty COT:

Klesající pozice na trhu mohou být přesnými trendovými ukazateli.
Extrémní pozice na trhu s termínovými devizami je historicky přesná při identifikaci důležitých změn trhu. Změny v otevřeném zájmu mohou být použity k určení intenzity trendu.

• Před náhledem na graf zobrazený na obrázku 2 bychom se měli zmínit o tom, že na termínovém trhu používají všechny futures na devizovém trhu US dolar jako základní měnu. Na obr. 2 to znamená, že čistý krátký otevřený podíl na futures trhu pro švýcarské franky (CHF) vykazuje vzrůstající sentiment pro USD / CHF. Jinými slovy, termínový trh pro CHF představuje futures na CHF / USD, na kterých dlouhé a krátké pozice budou přesně opačné pro dlouhé a krátké pozice na USD / CHF. Z tohoto důvodu obsahuje osa vlevo záporná čísla nad středovou čárou a kladná čísla pod ní.
• Následující tabulka ukazuje, že trendy obchodníků s neobchodními futures mají tendenci sledovat trendy velmi dobře pro CHF. Ve skutečnosti studie Federální rezervy ukazuje, že využívání otevřeného zájmu o CHF futures umožní obchodníkovi správně odhadnout směr USD / CHF 73% času.
• Obr. 2: Čisté pozice obchodníků s neobchodním postavením v futures na švýcarské franky (odpovídající osa je na levé straně) na Mezinárodním měnovém trhu (IMM) a cenové akci USD / CHF od dubna 2003 do května 2005 příslušná osa je na pravé straně). Každý sloupec představuje jeden týden. Zdroj: denní kurz.

Flips - kde čisté neobchodní otevřené úrokové pozice překračují nulový řádek - nabízejí obzvlášť dobrý způsob, jak využít data COT pro švýcarské futures. Zachováváme-li v úvahu důležité konvence o notaci (tj. Znát, která měna v páru je základní měnou), vidíme, že když pozice čistých futures překročí hranici, cenová akce má tendenci stoupat a naopak.
Na obr. 2 vidíme, že neobchodní obchodníci se v červnu 2003 převrátili od čistých dlouhých až čistých krátkých švýcarských franků (a dlouhých dolarů), což se shodovalo s přestávkou vyšší v USD / CHF. Další flip nastane v září 2003, kdy se obchodníci s nekomerčními obchodními aktivitami znovu stanou čistými. Použitím těchto údajů jsme mohli za čtyři měsíce potenciálně obchodovat se ziskem 700 koní (nákup v hodnotě 1,31 a prodej za 1,38). Na grafu nadále zobrazujeme různé signály kupovat a prodávat, reprezentované body, ve kterých zelené (kupují) a červené (prodávají) šípy překračují cenu.

I když tato strategie spoléhání se na flipy dobře funguje dobře pro USD / CHF, flip nemusí být perfektním indikátorem pro všechny páry měn. Každá měnová dvojice má různé charakteristiky, zvláště ty s vysokou výnosností, které zřídka vidí výkyvy, jelikož většina pozic má tendenci být čistá dlouho po delší dobu, protože spekulanti zaujímají zájmy.

Extrémní umístění

Extrémní pozice na trhu s termínovými devizami je historicky také přesná při identifikaci důležitých změn trhu. Jak je uvedeno na obrázku 3, mimořádně velké pozice futures pro GBP / USD neobchodními obchodníky se shodovaly s vrcholy v cenové akci. (V tomto příkladu je levá osa grafu obrácena ve srovnání s obr. 2, protože GBP je základní měnou.) Důvodem, proč jsou tyto extrémní pozice použitelné, jsou body, v nichž existuje tolik spekulantů vážených jedním směrem že nikdo nemá k nákupu ani prodeji. V případech extrémních pozic znázorněných na obr. 3 je každý, kdo chce být dlouhý, již dlouhý. V důsledku toho dochází k vyčerpání a ceny začínají zvrátit.

