Nárůst platformy pro vytěsňování dluhopisů přinesl soukromým a institucionálním investorům nové možnosti soukromého trhu. Za účelem úspěšného investování do těchto vznikajících finančních produktů je diverzifikace, koncept zásadní pro zodpovědné investování, popsán níže, abychom obnovili základní investiční principy a připomněli investorům, že je důležité zvažovat každou investici v kontextu celkového portfolia.

Proč se diverzifikovat?

Redukujte specifické (idiosynkratické) riziko: investování do více společností nebo diverzifikace odráží idiom "Nevkládejte všechna vajíčka do jednoho koše. "Diverzifikace snižuje dopad jednoho podniku, který trpí katastrofální ztrátou nebo specifickým rizikem. Vystavení mikroekonomickým událostem, které se týkají pouze určité společnosti, například odchodu generálního ředitele, neočekávanému požáru nebo selhání dodavatelského řetězce, může být diverzifikováno, aniž bychom obětovali očekávané výnosy investováním do minimálně 20-30 společností. Finanční produkty, jako jsou vzájemné fondy a ETF, které často drží stovky cenných papírů, umožňují investorům snadno diverzifikovat specifická rizika a snižovat volatilitu bez obětování výnosů. Tyto portfolia však budou stále vystaveny tržnímu nebo souhrnnému riziku, které je popsáno níže.

Riziko tržního (agregátního / systematického) rizika: Investor, který má diverzifikované portfolio akcií, stále čelí expozici měnícím se makroekonomickým podmínkám, jako je růst HDP, měnící sa úrokové sazby, suverénní země, nepředvídatelné ekonomické proměnné. Tyto expozice, známé jako tržní nebo souhrnné riziko, nemohou být diverzifikovány investováním do dodatečných zásob. Investice do dalších tříd akcií, jako jsou dluhopisy a hotovost, však mohou snížit korelaci portfolia s výkonem trhu a účinně snižovat agregátní riziko. Na trzích s medvědy, kdy se akcie v hodnotě snížily, jsou dluhopisy a peněžní prostředky bezpečnějšími nástroji, protože mají nižší korelaci s trhem a tím ochraňují investorovu nevýhodu. Jak Ed Butowsky, Managing Partner společnosti Chapwood Investments, řekl: "Skutečné riziko pro jakýkoli portfólio, mimo podvod, má všechny vaše investice směrem nahoru a dolů dohromady. "(Viz také Jaký je rozdíl mezi systémovým rizikem a systematickým rizikem? )

K dalšímu snížení tržního rizika zahrnují korektní správci portfolia nekonsolidované nebo negativně korelované aktiva do portfolia, které snižují volatilitu bez poškození očekávaných výnosů. Na rozdíl od dluhopisů a hotovosti, které snižují jak agregované riziko, tak očekávaný výnos, mohou alternativní aktiva snížit souhrnné riziko a zvýšit očekávané výnosy!

Alternativní aktiva

V uplynulých desetiletích se objevila řada alternativních tříd aktiv, které investorům poskytly způsob, jak toho dosáhnout. Mnohé z těchto "alternativ", včetně private equity, hedgeových fondů a rizikového kapitálu, mají vyšší očekávané výnosy než tradiční třídy aktiv. V rizikovém kapitálu jsou tyto vyšší výnosy kompenzací za vyšší rizika; jmenovitě nelikvidita, nejistota očekávaného růstu a mnohem více idiosynkratického rizika kvůli malé velikosti každé společnosti. Přesto jako riziková třída je rizikový kapitál nekorelovaný s trhem a doplňuje dobře diverzifikované portfolio.

Investice do startu, které se považují za podmnožinu rizikového kapitálu, podléhají stejným zásadám diverzifikace a správy portfolia, jak bylo uvedeno výše. Protože začínající podniky mají zanedbatelné tržní riziko, pomáhají snižovat korelaci portfolia s trhem. Počáteční podniky však mají mnohem vyšší specifické riziko než akcie veřejného trhu, protože mají vyšší závislost na mikroekonomických událostech z hlediska úspěchu a výrazně vyšší pravděpodobnost selhání. (

Bottom Line

Ke zmírnění specifických rizik spojených se spouštěcími investicemi musí investor zajistit, aby žádný jednorázový počáteční účet pro významné podílu svého celkového portfolia. Stejně jako investice na veřejném trhu, nejlepší praxí pro profesionální anjela a investory VC je vytvořit portfolio 20 startových investic (tj. Diverzifikovat v této třídě aktiv), zvýšit jejich pravděpodobnost úspěchu a vyrovnat očekávané ztráty v jejich portfoliu rizikového kapitálu.

Tyto zásady a praktiky představují základ pro to, aby investoři měli prospěch ze startovního investování v kontextu celého investičního portfolia. Shelly Hod Moyal je zakládajícím partnerem

iAngels, což je platforma anglicky investujícího investora, která poskytuje akreditovaným investorům po celém světě přístup k exkluzivním smlouvám podporovaným izraelskými nejvýkonnějšími investory v ranném stádiu za podmínek dohodnutých s iAngelsovými " o zapojení.