Co je řízení aktiv / pasiv?
Ačkoli se časem vyvíjel tak, aby odrážel měnící se podmínky v ekonomice a na trzích, v nejjednodušší podobě řízení aktiv / pasiv znamená řízení aktiv a peněžních příjmů, aby uspokojily různé závazky. Jedná se o formu řízení rizik, v rámci které se snažíme zmírnit nebo zajistit riziko nesplnění těchto povinností. Úspěch v procesu může zvýšit ziskovost organizace, kromě řízení rizik.

Někteří odborníci upřednostňují frázi "optimalizace přebytku", protože lépe vysvětlují potřebu maximalizovat dostupné prostředky k plnění stále složitějších závazků. Alternativně je přebytek znám jako čistá hodnota nebo rozdíl mezi tržní hodnotou aktiv a současnou hodnotou závazků a jejich vztahem. Kázeň se řídí z dlouhodobé perspektivy, která řídí rizika vyplývající z interakce aktiv a pasiv; jako takový je strategičtější než taktický.

Měsíční hypotéka je běžným příkladem závazku, který musí spotřebitel financovat ze svého běžného peněžního přílivu. Každý měsíc je jednotlivec konfrontován s úkolem mít dostatečné prostředky na zaplacení hypotéky. Finanční instituce mají podobné problémy, ale v mnohem složitějším měřítku. Například penzijní plán musí splňovat smluvní dávky důchodců penzijním fondům a současně udržovat základnu aktiv prostřednictvím rozvážného rozdělování aktiv a sledování rizik, z něhož se budou tyto průběžné platby vytvářet.
Jak můžete předpokládat, závazky finančních institucí mohou být poměrně složité a rozmanité. Úkolem je pochopit jejich charakteristiky a strukturální majetek takovým způsobem, aby je bylo možné uspokojit. To může mít za následek rozdělení aktiv, které by se ukázalo jako neoptimální (pokud by byly zvažovány pouze aktiva). Aktiva a závazky je třeba považovat za spletitě propojené spíše než samostatné koncepty. Zde jsou některé příklady výzvy aktiv / závazků různých finančních institucí a jednotlivců.
Bankovní příklad
Banky jako finanční zprostředkovatelé mezi zákazníkem a úsilím, které hodlá financovat, přijmou vklady, které jsou povinny platit úroky (závazky) a půjčky, na které obdrží úroky ). Kromě úvěrů tvoří portfolia cenných papírů i aktiva bank. Banky potřebují řídit úrokové riziko, což může vést k nesouladu aktiv a pasiv. Volatilní úrokové sazby a zrušení nařízení Q, které omezovaly úrokové sazby bank, by mohly platit vkladatelé, oba měli ruku v tomto problému.

Čistá úroková marže banky - rozdíl mezi úročením z vkladů a sazbou, kterou obdrží z aktiv (půjčky a cenné papíry) - je funkcí citlivosti úrokové sazby a objemu a složení aktiv a pasiv.Pokud banka krátkodobě půjčuje a půjčuje dlouhodobě, má nesoulad, který je třeba řešit prostřednictvím restrukturalizace aktiv a závazků nebo pomocí derivátů (swapů, swapů, opcí a futures), aby uspokojili toto druhé.
Příklady pojištění
Existují dva typy pojišťoven: životní a neživotní (majetek a nehoda). Životní pojišťovny často musí znát známou odpovědnost za neznámé načasování formou jednorázové platby. Životní pojišťovny nabízejí také anuity (reverzní životní pojištění), které mohou být životním nebo neživotním podmíněným, garantovaným sazbovým účtem (GIC) a fondy se stabilní hodnotou.

