Během věků zlato uchvátilo mnoho kultur a společností. V našem současném post-zlatém světě se mnozí domnívají, že s nestabilitou, k níž došlo v první dekádě 21. století, by se měla vrátit nějaká forma zlatého standardu. Zlaté standardy zavedené v 19. a 20. století měly vlastní problémy. Kvůli této skalní historii mnozí lidé neuvědomují, že zlato je v rámci současného systému volného trhu měnou.

Zlato bylo často myšleno ve vztahu k americkému dolaru, a to hlavně proto, že zlato je zpravidla ceněno v amerických dolarů a mezi cenami v amerických dolarech a zlata je drsná vzájemná korelace. Tyto faktory je třeba vzít v úvahu, když zjistíme, že cena zlata je jednoduše směnný kurz: stejným způsobem by se dalo vyměňovat americké dolary za japonské jeny, papírová měna může být vyměněna za zlato. (Zjistěte více o původu měny. Přečtěte si "Historie peněz: měnové války.")

Gold je měna

V systému volného trhu je zlato měnou, ačkoli se často nepovažuje za jednu. Cena zlata bude kolísat ve vztahu k jiným formám výměny, jako je dolar USA, euro nebo japonský jen. Zlato lze zakoupit a uložit, a přestože se často nepoužívá jako metoda přímých plateb pro každodenní použití, je vysoce likvidní a může být poměrně snadně přeměněno v hotovost v téměř libovolné měně. (Chcete-li se dozvědět o tom, jak jsou stanoveny ceny zlata, přečtěte si článek "Inzerenty, kteří stanovují sazby za zlato, měnu a LIBOR.")

Zlato má proto tendence jako měna. Existují časy, kdy se zlato pravděpodobně bude pohybovat výš a časy, kdy ostatní měny nebo třídy aktiv pravděpodobně překonou výkonnost. Zlato pravděpodobně bude fungovat dobře, pokud bude důvěra v papírové měny klesat, pokud existuje potenciál pro válku a / nebo pokud nedůvěřujete obchodním nástrojům typu Wall Street.

V současné době se zlato může obchodovat několika způsoby, včetně nákupu fyzického zlata, futures a zlatých ETF; investoři se mohou alternativně účastnit pouze cenových pohybů bez vlastnictví podkladového aktiva zakoupením smlouvy o rozdílu (CFD). (Další informace naleznete v článku "The Gold Showdown: ETF versus Futures.")

Historie zlatých standardů

Stříbro a zlato se používaly v určité funkci jako měna již před středověkem. V Británii začala moderní doba zlatého standardu. V roce 1717, Isaac Newton, majitel královské mincovny v té době, nadhodnotil guinea (mince v Anglii v letech 1663-1814), pokud jde o její šterlingovou hodnotu, a tak donutil většinu stříbra z oběhu.

Války v Evropě a obchodní deficity také vyčerpaly zásoby stříbra.Až do tohoto okamžiku byly stříbrné a zlaté standardy na místě, ale v roce 1821 byl přijat zlatý standard. (Zde si můžete přečíst některé oficiální zprávy z Newtonu Royal Mint.)

Stříbro bylo stále používáno v oblasti mincí (spolu se zlatem), ale do té doby se zvyšovalo používání bankovních bankovek. Do roku 1816 byly poznámky Bank of England podpořeny určitým množstvím zlata.

Pokud jde o USA, začali používat minometný stříbrně-zlatý standard při předání zákona o mincích z roku 1792.

Měď byla také používána při mincovnictví, ale nebyla konvertibilní za specifické ceny jako zlato nebo stříbro. Cílem bylo použít stříbro pro malé denominace a zlato pro velké denominace, ale to vyžadovalo poměr zlata k stříbrnému, který se stále pohyboval podle tržních sil. Tato sazba byla stanovena na 15 uncí stříbra na jednu unce zlata, přičemž tržní sazba se pohybovala v rozmezí od 15,5 do 16 let. Významné objevy zlata, které začaly v roce 1848, snížily hodnotu zlata ve srovnání se stříbrem, čímž stříbro získalo více na otevřeném trhu než jako měna. USA pokračovala v úsilí o zachování bimetalického standardu, ale v roce 1873 přijala neoficiální zlatý standard.Zákon 1900 o zlatém standardu požadoval, aby USA udržovala pevný směnný kurz s ostatními zeměmi na zlatém standardu. To bylo pozastaveno od 1914 k 1919 kvůli světové válce I. V roce 1944 Bretton Woods dohoda založila Mezinárodní měnový fond (MMF) a Světovou banku, a nastavit par hodnoty pro měny, pokud jde o zlato. Země měly udržovat svůj směnný kurz v rámci jednoho procenta z této nominální hodnoty.

