Sdílet video // www. investopedia. com / terms / f / fiduciární. asp

Co je 'Fiduciary'

V podstatě je fiduciář osoba nebo organizace, která dluží jinému povinnosti dobré víry a důvěry. Nejvyšší zákonná povinnost jedné strany vůči druhé, zahrnuje i to, že eticky musíme jednat v nejlepším zájmu druhého. Fiduciář může být zodpovědný za všeobecné blaho, ale často zahrnuje finance - například správu majetku jiné osoby nebo skupiny lidí. Manažery peněz, bankéři, účetní, exekuti, členové představenstva a důstojníci mohou být považováni za důvěrníky.

ROZDĚLENÍ "Fiduciář"

Odpovědnost nebo povinnosti fiduciáře jsou etické i právní. Pokud strana vědomě přijímá důvěrnou povinnost jménem jiné strany, je povinen jednat v nejlepším zájmu hlavního povinného, ​​strany, jejichž majetek spravuje. Od fiduciáře se očekává, že spravuje majetek ve prospěch jiné osoby spíše než pro svůj vlastní zisk a nemůže se osobně těšit ze správy majetku. To je to, co je známo jako opatrný standard péče, standard, který původně vyplývá z rozhodnutí soudu z roku 1830. Tato formulace pravidla obezřetné osoby vyžadovala, aby osoba jednající jako svěřitel měla povinnost jednat především s ohledem na potřeby příjemců.

Je nutná přísná péče, aby nedošlo ke konfliktu zájmů mezi svěřencem a jeho ředitelem. Společníci nemohou využít svého postavení podle rozsudku anglického Nejvyššího soudu, Keech vs. Sandford (1726), a ve většině případů z tohoto vztahu není žádný zisk, pokud není udělen výslovný souhlas v době, kdy začne vztah. Pokud hlavní povinný poskytne souhlas, může svěřenecký důstojník zachovat veškeré výhody, které obdržel; tyto přínosy mohou být buď měnově, nebo definovány širší formou "příležitosti".

Typy fiduciárních vztahů

Fiduciární povinnosti se objevují v široké řadě společných obchodních vztahů. Nejběžnější typy fiduciárních vztahů jsou mezi správcem a příjemcem. Mezi další typy vztahů, které zahrnují svěřenecké povinnosti, patří:

• Členové správní rady a akcionáři
• Exekutoři a právníci
• Strážci a strážci
• Předkladatelé a akcionáři
• Právníci a klienti
• investoři

Správce / příjemce

Smlouvy o nemovitostech a realizované fondy zahrnují správce a příjemce. Jednotlivec jmenovaný jako správce důvěry nebo majetek je fiduciář a příjemce je hlavní povinností. V rámci mandátu správce / příjemce má fiduciář právní majetek nebo majetek a disponuje potřebnou pravomocí k nakládání s majetkem drženým jménem svěřenectví.Správce musí však rozhodovat, které je v nejlepším zájmu příjemce, jelikož tento má spravedlivý nárok na majetek. Vztah správce / příjemce je důležitým aspektem komplexního plánování majetku a je třeba věnovat zvláštní pozornost tomu, kdo je určen jako správce.

Politici často vytvářejí slepé důvěry, aby se vyhnuli střetu zájmů. Slepá důvěra je vztah, ve kterém správce je pověřen investováním korpusu příjemce bez toho, aby příjemce věděl, jak se korpus investuje. I když příjemce nemá žádné znalosti, správce má svěřeneckou povinnost investovat korpus podle standardu chování obezřetného člověka.

