Většina podílových fondů a fondů obchodovaných na burze (ETF) zveřejňuje, že výkony z minulosti nezaručují budoucí výsledky. To dává investorům poctivé varování, že to, co se v minulosti stalo, je nepravděpodobné, že se v budoucnu stane. Nicméně jedním z nejoblíbenějších prodejních míst fondů podílových fondů je jejich minulá výkonnost. Chápou, že investoři jsou podvedeni silnými výnosy a často používají tato čísla, když se rozhodují, kam mají dát své peníze.

V důsledku toho jsou mnohé z nejoblíbenějších podílových fondů, které v minulosti přinesly nadprůměrné výnosy. Nicméně, jak uvádí zveřejnění, to, co se v minulosti stalo, nemusí být nutně to, co se stane v budoucnu.

Fidelity Magellanovy vzestupy

Zvažte například Fidelity Magellan Fund (FMAGX). Peter Lynch je zpravidla správcem fondu připsán, že přináší Magellan (a Fidelity obecně) na význam. Lynch převzal Magellan fond ve výši 20 milionů dolarů v roce 1997; během svého 13letého působení ve funkci správce fondu doručil průměrný roční výnos 29,2%. Když Lynch opustil v roce 1990, podíl fondu pod správou (AUM) se rozplýval na 14 miliard dolarů.

Je zřejmé, že Magellan se stal po roce 1994 Lynch jedním z nejoblíbenějších vzájemných fondů na světě. Nicméně ve světě podílových fondů je dřívější výkon spojen s manažerským týmem fondu, a ne s fondem sám. Jakmile Lynch opustil, minulý výkonový záznam šel s ním. Fidelity Magellan se všemi záměry a cíli začíná od druhého čtverce s novým správcem fondů.

Morris Smith a Jeff Vinik převzali kontrolu nad Magellanem od roku 1990 do roku 1996. Během svého času u kormidla Magellan podhodnocoval index Standard & Poor's (S & P 500) pět ze sedmi let. V době, kdy Vinik opustil fond, se AUM zvýšila z 14 miliard dolarů na 50 miliard dolarů. Mnoho investorů, kteří se do fondu v 90. letech minulého století hromadili, doufali, nebo dokonce očekávají, že se vrátí do období éry Lynch, jen aby zjistili, že jejich investice do velké míry nezůstaly nad indexem S & P 500. Následná držba Roberta Stanskyho se dostala jen mírně lépe, překonala S & P 500 ve čtyřech z jeho devíti let jako vedoucího manažera a dosáhla 238% celkové výnosnosti fondu, což je 274% návratnost S & P 500.

Do konce století se Fidelity Magellan stal největším podílovým fondem na světě s aktivy přesahujícími 100 miliard dolarů. Do konce Stanskyho času v roce 2005 se fond začal vyrovnávat s rekordní hodnotou a jeho aktiva se snížila zpět na 52 miliard dolarů. Od 30. září 2015 činí aktiva fondu pouze 14 dolarů. 8 miliard.

Nebezpečí pronásledování minulých výnosů

Tendence investorů, aby pronásledovaly minulé výnosy, je dále upevněna ve skutečných výnosech, které lidé zažívají.Investoři se naučí nakupovat nízké a prodávat vysoké, ale behaviorální finance učí, že naopak často dochází k opaku. Lidé vidí silnou minulou výkonnost a ostatní investují do horké investice a nakonec nakupují za vysokou cenu. Jakmile fond zahájí nedostatečné výkony, tito stejní investoři se snaží ukončit své pozice, aby se vyhnuli tomu, co budou vnímat jako další ztráty.

Příkladem by to byla tech bublina v letech 1999-2000. Investoři nabízejí technologické zásoby na extrémní nadhodnocování a snaží se skočit na vlak. Mnozí skočili na palubu právě včas, aby viděli, jak bublina praskla, a sledovali, jak se jejich investiční hodnoty náhle ztroskotaly.

Investor často vrací návrat k celkovému výnosu fondu

Fidelity Magellan vykazuje podobný trend. Podílové fondy uvádějí průměrné roční výnosy v literatuře o fondech, avšak tyto výnosy předpokládají, že investor vlastní pozici od 1. ledna a drží pozici až do 31. prosince. Mnoho investorů nakupuje a prodává v průběhu roku a často tak činí v " , prodat nízkou "mentalitu.

Od 31. října 2015 se společnost Fidelity chlubila průměrným ročním výnosem 15 let, který činil 2,88%. Průměrná roční návratnost typického investora během stejného časového rámce byla skutečně -1. 63%. To znamená, že průměrný investor sleduje celkovou návratnost fondu o více než 4% ročně díky nákupní a prodejní činnosti v průběhu času.

Závěr

Není dobrý způsob, jak předpovědět, zda bude fond v budoucnu lepší. Investiční dolary mají tendenci následovat silnou minulou výkonnost a tyto fondy mají tendenci stát se populárními fondy v té době. Existuje však tolik faktorů, které je třeba vzít v úvahu, že neexistují žádné důkazy o tom, že by populární fondy překonaly danou referenční hodnotu.

Při výběru vzájemného fondu pro investice by měla být minulá výkonnost pouze jedna informace, kterou je třeba zvážit, ale měla by být daleko od hlavního dílu. Správce fondů bude lepší indikátor toho, zda má fond potenciál v budoucnu překonat výkonnost. Pokud správce fondu prokázal schopnost trvale překonávat své vybrané měřítko v čase, jako například Lynch, šance na překonání indexu by mohly být považovány za větší - ale to také není zárukou budoucí výkonnosti fondu.

Nejlepší finanční prostředky pro každého investora budou jedinečné. Vhodné finanční prostředky jsou obecně ty s nižšími poměry nákladů. Například indexové podílové fondy často účtují nízké výdaje za nízké náklady a placení nižších poplatků z investic přímo koreluje s lepšími celkovými výnosy v průběhu času.

Investoři by měli také své portfolia doplnit prostředky, které odpovídají příslušnému alokaci aktiv. Mladší investoři mohou často tolerovat vyšší úroveň rizika portfolia vzhledem k dlouhodobému horizontu, který budou muset vyřešit jakékoli krátkodobé fluktuace trhu. To obecně vede k vyššímu přidělení akcií, zatímco investor v jeho důchodovém roce pravděpodobně bude potřebovat větší podíl dluhopisů a fondů peněžního trhu ve svém portfoliu, aby generoval měsíční příjem.

Výběr největších a nejoblíbenějších finančních prostředků by mohl vést k portfoliu s alokací aktiv, která by nebyla v souladu s tím, do čeho by měl být investován, vzhledem k jeho osobní situaci a rizikovým preferencím. V souladu s těmito obecnými zásadami může být větší pravděpodobnost úspěchu, než jen pronásledování populárních fondů.