Někdy, když akcie klesají, mohou snadno překonat to, co následuje, neboť následuje panika. Tyto velké poklesy mohou poskytnout atraktivní vstupní místo pro investory. Problémem je, že největší pokles cen akcií se často objevuje v den, kdy společnost podala bankrot. Znamená to, že úpadek akcií může být dobrý nákup? Ne, i když si to někteří lidé neuvědomují. Před zakoupením této společnosti, která právě podala kapitolu 11, znáte fakta a zjistěte, proč je zaplacena částka peněz. (Další podrobnosti o podání v kapitole 11 naleznete v části Přehled firemního bankrotu. )

Když společnost zruší , společnosti nechtějí bankrotit. Vedení ztratí své zaměstnání a ve společnosti obvykle mají ohrožené kapitálové riziko. Společnosti prohlašují nebo jsou nuceny k úpadku jako poslední možnost, protože mají potíže s placením svých dluhů a potřebují získat ochranu od věřitelů. Pokud společnost likviduje nebo reorganizuje, musí splatit všechny ostatní v řadě před společnými akcionáři.

Hierarchie pohledávek vypadá takto: Držitelé dluhopisů včetně všech tříd (tj. Podřízených, nepodřízených, zajištěných, nezajištěných) mají první nárok na aktiva nebo platby. Poté může společnost potřebovat provést platby za daně, zaměstnance, správce apod. Následně přijdou upřednostňovaní vlastníci akcií, a pokud existují, obdrží ostatní majitelé akcií. Je nepravděpodobné, že by akcionáři dostali něco.

Při restrukturalizaci společnosti
I když společnost bude nadále pokračovat v činnosti podle kapitoly 11, staré akcie jsou obecně zrušeny bez platby držitelům. Nové akcie jsou vydávány, obvykle jako forma platby držitelům dluhů.

Příkladem toho byl Delta Airlines. Delta podala v roce 2005 kapitolu 11 a po podání společných akcií obchodovaných přes pult na růžových listů. Podle svého plánu reorganizace společnost Delta vydávala nové akcie při vzniku bankrotu a zrušila staré akcie, přičemž držitelé neměli žádnou hodnotu. Delta dokonce zřídila on-line "Restrukturalizační FAQ pro investory", kde konkrétně uvedla, jak staré akcionáře nedostanou nic. Stránka uvedla:

Podle navrhovaného plánu reorganizace by stávající držitelé společných akcií společnosti Delta neměli žádné rozdělení a cenné papíry by byly zrušeny v den účinnosti tohoto plánu. Společnost Delta na nějakou dobu uvedla, že společnost očekává, že její společné akcie nebudou mít žádnou hodnotu v rámci plánu reorganizace, který by společnost mohla navrhnout, což není v řízeních v kapitole 11 neobvyklé.

Společnost také výslovně uvedla: "Jelikož očekávaná hodnota společnosti bude nižší než pohledávky věřitelů, nebudeme moci vyměňovat" staré akcie "za" nové akcie "."

I přes toto jasné prohlášení, že držitelé starých akcií by nic nedostali, akcie si vyměnily za 13 centů jen týden předtím, než byly akcie zrušeny. Třináct centů se nezdá jako spousta peněz, ale pro ty kteří si koupili 10 000 akcií, ztráta o týden později byla velmi reálná $ 1, 300.

Proč bankrotové akcie neobchodují na úrovni nula Jak jsme viděli u společnosti Delta, zbytková hodnota akcií je nulová, tak proč ne každý obchod s nulovými částmi po prohlášení konkurzu? Zásoby se obvykle blíží k nule v den úpadku, ale mohou později stoupat - někdy dokonce zdvojnásobit nebo ztrojnásobit. je v podstatě ekvivalentní loterie a obecně nemá žádný podklad. Takže spekulanti, podobně jako ti, kteří jdou na penězích, uskutečňují rychlé obchody s akciemi, které se snaží vydělat velké zisky, ale také zažívají velké ztráty. malý smysl s úpadkem akcií, protože někdo je bu co něco nestojí za nic a doufám, že ho prodám někomu jinému za více. Je to extrémní příklad větší teorie blázna.

Dalším důvodem, proč se zkrachovalá akcie neobchoduje na nulu, je, že ve vzácných případech se může pro společné akcionáře objevit určitá hodnota. K tomu dojde v situaci, kdy je společnost schopna prodávat aktiva za vyšší než očekávané ceny a může je vyplatit všem v řadě a ještě nějaké zůstanou. To, připomínám vám, je velmi vzácné. Jak bylo uvedeno výše, důvodem, proč společnost vyhlášena nebo je nucena k úpadku, je, že si nemůže dovolit zaplatit své věřitele. (Nestačí investovat do vlastního kapitálu, někteří investoři investují do zoufalého dluhu, aby získali zisk, dozvědět se více v našem článku Dlouhý dluh na cestě k zisku v korporátním konkurzu )

Co je to cena za knihy Hodnota?
Obvykle používaná metrika k posouzení hodnoty společnosti je její účetní hodnota. Když se podíváme na účetní hodnotu, akcie úpadce společnosti mohou vypadat přesvědčivě, protože budou obchodovat za malý zlomek účetní hodnoty. To však nelze použít k určení, že v zásobě je hodnota. Za prvé, účetní hodnota obsahuje mnoho věcí, které mají při bankrotu málo nebo žádnou hodnotu, například dobré jméno. Kromě toho se veškeré aktiva, které se prodávají v konkurzním řízení, pravděpodobně dostanou zhoršené ceny, jelikož kupující nebudou splácet aktiva v likvidaci.

Bottom Line Nekupujte akciové fondy. Pokud nemáte nějaký skvělý výzkum týkající se akcií a konkurzního řízení a skutečně jste zjistili, že společnost může vygenerovat dostatek peněz na zaplacení všech pohledávek a pak některých, není důvod k tomu. Při nákupu akcií, které obchodovaly za 20 dolarů a nyní dosahuje 20 centů, se zdá být přesvědčivé, drtivá většina času, že 20 centů stojí za nic. Tak proč vyhazovat peníze a vypadat jako blázen? Pokud hledáte něco jiného, ​​mám za skvělou cenu na moste v Brooklynu. Pro související čtení se podívejte na Využívání firemního odmítnutí.