Státní, krajské a místní orgány vydávají obecní dluhopisy na získávání kapitálu pro projekty jako dálnice, mosty a budovy. Když investor zakoupí obecní dluhopis, půjčuje peníze vládním orgánům, které provádějí projekty. Výměnou za úvěr se subjekt slibuje splatit úroky kupujícímu komunálních dluhopisů, dokud dluhopis buď nedosáhne splatnosti, nebo je splatný. Při splatnosti je jistina dluhopisu vrácena investorovi v parovině, původní dolarové hodnotě dluhového cenného papíru.

Stejně jako u většiny ostatních dluhopisů se měnové sazby měnily. Podmínky se pohybují od sedmi dnů do 30 let a stejně jako ostatní dluhopisy se kupónové platby zvyšují s prodlužováním splatnosti. Například tříletá dluhopis může mít 1% kupón, zatímco 20letá emisa může mít kupónovou sazbu ve výši 3%. Měnová politika a makroekonomické podmínky diktují výnosy, které jsou obecně paralelní s mírami amerických vládních emisí, s jednou významnou výjimkou: Na rozdíl od amerických pokladen, převážná většina komunálních cenných papírů je osvobozena od federální daně z příjmů a nominální výnosy pro podobné obecní splatnosti budou vždy nižší než federální otázky, kvůli daňovému zacházení.

Podílové fondy komunálních dluhopisů

Městské dluhopisové podílové fondy jsou diverzifikovaným portfoliem jednotlivých komunálních dluhopisů, které se liší splatností, kupónovými sazbami a úvěrovým ratingem. Investoři sdružují své peníze s jinými investory, aby vytvořili majetek, s nímž manaţer fondu vyuţívá pro nákup četných komunálních otázek, které plní investiční cíle fondu. Cíle obecních dluhopisových fondů především usilují o osvobození od daně, přičemž zachování kapitálu je sekundárním cílem.

Dluhopisové fondy prostřednictvím diverzifikace nabízejí určité výhody oproti jednotlivým dluhopisům. Zatímco na obecním trhu jsou vzácné, jednotlivé dluhopisy čelí riziku selhání. Je-li emitent obecních dluhopisů v oslabené finanční situaci, jak je patrné v květnu 2016 v Portoriku, orgán nemusí být schopen splnit splátky jistiny a úroku dlužníkovi dluhopisu. Dluhopisové fondy tak nabízejí diverzifikaci, která rozšiřuje úvěrové riziko napříč spektrem dluhových otázek s různými ratingy.

Aktivní správa umožňuje fondu nakupovat a prodávat emise na trhu, neboť úrokové sazby stoupají nebo klesají. Nedávný závazek Fedu cyklicky zvyšovat míru cílových fondů umožňuje správcům fondu nakupovat emise s vyššími kupónovými sazbami. Peněžní utahování také představuje výzvu zachování jistiny, protože hodnoty dluhopisů se pohybují nepřímo na úrokové sazby. Při dlouhé splatnosti a vysokém kuponu se hodnota jednotlivých městských dluhopisů snižuje, protože sazby se pohybují výše.

Pokud investor potřebuje likvidaci cenného papíru, může být obligace prodána se slevou, což způsobí, že investor ztratí jistinu. Městské dluhopisové fondy, které mají schopnost dosáhnout splatnosti, omezují riziko úrokových sazeb, které převzal individuální dluhopisový investor.

Daňové zacházení s komunálními dluhopisy

Investoři s vysokými příjmy jsou čerpáni z jednotlivých komunálních dluhopisů a komunálních dluhopisových fondů, protože cenné papíry jsou osvobozeny od federální dani z příjmů. Výnosy z ekvivalentu daně se proto používají ke srovnání výnosů osvobozených od daní a zdanitelných dluhopisů. Zvažte investora, který zakoupí 10-letou korporátní dluhopis s ratingem AAA v nominální hodnotě se slevou 4%. Míra daně kupujícího je 33%. Kupující porovná podnikovou emisi s komunálním dluhopisem o ratingu AAA se stejnou splatností, při paru, s kuponem 3%. Použitím vzorce (daňový ekvivalent výnosu = bezrizikový výnos / daňová sazba 1) by investor potřeboval podnikový výnos ve výši 4,48% nebo vyšší, aby se rovnal 3% sazbě bez daně. Čím vyšší je daňová třída, tím vyšší je daňový ekvivalent výnosu pro komunální zabezpečení.

Přestože komunální dluhopisové fondy jsou osvobozeny od federálních daní z příjmů, některé obecní fondy obsahují dluhopisy soukromé činnosti, které mohou podléhat alternativní minimální dani (AMT). Další daňová výhoda se projevuje, když rezident státu investuje do dluhopisu vydaného státem investora nebo v jeho bydlišti. Městská jistota je také osvobozena od státních daní, což zvyšuje daňový ekvivalent výnosu komunálního dluhopisového nebo dluhopisového fondu. Investor získá status tříčlenného osvobození od daně, pokud je emise nebo portfolia osvobozeny od federálních, státních a místních daní.