Člen představenstva / akcionář

Podobnou svěřeneckou povinnost mohou vykonávat i ředitelé společností, jelikož mohou být považováni za správce akcionářů, pokud jsou ve správní radě společnosti, nebo správci vkladatelů, pokud vykonávají funkci ředitele banky. Mezi konkrétní povinnosti patří:

• povinnost péče, která se vztahuje na způsob, jakým rada přijímá rozhodnutí, která ovlivňují budoucnost podniku. Správní rada má povinnost plně prověřit všechna možná rozhodnutí a jak mohou mít dopad na podnikání; Pokud se správní rada volí například k volbě nového generálního ředitele, rozhodnutí by nemělo být založeno pouze na znalostech či názorech jednoho možného kandidáta; je zodpovědností správní rady vyšetřovat všechny životaschopné žadatele, aby se zajistilo, že nejlepší osoba pro danou práci bude vybrána.
• povinnost jednat v dobré víře. Dokonce i poté, co přiměřeně prošetří všechny možnosti, které předcházejí, je správní rada odpovědná za volbu možnosti, kterou považuje za nejvhodnější pro zájmy podniku a jeho akcionářů.
• povinnost loajality. To znamená, že správní rada nemá povinnost předkládat společnosti a investorům společnosti jiné příčiny, zájmy nebo vztahy nad svou věrností. Členové představenstva se musí zdržet osobních nebo profesních jednání, které by mohly přinést vlastní zájem nebo zájmy jiné osoby nebo společnosti nad zájmy společnosti.

Je-li zjištěno, že člen představenstva porušuje svou svěřeneckou povinnost, může být odpovědný u soudu samotné společnosti nebo jejích akcionářů.

Executor / Legatee

Fiduciární aktivity se mohou vztahovat i na konkrétní nebo jednorázové transakce. Například, fiduciární list se používá k převodu vlastnických práv na prodej, když fiduciář musí jednat jako exekutor prodeje jménem majitele nemovitosti. Fiduciární listina je užitečná, když si majitel nemovitosti přeje prodávat, ale není schopen se vypořádat s jeho záležitostmi kvůli nemoci, neschopnosti či jiným okolnostem a potřebuje někoho, aby jednal místo něj. Společníci je ze zákona povinen odhalit potenciálnímu kupci skutečnou podmínku prodávaného majetku a od prodeje nemůže získat žádné finanční výhody. Fiduciární listina je také užitečná, když je majitel nemovitosti zemřel a jeho majetek je součástí majetku, který potřebuje dohled nebo vedení.

Guardian / Ward

Pod záštitou / ošetřovacím poměrem se zákonná opatrovnictví nezletilého postoupí určenému dospělému. Strážce, jako důvěrnice, má za úkol zajistit, aby dítěti nebo ošetřujícím úředníkům patřilo patřičné péči, které může zahrnovat rozhodování o tom, kde je maloletý do školy, že má vhodnou lékařskou péči, že je přiměřeně disciplinován a že jeho každodenní péče zůstává nedotčena. Strážce je jmenován státním soudem, když přirozeným opatrovníkem nezletilého dítěte už nemůže dítě starat. Ve většině států zůstává vztah strážce / strážce neporušený, dokud nezletilé dítě nedosáhne plnoletosti.

Advokát / Klient

Vztah mezi právníkem a klientem je pravděpodobně jedním z nejpřísnějších. Nejvyšší soud Spojeného království uvádí, že mezi advokátem a jeho klientem musí existovat nejvyšší úroveň důvěry a že advokát, jako svěřitel, musí jednat v plné spravedlivosti, loajalitě a věrnosti v každém zastupování a jednání s klienty. Advokáti jsou odpovědní za porušení svých svěřeneckých povinností klientem a jsou odpovědní soudu, v němž je tento klient zastoupen, když k porušení došlo.

Principal / Agent

Obecnější příklad povinnosti svěřence spočívá ve vztahu mezi hlavním a agenta. Každá jednotlivá osoba, společnost, partnerství nebo vládní agentura může jednat jako osoba nebo obchodní zástupce, dokud má osoba nebo podnik takovou právní způsobilost. Pod povinností hlavního / zmocněnce je zplnomocněný zástupce oprávněn jednat jménem hlavního povinného bez konfliktu zájmů. Společným příkladem vztahu mezi hlavním a agenta, který předpokládá svěřeneckou povinnost, je skupina akcionářů, která rozhoduje o volbě managementu nebo jednotlivců C-suite, aby jednali jako agenti. Stejně tak se investoři chovají jako principy při výběru správců investičních fondů jako agentů pro správu aktiv.

