Burzovní burzy (ETN), jsou blízcí bratranci vůči fondům obchodovaným na burze (ETF), ale existují některé klíčové strukturální rozdíly.

Pro investory, kteří mají zájem o zkoumání tohoto druhu investic, vysvětlíme, jak fungují, pokud jde o indexové investování, a porovnáme je s ETF. (Viz také: Úvod do obchodovaných směnných fondů .)

ETN a ETF

ETN jsou strukturované produkty, které jsou vydávány jako dluhopisy s přednostním ratingem, zatímco ETF představují podíl na podkladové komoditě. ETN jsou spíše dluhopisy, protože jsou nezabezpečené. ETF poskytují investice do fondu, který drží aktiva, která sleduje, jako jsou akcie, dluhopisy nebo zlato.

Barclays Bank PLC, 300 let stará finanční instituce se stovkami milionů aktiv a dobrou ratingovou agenturou Standard & Poor's poskytuje svým ETN opravdu spolehlivou podporu. Ale i při takovém druhu důvěryhodnosti nejsou investice bez úvěrového rizika. Navzdory své pověsti nebude Barclays nikdy tak bezpečná jako centrální banka, jak jsme byli svědky pádu velkých bank, například Lehman Brothers a Bear Stearns, během poslední finanční krize. Ještě přísnější předpisy, které vyžadují větší bezpečnostní kapitál, nezabrání bankám úplnou imunitu před kolapsem.

Rozdíly v daňovém zacházení

ETN sledují své základní indexy snížené o roční bázi o 75 bazických bodů ročně. Na rozdíl od ETF neexistují chyby sledování s ETN.

Investoři by měli považovat ETN za předplacené smlouvy. To znamená, že jakýkoli rozdíl mezi prodejem a nákupem bude klasifikován jako kapitálový zisk. Pro srovnání, výnos z komoditních ETF bude pocházet z úroků ze státních pokladničních poukázek, krátkodobých kapitálových zisků realizovaných na základě uzavírání futures a dlouhodobých kapitálových zisků.

Vzhledem k tomu, že dlouhodobé kapitálové zisky jsou zacházeny příznivěji než krátkodobé kapitálové zisky a úroky, daňové zacházení s ETN by mělo být příznivější než daňové zacházení s ETF.

Majitel ETN však bude platit daně ze zisku z úroků nebo kupónových plateb provedených ETN. U mezinárodních investorů jsou tyto rozdíly ztělesněny jako zacházení s těmito kapitálovými zisky a budou se ve svých domovských zemích zacházet odlišně. (Viz také: Daň z kapitálových zisků 101 .)

Riziková rizika

Kromě daňového zacházení se rozdíl mezi ETN a ETF snižuje na riziko úvěrového rizika versus riziko sledování.

ETN mají úvěrové riziko, takže pokud by Barclays krachoval, investoři se možná museli vyrovnat s větším věřitelem a nezískali návratnost, kterou jim byly slíbeny. ETF na druhé straně prakticky nemá žádné úvěrové riziko. Existuje však sledování rizika spojené s provozem ETF. Jinými slovy, existuje možnost, že výnosy ETF se budou lišit od podkladového indexu.

Co je pro vás nejlepší?

Nyní, když lépe porozumíte rozdílu mezi ETN a ETF, které z nich byste si měli vybrat? Do určité míry to bude určeno vaší daňové pásmo a časový horizont investice.

Zatímco největší výhodou ETN je to, že celý zisk je považován za kapitálový zisk, tento zisk je také odložen, dokud nebude cenný papír prodán nebo splatný. To je něco, co by nemělo brát lehce daňoví investoři, kteří vědí dlouhodobě. S ETF se kapitálové zisky a ztráty realizují, jelikož každá futuresová smlouva je přenesena na jinou.

Spodní hranice

Velký rozdíl mezi ETN a ETF je mezi úvěrovým rizikem a daňovým zacházením.

Zatímco výhoda aktivního řízení je diskutabilní, nedochází ke zpochybnění hodnoty, kterou finanční inženýrství přineslo na finančních trzích, protože deregulace se ujala na počátku sedmdesátých let. Finanční inženýrství učinilo naše trhy více likvidní a efektivnější. Vytvoření ETN je vývoj, který by se všichni investoři měli dozvědět a zvažovat přidání do svých portfolií.