Na základě anuity vyžaduje požadavek odpovědnosti příjem z financování po dobu trvání anuity. Pokud jde o GIC a produkty se stabilní hodnotou, podléhají riziku úrokového rizika, které může narušit přebytek a způsobit neshodu aktiv a pasiv. Závazky životních pojišťoven mají tendenci být delší. Proto jsou vybrány dlouhodobější aktiva chráněné proti inflaci tak, aby odpovídaly závazkům (dluhopisy s delší dobou splatnosti a nemovitosti, kapitál a rizikový kapitál), přestože se produktové řady a jejich požadavky liší.
neživotní pojišťovny musí splňovat závazky (pojistné události) s mnohem kratším trváním v důsledku typického upisovacího cyklu tří až pěti let. Obchodní cyklus má tendenci řídit potřebu likvidity společnosti. Riziko úrokové sazby je méně než protiplnění než u životní společnosti. Závazky mají tendenci být nejisté, pokud jde o hodnotu i čas. Struktura odpovědnosti takové společnosti je funkcí její produktové řady a požadavků a vypořádání, které jsou často funkcí tzv. "Dlouhého ocasu" nebo období mezi výskytem a hlášením pohledávek a skutečnou výplatou pojistníka . To vyplývá z toho, že komerční klienti tvoří mnohem větší část celkového trhu s nemovitostmi a nehodami než v životním pojištění, které se těší převážně jednotlivcům.

Příklad plánu přínosů
Tradiční program definovaných požitků musí splňovat slib, že zaplatí pojistné plnění specifikované v plánu dokumentu sponzora plánu. Proto jsou investice dlouhodobé povahy s ohledem na zachování nebo růst základu aktiv a poskytování penzijních plateb. V praxi známé jako investice založené na odpovědnosti (LDI), měřitelnost závazku znamená odhad doby trvání výplaty dávek a jejich současné hodnoty.

Financování plánu dávek zahrnuje přizpůsobení aktiv s proměnlivou úrokovou sazbou s variabilními sazbami (budoucí odchodné na základě prognóz růstu platů aktivních pracovníků) a fixních aktiv s pasivy s pevnou úrokovou sazbou (výplata příjmů důchodcům). Vzhledem k tomu, že portfolia a závazky jsou citlivé na úrokové sazby, mohou být strategie, jako je imunizace portfolia a shody s trvanlivostí, použity k jejich ochraně před kolísáním sazeb.

Nadace a neziskové organizace
Instituce, které poskytují granty a jsou financovány dary a investicemi, jsou základy.Nadace jsou dlouhodobé fondy vlastněné neziskovými organizacemi, jako jsou univerzity a nemocnice; oba mají tendenci mít trvalý design. Jejich odpovědnost představuje roční výdajový závazek jako procentní podíl z tržní hodnoty aktiv, ale nesmí být smluvní, takže se liší od plánu důchodového zabezpečení s definovanými dávkami. Dlouhodobá povaha těchto opatření často vede k agresivnějšímu přidělování investic, který má překonat inflaci, rozšiřovat portfolio a podporovat a udržovat konkrétní politiku výdajů.
Správa majetku
Se soukromým bohatstvím , povaha závazků jednotlivců může být stejně různorodá jako samotní jednotlivci. Tyto programy spadají do rozsahu od plánování důchodového financování a financování vzdělávání až po domácí nákupy a jedinečné okolnosti. Daně a preference rizik budou zahrnovat proces přidělování aktiv a řízení rizik, který určuje příslušné přidělení aktiv k plnění těchto závazků. Techniky řízení aktiv / pasiv se mohou přiblížit těm, které se používají na institucionální úrovni a které se zabývají víceletými horizonty.
Nefinanční podniky
Nakonec nefinanční podniky používají techniky řízení aktiv / pasiv, které jsou určeny ke krytí likvidity, devizových, úrokových a komoditních rizik. Příkladem tohoto druhu by mohla být letecká společnost, která zajišťuje, že bude vystavena kolísání cen pohonných hmot.
Spodní linie
Správa aktiv / pasiv se stala komplexním úsilím. Porozumění vnitřním a vnějším faktorům, které se týkají tohoto aspektu řízení rizik, je rozhodující pro vhodné řešení. Obezřetné přidělení aktiv účtuje nejen růst aktiv, ale také se konkrétně zabývá povahou závazků organizace.