Obr. 3: Čisté neobchodní pozice v futures GBP na IMM (příslušná osa je na levé straně) a cenová akce GBP / USD (příslušná osa je na pravé straně) od května 2004 do dubna 2005. Každý sloupec představuje jeden týden.

Zdroj: denní směnný kurz.

Změny otevřeného zájmu
Otevřený zájem je sekundární obchodní nástroj, který lze použít k pochopení cenového chování konkrétního trhu. Data jsou pro obchodníky a investory nejužitečnější, neboť se snaží využít dlouhodobějšího trendu. Otevřený zájem lze v zásadě využít k posuzování celkového zdraví konkrétního futures trhu; tj. rostoucí a klesající otevřená úroková míra pomáhají měřit sílu nebo slabost určitého cenového trendu. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si

Měření tržního sentimentu s otevřeným zájmem .)

Například pokud tržní trh vykazuje dlouhodobý vzestupný trend nebo pokles s rostoucí úrovní otevřeného zájmu, nebo pokles v otevřeném zájmu může být červená vlajka, signalizující, že trend může být blízko svého konce. Rostoucí otevřený zájem obecně naznačuje, že síla trendu se zvyšuje, protože na trh vstupují nové peníze nebo agresivní kupci. Klesající otevřený zájem naznačuje, že peníze opouštějí trh a že nedávný trend vyčerpává dynamiku.Trendy spojené s poklesem otevřeného zájmu a objemu se stávají podezřelými. Rostoucí ceny a klesající otevřené úroky naznačují, že nedávný trend se může blížit ke konci, protože se účastní rally. Tabulka na obrázku 4 zobrazuje otevřený zájem o akcie EUR / USD a ceny. Všimněte si, že trendy na trhu mají tendenci být potvrzeny, když je celkový otevřený zájem na vzestupu. Začátkem května 2004 se ukáže, že cenová akce se začíná pohybovat výše a celkový otevřený zájem je také na vzestupu. Nicméně, jakmile se otevřený zájem ponořil v pozdějším týdnu, viděli jsme, že rally skončila. Stejný scénář byl zaznamenán na konci listopadu a na začátku prosince 2004, kdy se EUR / USD výrazně zrychlil na rostoucím otevřeném zájmu, avšak po otevření úroků a poklesu úroků se EUR / USD začal prodávat. Obr. 4: Otevřený zájem o EUR / USD (odpovídající osa je na levé straně) a cenová akce (příslušná osa na pravé straně) od ledna 2004 do května 2005. Každý sloupec představuje jeden týden. Zdroj: denní směnný kurz.
Shrnutí

Jednou z nevýhod spotového trhu FX je nedostatek objemových dat. Aby to bylo možné kompenzovat, mnoho obchodníků se obrátilo na termínový trh, aby změřilo polohu. Každý týden vydává CFTC zprávu o závazku obchodníků, která popisuje obchodní a nekomerční umístění. Na základě empirické analýzy existují tři různé způsoby, jak umístit futures positioning na prognózu cenových trendů na devizovém spotovém trhu: v pozici, extrémních úrovních a změnách v otevřeném zájmu. Je však důležité mít na paměti, že techniky používající tyto prostory fungují lépe pro některé měny než pro jiné.

Proč Fiduciární pravidla jsou dobrou zprávou pro malé plány Podle nového fiduciárního pravidla majitelé malých podniků mohou být vystaveni menšímu riziku pro plány, které sponzorují. Zde je důvod. Obchodování se zprávou o pohledávkách v nezaměstnanosti ÚVod do zprávy o nárocích na nezaměstnanost. Tento článek se zabývá tím, co nám tvrdí nezaměstnaní o zdraví hospodářství a jak interpretovat údaje obsažené v tomto vydání. Jaký vliv má býčí trh s akciemi na dluhopisový trh? Se podrobněji zabývá vztahem mezi dluhopisovým trhem a akciemi a uvidí, co se může stát s dluhopisy během uprostřed býčího trhu akcií.