Výběr mezi těmito dvěma bellwethers není z investičního hlediska snadný. Existuje jedna zajímavá a velmi jednoduchá skutečnost, která činí jednu z těchto bank / investičních makléřů lípnější než druhá. Začneme tím, že se podíváme na Bank of America Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp.26-25% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). (Více viz: Průmyslová příručka: bankovní průmysl .)

Bank of America

52-týdenní cena: 14 dolarů. 37 - 18 dolarů. 21% (k 3. březnu 2015)

Průměrný objem: 96, 245, 400

Roční výtěžek z dividend: 1. 30%

Cap Market: 169 miliard dolarů

(průměr v průmyslu 14 49)

Rentabilita vlastního kapitálu: 2. 03%

Krátká pozice: 0. 80%

Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2014 vykazovala Bank of America čistý zisk ve výši 3 USD. 1 miliarda versus 3 dolary. 4 miliardy v předcházejícím čtvrtletí. To bylo na tržbách 19 miliard dolarů oproti 21 dolarům. 7 miliard v předcházejícím čtvrtletí. Zde jsou příčiny poklesu: (Více viz: Analýza účetní závěrky banky .)

• Zrychlení splácení dluhopisů v dluhových cenných papírech v portfoliu společnosti v důsledku nízkých úrokových sazeb.

• Jednorázový poplatek ve výši 497 milionů dolarů pro přijetí úprav ocenění financování nekalteralizovaných derivátů na globálních trzích.

• 129 milionů dolarů ve ztrátách z úpravy čistého dluhu (DVA), které souviselo se zpřísněním úvěrových rozpětí společnosti.

• Menší zisk z prodeje dluhových cenných papírů a výnosů z vlastního kapitálu, nižší výnosy z hypotečního bankovnictví a nižší zisk z obchodního účtu.

To je fér, ale to stále ještě dosahuje více než 1 miliarda dolarů než před rokem. Naštěstí existovaly také pozitivní výsledky za čtvrté čtvrtletí:

• Vzniklo 15 miliard dolarů v hypotečních úvěrech na bydlení a ve vlastním kapitálu.

• 1. 2 miliony kreditních karet vydaných, 67% stávajícím zákazníkům (prokazuje opakované podnikání).

• Dosáhl rekordních $ 2. 1 miliarda poplatků za správu aktiv v globálním řízení bohatství a investic.

• Globální bankovní úvěry se zvýšily o 1,2% na 3 dolary. 1 miliardu ročně.

• Globální nadbytečné zdroje likvidity vzrostly meziročně o 63 miliard dolarů na rekordních 439 miliard dolarů.

Bank of America se nedávno zaměřila na snižování výdajů a řešení nejdůležitějších sporů. (Pro více informací viz: Co z nás přináší společnost Propels Bank of America? )

Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley49, 39-1, 50% 6 )

52-týdenní cena: 35 dolarů. 93 - 36 dolarů. 43

Průměrný objem: 10, 685, 200

Roční výtěžek dividend: 1. 10%

Cap market: 70 miliard dolarů

Trailing P / E: 12. 05

88%

Krátká pozice: 1. 40%

Výnosy čtvrtého čtvrtletí společnosti Morgan Stanley se v ročním období snížily, avšak zředěný zisk na akcii se zlepšil na hodnotu $ 0.47 proti $ 0. 02. Níže jsou uvedeny zjednodušené klíčové body z tohoto čtvrtletí: (Více viz: Morgan Stanley Lags Q4 Výnosy z nižších výnosů z obchodování - analytický blog .)

• Daňová výhoda ve výši 1 USD. 4 miliardy (související s restrukturalizací právnické osoby).

• Zvýšený náklad na kompenzace ve výši 1 USD. 1 miliarda.

• Záporné výnosy ve výši 468 milionů dolarů z úprav ocenění financování.

• Právní výdaje 284 milionů dolarů.

• Zařazeno # 1 v globálních počátečních veřejných nabídkách.

• Zařadil # 2 v globálním oznámeném fúzi a akvizicích.

• Výnosy ze správy bohatství ve výši 3 USD. 8 miliard, záznam.

• Tok aktiv na základě poplatků ve výši 21 miliard dolarů.

• Uváděné náročné tržní podmínky v prodeji a obchodování s pevnými výnosy a komoditami (ukazuje citlivost na širší tržní podmínky, což je doloženo v citaci níže).

Předseda představenstva a generální ředitel společnosti James P. Gorman uvedl na posledním konferenčním hovoru společnosti následující: "Celková výkonnost byla ovlivněna tržními podmínkami trhu ve čtvrtém čtvrtletí. "

Vybírání vítězů

Bank of America je větší společnost, která by měla vést k větší odolnosti akcií během obtížných trhů, ale to nebylo v žádném případě. Pokud se podíváte na tyto dvě akcie od ledna 1993, vyčnívají dvě věci. Jeden, akcie Morgan Stanley ocenily 329,04% proti 137,8% pro Bank of America. Dvě, akcie společnosti Morgan Stanley mají tendenci vystupovat mnohem vyšší na býčích trzích, avšak v době náročných dob udržují stejnou úroveň jako Bank of America.

Bottom Line

Navzdory tomu, že společnost Bank of America je větší společností a nabídne mírně vyšší výnos, pokud se podíváte na toto srovnání na historickém základě, Morgan Stanley je lepší investice. To však nezaručuje, že bude lepší investice do budoucna. (Pro více informací viz: Makléři a online obchodování: Výběr makléře .)

Dan Moskowitz nemá žádné pozice v BAC nebo MS.