Fondy obchodované na burze (ETF) jsou investiční společnosti, které jsou technicky klasifikovány jako otevřené společnosti (i když se nepovažují za podílové fondy). Jedná se o indexové fondy, které odrážejí složení standardních indexů, jako je NASDAQ 100 nebo Russell 2000; může také zahrnovat široké trhy, sektory, jednotlivé země nebo regiony, jakož i fixní příjmy. Umožňují investorům nakupovat nebo prodávat expozici indexu prostřednictvím jediného finančního nástroje. Jsou jako tradiční fondy v tom, že jsou fondem peněz, který je třeba investovat, nicméně na rozdíl od tradičních fondů mohou být ETFs prodány na účtu investora krátké nebo okrajové. ETF se také liší od tradičně otevřených společností, protože ETF akcie obchodují na sekundárním trhu (stejně jako uzavřené fondy) a jsou odkoupitelné pouze ve velmi velkých blocích (např. 50 000 akcií).

Relativně nové a poněkud méně intuitivní než jiné investiční společnosti, ETF jsou ve skutečnosti certifikáty , které poskytují vlastnictví na část koše jednotlivých akcií. ETF obchodují za ceny, které těsně odpovídají jejich podkladovým aktivům, a uvolňují se, když je již investoři nebudou chtít. Manažeři fondu jsou pro tento proces životně důležití: musí vypracovat plán provozu ETF a mít plán schválený SEC. Plán ETF musí vysvětlit složení ETF, identifikovat další firmy zapojené do fondu a popsat, jak bude fond fungovat a jak se bude vyvíjet.

Manažeři ETF
Správce fondu ukládá penzijním fondům, které kontrolují obrovské portfolia cenných papírů, úvěr zásoby nezbytné pro vytvoření indexu ETF akcií. (Penzijní fondy získají jen malý zájem na návratu.) Dnes je role manažera ETF zpravidla ponechána na těch největších institucionálních institucích pro správu peněz, které mají zkušenosti s indexováním. Správce fondu bere jako svůj poplatek malou část ročních aktiv fondu. Oprávněný účastník, nazývaný také tvůrce trhu nebo specialista, sestavuje příslušný koš akcií a odešle je do depozitáře. Zajišťovací banka odpovídá za to, že koš skutečně odpovídá požadovanému ETF. Předává akcie ETF oprávněnému účastníkovi. Depozitář drží koš akcií na účtu fondu, který má správce fondu sledovat.

Depozitář Trust Clearing Corp., stejná vládní agentura ve Spojených státech, která zaznamenává jednotlivé prodeje akcií a vede evidenci těchto transakcí, zaznamenává převody vlastnických práv ETF stejně jako u všech akcií. Poskytuje dodatečnou úroveň záruky proti podvodům.

Jakmile oprávněný účastník obdrží ETF od custesial bank, může ji prodávat na otevřeném trhu.Od té doby se akcie ETF prodávají a bezplatně prodávají mezi investory na otevřeném trhu. Autorizovaný účastník získá zisk z rozdílu v ceně mezi košem akcií a ETF a na části rozdělení poptávky-poptávky ETF samotné.

Vykoupení ETF

Aby bylo možné vykoupit, autorizovaný účastník si koupí velký blok ETF na otevřeném trhu a pošle ho custozní bance. Na oplátku se účastník vrátí ekvivalentního koše jednotlivých akcií, které se poté prodávají na otevřeném trhu nebo se vracejí do penzijních fondů, které je původně vlastnili. Hospodářská soutěž má tendenci udržovat ceny ETF velmi blízko ke své podkladové čisté hodnotě aktiv (hodnota skladových položek).
Další informace o fondech obchodovaných na burze najdete v našem článku o údajích o obchodování na burze.

Výhody a rizika ETF

ETF se liší od tradičních podílových fondů mnoha způsoby.
Obchodování:

• Nákup a prodej zakázek na tradiční podílový fond se uskutečňuje v průběhu obchodního dne, ale transakce skutečně nabývají na konci trhu. V takovém okamžiku se vypočítává hodnota NAV (Součet cen za poslední den všech fondů obsažených ve fondu se dělí počtem akcií ve fondu.) ETF obchodují nepřetržitě a umožňují investorům, aby uzamkli cenu za podkladových akcií okamžitě. Poplatky:
• V porovnání s většinou podílových fondů je ETF ekonomicky výhodnější. Roční poplatky jsou nízké. 09% majetku ve srovnání s průměrnými poplatky z podílových fondů ve výši 1,4%. Možnosti zprostředkování slev zmírňují transakční náklady spojené s obchodováním s ETF. Mohou být zarovnány a možnosti založené na nich umožňují různé obranné (nebo spekulativní) investiční strategie. Bezpečnost
• : Riziko a bezpečnost spojená s ETF se považují za rovnocenná riziku a bezpečnosti samotných akciových certifikátů. Výhody:

Umožňuje investorům velmi snadno diverzifikovat nákup nebo prodej akcií. Jak již bylo zmíněno výše, ETF může pokrýt index bez ohledu na to, jak velký nebo malý je index.

1. Obchodují na burze a mohou být prodány krátké nebo okrajové.
2. ETF obchodují po celý den, takže ceny jsou vždy aktualizovány, zatímco podílové fondy mají pouze cenu na konci dne.
3. Obchodní futures a opce na ETF pomáhají zvládat riziko spojené s obchodováním s ETF.
4. Holdingy ETF jsou transparentní. Sponzor zveřejňuje denní podíl fondu, který by měl napodobovat index, zatímco podílový fond může zveřejňovat složení portfolia fondu pouze jednou za rok.
5. Jsou nákladově efektivní, nevybírají poplatky za zatížení a jsou pasivně spravovány, zatímco podílové fondy mohou mít značné poplatky a často se aktivně měří, což zvyšuje poměr nákladů v porovnání s ETF.
6. Jejich struktura brání vzniku jakéhokoli druhu prémií nebo diskontních cen, protože arbitrážní účinek futures a opcí na tyto cenné papíry. Na druhou stranu uzavřený fond má omezené množství akcií, které mohou v důsledku svých atributů nabídky a poptávky způsobit nadhodnocení.
7. ETF snižují expozici kapitálových zisků.
8. Dividendy jsou okamžitě reinvestovány pro open-end ETF.
9. Nevýhody / rizika

: V mnoha zemích může být koše cenných papírů, které ETF stopy mohou být omezené.

1. Mnoho investorů nepotřebuje vnitrodenní obchodování s cennými papíry.
2. Spready nabídek / poptávek mohou být velké kvůli lehkému obchodování, které může nastat v určitých ETF.
3. Vzhledem k jejich velikosti mohou velké instituce chtít investovat přímo do indexu nebo aktivně investovat do indexu, což by mohlo vést k nižším nákladům a lepší daňové situaci.
4. Následující článek poskytuje další podrobnosti o výhodách ETF: Výhody fondů obchodovaných na burze.