1968 zaznamenala prudký nárůst poptávky po zlatě a vyústila v zrušení Kongresu Spojeného království požadavek, aby federální rezervní listy byly doloženy zlata. V roce 1971 prezident Richard Nixon řekl, že USA již nebude konvertovat dolary na zlato oficiálním směnným kurzem. Toto mělo být pouze dočasným opatřením, dokud by dolar USA, pokud jde o zlato, nemohl být přeceněn. Americký dolar ztrácel hodnotu a jiné země nechtěly držet dolary USA, ale spíše převádějí dolary na zlato. To skončilo tím, že vyčerpalo rezervy v USA. V roce 1972 se částka v americkém dolaru požadovaná k nákupu troyové unce zlata zvýšila z 35 dolarů na 38 dolarů. V roce 1973 byla zvýšena na 42 dolarů. 22. Uspořádání bylo stále neuskutečnitelné, protože USA by potřebovaly přeměnit příliš mnoho amerických dolarů na zlato. Dolar USA se stal volně pohyblivou měnou. V roce 1975 se zlato začalo obchodovat na budoucí dodávky na burzách v New Yorku a Chicagu.

Stádium zlatého standardu prošel, i když mnoho krajů stále drží významné zlaté rezervy včetně USA, Francie, Německa, Itálie, Číny a Švýcarska.

Zlato a dolar USA

Zlato a USA měly vždy zajímavý vztah. V dlouhodobém horizontu klesající dolar obecně znamená rostoucí ceny zlata. V krátkodobém horizontu to není vždy pravda, a vztah může být nejmenší, jak ukazuje následující roční diagram.Všimněte si korelační indikátor, který se pohybuje od silné negativní korelace na pozitivní korelaci a zpět. Korelace je stále směrována směrem k inverzní (negativní na korelační studii), ačkoli dolar stoupá zlato typicky klesá.
Obrázek 1: Index USD (pravá osa) vs. zlatá futures (levá osa)

Zdroj: TD Ameritrade - ThinkorSwim

Vztah amerického dolaru s cenami zlata může být spojen s Bretton Woods System vypořádány byly v amerických dolarech a americká vláda slíbila, že vyplatí dolary za fixní cenu zlata. Ačkoli Bretton Woods systém byl rozpuštěn v roce 1971, to pokračuje být případ, že kdykoliv zlato je diskutováno, mluvit o americkém dolaru obvykle plyne.

Zatímco zlato a dolar USA jsou zapleteny do vztahu, protože většina hlavních měn je, je důležité si uvědomit, že zlato a měny jsou dynamické a mají více než jeden jednoduchý vstup. Zlato například ovlivňuje mnohem víc než jen inflace, dolar Spojených států nebo válka. Zlato je globální komodita, a proto zlato odráží globální sentiment, ne jen sentiment jedné ekonomiky nebo skupiny lidí. Výše uvedený graf ukazuje; zatímco tam je často inverzní vztah mezi U. S dolaru a zlata, to není dokonalé. Mnoho dalších faktorů ovlivňuje jak zlato, tak i dolar U. S, což znamená, že se tyto třídy aktiv pohybují nezávisle po určité časové období - například jakýkoli směnný kurz.

Problémy s bývalými zlatými standardy

Při zvažování zlata jako měny mnoho lidí podporuje návrat k upravené formě zlatého standardu. Tam byly různé problémy se zlatými standardy, které byly zavedeny před 1971.
Jedním z hlavních problémů bylo, že systémy byly nakonec závislé na centrálních bankách "hrát podle pravidel". Pravidla vyžadovala, aby centrální banky upravily diskontní sazbu tak, aby umožnily řádný příliv a odliv zlata, aby kurz směnily zpět s paritními obchodními partnery. Zatímco mnoho zemí se řídilo pravidly, několik ne - tedy Francie a Belgie. Každý systém vyžaduje spolupráci zúčastněných stran a zlatý standard nebyl výjimkou.