Investiční fiduciář

Zatímco se zdá, že investiční svěřitel by byl finanční profesionál (finanční manažer, bankéř atd.), Investiční fiduciář je každá osoba, která má právní odpovědnost za správu peněz někoho jiného. To znamená, že pokud jste se dobrovolně zúčastnili investičního výboru správní rady vaší místní charity nebo jiné organizace, máte také odpovědnost za svěřence: Byli jste umístěni do pozice důvěryhodnosti a mohlo by to mít důsledky pro zradu této důvěry. Přijímání finančního nebo investičního znalce nezbavuje členy výboru veškerými povinnostmi. Stále mají povinnost obezřetně vybrat a sledovat činnost odborníka.

Vhodnost Vs. Fiduciární standardy

Pokud je vaším investičním poradcem registrovaným investičním poradcem, sdílí svěřeneckou odpovědnost s investičním výborem. Na druhou stranu makléř, který pracuje pro zprostředkovatele, nemusí. Některé makléřské firmy nechtějí ani nepovolují, aby jejich makléři byli fiduciary.

Investiční poradci, kteří jsou zpravidla odměňováni, jsou vázáni na fiduciární standard, který byl stanoven jako součást zákona o investičních poradcích z roku 1940.Mohou být regulovány SEC nebo státními regulátory cenných papírů. Zákon je velmi specifický při definování toho, co fiduciář znamená, a stanovuje povinnost věrnosti a péče, což prostě znamená, že poradce musí dát zájmy klienta nad vlastní. Například poradce nemůže kupovat cenné papíry na svůj účet před tím, než je koupí pro klienta, a je zakázáno provádět obchody, které mohou vést k vyšším provizím pro poradce nebo jeho investiční společnost.

To také znamená, že se poradce musí ujistit, že investiční poradenství je provedeno pomocí přesných a úplných informací nebo v zásadě, že analýza je důkladná a co nejpřesnější. Předcházení konfliktům zájmů je důležitá, když jednáte jako důvěrník, a to znamená, že poradce musí zveřejnit potenciální konflikty, které kladou zájmy klienta před poradce. Navíc musí poradce umístit obchody pod standardem "nejlepšího provedení", což znamená, že se musí snažit obchodovat s cennými papíry s nejlepší kombinací nízkonákladových a efektivních provedení.

Pravidlo vhodnosti

Obchodníci s cennými papíry, často kompenzační pověřeními, musí obecně splňovat pouze povinnost vhodnosti, která je definována jako doporučení, která jsou v souladu s nejlepšími zájmy zákazníka. Obchodníci s makléřem jsou regulováni Úřadem pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) podle norem, které od nich vyžadují, aby jim poskytovaly vhodné doporučení. Namísto toho, aby své zájmy podstoupil pod zájmy klienta, norma vhodnosti pouze uvádí, že makléř-prodejce se musí oprávněně domnívat, že případná doporučení jsou pro klienty vhodná z hlediska finančních potřeb, cílů a jedinečných okolností klienta . Klíčovým rozdílem, co se týče loajality, je také důležité, protože makléřská povinnost je pro makléře, na nějž pracuje, a nikoli nutně k obsluze klienta.

Další popisy vhodnosti zahrnují ujistit se, že transakční náklady nejsou příliš vysoké nebo že doporučení není pro klienta nevhodná. Příklady, které mohou narušit vhodnost, zahrnují nadměrné obchodování, přerušování účtu pouze za účelem generování více provizí nebo častého přepínání aktiv účtu za účelem generování transakčních příjmů pro makléře. Také potřeba zpřístupnit potenciální střety zájmů není pro makléře tak přísným požadavkem; investice musí být přiměřená, nemusí nutně odpovídat cílům a profilu jednotlivých investorů.

Standard vhodnosti může způsobit konflikty mezi makléřem a klientem. Nejvíce zřejmý konflikt souvisí s kompenzací. Podle fiduciárního standardu by investiční poradce byl přísně zakázán koupit podílový fond nebo jinou investici, protože by mu získal vyšší poplatek nebo provizi. Podle požadavku na vhodnost to nemusí být nutně, protože pokud je investice vhodná pro klienta, může být pro klienta zakoupena.To může také pobídnout makléře, aby prodali své vlastní produkty před konkurenčními produkty, které mohou být s nižšími náklady.

Zatímco termín "vhodnost" byl standardem pro transakční účty nebo makléřské účty dříve, nové oddělení práce Fiduciary Rule zhoršilo věci pro makléře. Nyní je někdo, kdo má spravované důchodové peníze, který vydává doporučení nebo žádosti o IRA nebo jiný daňově zvýhodněný důchodový účet, a je to důvěrník a musí dodržovat tento standard. Nový zákon se však nevztahuje na jiné druhy účtů, včetně účtů po zdanění, které mohou být vyčleněny jako penzijní spoření.

Fiduciární rizika a pojištění

Možnost správce / zprostředkovatele, který optimálně neplní v nejlepším zájmu příjemce, se označuje jako "fiduciární riziko". To nutně neznamená, že správce využívá prostředky příjemce ve svůj prospěch; mohlo by to být riziko, že správce nedosáhne pro příjemce nejlepší hodnotu. Například situace, kdy správce fondu (agent) provádí více obchodů, než je potřeba pro portfolio klienta, je zdrojem fiduciárního rizika, protože správce fondu pomalu naruší zisky klienta tím, že vynaloží vyšší transakční náklady, než jsou potřebné.

Naproti tomu situace, v níž fyzická nebo právnická osoba, která je oprávněna spravovat majetek jiné strany, využívá svou finanční výhodu nebo svou osobní zálibu jiným způsobem, v neetickém nebo nezákonném móda se nazývá "fiduciární zneužívání" nebo "fiduciární podvod".

Podnik může pojišťovat jednotlivce, kteří jednají jako důvěrníci kvalifikovaného důchodového plánu, jako jsou ředitelé společnosti, důstojníci, zaměstnanci a další správci fyzických osob. Za účelem vyplnění mezer existujících v tradičním pokrytí nabízených prostřednictvím závazků v oblasti zaměstnaneckých požitků nebo politik ředitelů a důstojníků zajišťuje pojištění odpovědnosti za důvěrné informace finanční ochranu, pokud vzniká potřeba soudního sporu - v důsledku scénářů, jako jsou údajné chybné finanční prostředky nebo investice, administrativní chyby nebo zpoždění převod nebo rozdělení, změna nebo snížení výhod nebo chybná rada týkající se alokace investic v rámci plánu.

Pokyny pro investiční svěřence

Jako odpověď na potřebu poradenství pro svěřence byla zřízena nezisková nadace pro věřitelské studie, která definuje následující obezřetné investiční postupy:

Krok 1: Uspořádejte

Proces začíná fiduciary vzdělávat se na zákony a pravidlech, která se budou vztahovat na jejich situace. Například fiduciáři penzijních plánů musí pochopit, že zákon o zabezpečení odchodu do důchodu a důchodů zaměstnanců (ERISA) je primární legislativou, která upravuje jejich činnost. Jakmile fiduciáři určí své řídící pravidla, pak musí definovat roli a odpovědnost všech stran zapojených do procesu. Pokud se používají poskytovatelé investičních služeb, měly by být všechny smlouvy o poskytování služeb písemné.