Druhým problémem se zlatým standardem bylo, že zatímco udržovala průměrnou cenovou stabilitu v dlouhodobém horizontu, stále existovaly krátkodobé cenové šoky, které musely být absorbovány ekonomikami. Kalifornský zlatý objev roku 1848 je příkladem cenového šoku. Zlatý nález zvýšil nabídku peněz, což zvýšilo výdaje a cenové hladiny a vytvořilo krátkou situaci nestability. Zatímco toto by mohlo být potlačeno správným protokolem, mělo by se poznamenat, že během zlatých standardních časů došlo k ekonomickému narušení a žádné pokusy o zachování zlatého standardu trvaly. (Další informace naleznete v části "Proč zlato záleží.")

Na základě mnoha předchozích pokusů o to, aby bylo možné pracovat, je pravděpodobné, že zlatý standard nebude v budoucnu znovu přijat bez velkých úprav. Ve světě svobodného trhu je snadné vyměňovat jednu měnu za jinou nebo ji vyměňovat za zlato.Zatímco mnozí tvrdí, že měny fiat nemají žádnou hodnotu, s výjimkou psychologického přesvědčení, že měna bude kupovat zboží, zlato také dramaticky kolísá hodnotou a vnímáním veřejnosti, a proto nemusí být ideální pro podporu měny.

Zlato jako měna - Revidováno

Postový zlatý standardní systém volného trhu v podstatě umožňuje, aby zlato působilo jako měna. To znamená, že zlato, často označované jako "bezpečné útočiště", je ukazatelem nejistoty. Zlato umožňuje obchodníkům a jednotlivcům investovat do komodit, která je často částečně chrání před ekonomickými narušeními. Jak bylo uvedeno výše, narušením dojde jakýmkoli systémem, dokonce i zlatým standardem. Stejně jako v době, kdy je zaplaceno překročit hranici za účelem nákupu zboží v jiné zemi kvůli příznivému směnnému kurzu, mělo by být toto zlato také viděno. Existují chvíle, kdy je výhodné mít vlastní zlato a jindy, kdy celkový trend ve zlatě bude benigní nebo negativní. Dokonce ani s platným oficiálním zlatým standardem bude zlato nadále ovlivňováno měnami a globálním sentimentem; proto musí být zlato obchodováno stejným způsobem jako obchodování s měnou.
Pokud jde o problém zemí, které pravidla nehraje, je to pravděpodobně problém, který v žádném systému nezmizí. Ale přinejmenším v systému volných tržních měn, v dlouhodobém horizontu jsou země penalizovány za nedodržování protokolů.

Bez ohledu na to, jaký systém se používá, jeho účinnost závisí na víře investorů v systém. Nástrahou zlatého standardu je to, že poskytuje iluzi, že papírové peníze jsou podloženy něčím podstatným. Ani zlato nemůže být jedeno, ani nemůže postavit dům z něj, a jeho hodnota je záležitostí hromadného vnímání globálního trhu. Volné trhy umožňují, aby zlato působilo jako měna pro ty, kteří ho chtějí používat, zatímco jiné měny jsou podporovány těmi, kteří přijali, že papírové peníze budou platit za zboží a služby. Tato víra je posílena reklamou: reklama nejen propaguje výrobek, ale tím, že poskytuje cenu, znovu potvrzuje myšlenku, že papírové peníze nakupují zboží a služby. Zlato nemusí vstupovat do rovnice, s výjimkou těch, kteří chtějí investovat do komodity / měny v době, kdy to bude výhodné.

Nákupem zlata se lidé mohou uchýlit z období globální ekonomické nejistoty. Trendy a obrácení se vyskytují v libovolné měně, a to platí i pro zlato. Zlato je proaktivní investice pro zajištění potenciálních hrozeb vůči papírové měně. Jakmile se hrozba projeví, výhoda, kterou může zlato nabízet, možná již zmizela. Proto je zlato perspektivní a ti, kteří ho obchodují, musí být také v budoucnosti.

Bottom Line

Podle systému volného trhu by zlato mělo být považováno za měnu, jako je euro, jen nebo dolar USA. Zlato má dlouhodobý vztah k americkému dolaru a dlouhodobě se zlato obecně bude pohybovat proti němu. S nestabilitou na trhu je běžné hovořit o vytvoření dalšího zlatého standardu, ale zlatý standard není bezchybný systém.Pohled na zlato jako měnu a jeho obchodování jako taková může zmírnit rizika pro papírovou měnu a ekonomiku, ale lidé si musí být vědomi toho, že zlato je zaměřeno na budoucnost, a pokud někdo čeká, dokud nenastane katastrofa, nemusí poskytnout výhodu, pokud už má přesunula se na cenu, která odráží ekonomiku, která klesá. (Chcete-li se dozvědět více, přejděte na stránku Získání zlata.)