Krok 2: Formalizovat

Formalizovat investiční proces začíná vytvářením cílů a cílů investičního programu. Fiduciáři by měli identifikovat faktory, jako je investiční horizont, přijatelná úroveň rizika a očekávaná návratnost. Identifikací těchto faktorů vytváří fiduciáři rámec pro hodnocení investičních možností.

Fiduciáři pak musí vybrat vhodné třídy aktiv, které jim umožní vytvořit diverzifikované portfolio pomocí nějaké oprávněné metodiky. Většina fiduciářů to dělá tím, že používá moderní teorii portfolia (MPT), protože MPT je jednou z nejvíce přijatých metod pro vytváření investičních portfolií, které se zaměřují na požadovaný profil rizika / výnosu.

Nakonec by měl fiduciář tyto kroky formalizovat vytvořením prohlášení o investiční politice, které poskytne potřebné podrobnosti k realizaci konkrétní investiční strategie. Nyní je důvěrník ochoten pokračovat v realizaci investičního programu, jak je uvedeno v prvních dvou krocích.

Krok 3: Implementace

Fáze implementace je místo, kde jsou specifické investice nebo investiční manažery vybrány tak, aby splňovaly požadavky popsané v prohlášení o investiční politice. Musí být navržen proces náležité péče, aby bylo možné vyhodnotit možné investice. Postup due diligence by měl identifikovat kritéria používaná k vyhodnocení a filtrování potenciálních investičních možností prostřednictvím fondu.

Implementační fáze se obvykle provádí za pomoci investičního poradce, protože mnoho fiduciářů nemá dostatek dovedností a / nebo zdrojů k provedení tohoto kroku. Pokud je poradce využíván jako pomoc při implementační fázi, fiduciáři a poradci musí komunikovat, aby zajistili, že při výběru investic nebo manažerů bude použitý dohodnutý proces náležité péče.

Krok 4: Monitor

Konečný krok může být nejvíce časově náročný a také zanedbávaný. Někteří fiduciáři necítí naléhavost sledování, pokud mají správné první tři kroky. Fiduciáři by neměli zanedbávat žádnou zodpovědnost, protože by byli v každém kroku stejně odpovědní za nedbalost.

Za účelem řádného sledování investičního procesu musí fiduciáři pravidelně přezkoumávat zprávy, které porovnávají výkonnost svých investic s příslušným indexem, skupinou vrstevníků a zda jsou splněny cíle výkazů investiční politiky. Jednoduché sledování statistiky výkonu nestačí. Fiduciáři musejí také sledovat kvalitativní údaje, například změny organizační struktury investičních manažerů používaných v portfoliu. Pokud investiční rozhodovací činitelé v organizaci odešli, nebo pokud se jejich úroveň autority změnila, pak investoři musí zvážit, jak mohou tyto informace ovlivnit budoucí výkonnost.

Kromě prověrek výkonnosti musí fiduciáři prověřit výdaje vzniklé při provádění procesu. Společníci nejsou odpovědní jen za to, jak jsou investovány prostředky, ale jsou také odpovědné za to, jak jsou vynakládány finanční prostředky.Investiční poplatky mají přímý dopad na výkonnost a fiduciáři musí zajistit, aby poplatky za řízení investic byly spravedlivé a rozumné.

Fiduciární pravidla a nařízení

Agentura ministerstva financí má na starosti regulaci federálních spořitelních asociací a jejich svěřeneckých aktivit. Více povinností svěřence může být někdy ve vzájemném konfliktu, problém, který se často vyskytuje u realitních agentů a právníků. Dva protichůdné zájmy mohou být v nejlepším případě vyvážené; nicméně vyvažující zájmy nejsou stejné jako poskytování nejlepších zájmů klienta.

Fiduciární certifikace jsou distribuovány na státní úrovni a mohou být odvolány soudy, pokud je zjištěno, že osoba zanedbává své povinnosti. K získání osvědčení je důvěřovatel povinen složit zkoušku, která testuje své znalosti zákonů, postupů a postupů souvisejících s bezpečností, jako jsou kontrola pozadí a screening.