Kdykoli oba demokraté a republikáni spadnou na sebe, aby schválili návrh zákona, je pravděpodobné, že se jedná o politické postavení spíše než o rozumnou podstatu a měli byste se držet vaší peněženky. Jedná se o případ: zákon "Jumpstart Our Small Businesses", známý jako zákon o JOBS.

V březnu 2012 schválilo Sněmovnu reprezentantů Spojených států opatření 390-23, senát následoval hlasy 73-26 a prezident Obama se k němu brzy poté podepsal. Období připomínek k navrhovaným pravidlům amerických komise pro cenné papíry (SEC), které se týkají realizace části veřejného práva, skončilo 3. února. Předpokládá se, že společnost může zveřejnit obchodní příležitost na internetu a poskytnout veřejnosti - davu - šance investovat po sdílení informací a vyhodnocení nápadu. Mluvčí SEC tvrdí, že není jasné, kdy bude hlasování o konečných pravidlech do kalendáře komise. (Viz "Jak používat Crowdfunding k zahájení podnikání.")

Zákon je kombinací hromady účtů navržených tak, aby zpomalily ochranu investorů, aby se novým podnikům usnadnilo získávání finančních prostředků z mnoha Joe Sixpacků místo bohatých "akreditovaných" investorů, kteří typicky bankroll takové úsilí. Zákonodárci chtěli demokratizaci investic a nechat každého, stejně jako všichni mají svobodu spát pod mostem. Víte, kdo je v takových situacích dobře - a kdo ne. Nakonec, podle jednoho právního zástupce, nějaký genius, pravděpodobně zaměstnanec v Capitol Hill, přejmenoval návrh zákona, aby usnadnil prodej tím, že vypadá, jako by se jednalo o vytvoření pracovních míst. Pokud je historie jakýmsi průvodcem, jedinou pracovní úlohou budou ti investoři, kteří musí najít, když ztratí košili.

Špatná legislativa

Zákon osvobozuje od transakcí s dluhopisem požadavky na registraci SEC, pokud částka, kterou společnost navýší, nepřesahuje 1 milion dolarů za dvanáctiměsíční období. Rovněž omezuje individuální investice v období 12 měsíců. Pokud uděláte nebo máte méně než 100 000 dolarů, je limit vyšší než 2 000 000 dolarů nebo 5% ročního příjmu nebo čistého jmění. Pokud uděláte nebo máte hodnotu 100 000, nebo více, je limit 10% příjmů nebo čistého jmění a maximálně 100 000 dolarů ročně. Není jasné, jak bude tento limit sledovat někdo. Tyto obchody musí projít registrovaným zprostředkovatelem nebo novými online subjekty nazývanými "portály financování". "

Proč je taková špatná legislativa? Začátek řešil problémy, které buď neexistovaly, nebo byly typické, samoopravující problémy s obchodním cyklem. Rizikový kapitál, například, byl jen stěží vzácný.Podle společnosti PitchBook byly poslední tři roky nejlepším průmyslem v posledním desetiletí. A zatímco bankovní úvěry malým podnikům zpomalily, údaje BLS ukazují, že tempo nově založených podniků se zvedlo z úrovně minima 169 000 v září 2009 na 201 000 v prosinci 2012. A existuje mnoho dalších zdrojů financování: příbuzní, peer-to-peer půjčky, mikropůjčky a další výjimky, které SEC poskytuje, pokud jsou investoři akreditovaní investoři (příjmy přesahující 200 000 dolarů nebo čistá hodnota přesahující 1 milion dolarů). Celkový objem finančních transakcí se zvýšil o 1 dolar. 5 miliard v roce 2011, podle zprávy průmyslu.

I kdybychom předpokládali, že zákon o JOBS může okrajově pomáhat začínajícím podnikům, je pro investory jedem. To je důvod, proč kulatý stůl, který sponzoroval Institut Milken a Georgetown Law School, doporučil upozornění na tyto investice, podobně jako u generála pro cigarety. Myslete na lebku a kosti. Důvodem je, že většina těchto investic je odsouzena k selhání.

Polovina startupů selhala

Podle Úřadu statistiky práce (BLS) zhruba polovina všech startupů je po pěti letech mimo podnik. Investice rizikového kapitálu, které přitahují inteligentní peníze, jsou ještě horší. Až 40% ztrácí celou investici investorů, až 80% nezasahuje do předpokládané návratnosti investic a až 95% nesplňuje další projekce, uvádí Shikhar Ghosh, senior profesor na Harvard Business School (HBS ), kteří studovali více než 2 000 startů. Řekl publikaci HBS Pracovní znalosti: "Selhání je norma." Vzhledem k tomu, že investice do dluhopisů budou v dřívější fázi vývoje než investice do rizikového kapitálu, SEC se domnívá, že "emitenti, kteří se účastní dluhopisů založených na cenných papírech, mohou mít vyšší míry selhání. "

Zhoršování situace, protože neexistuje kapalný a transparentní trh s akciemi, nebudete mít pochyb o tom, zda je cena za akcie rozumná - pokud vůbec kupujícího najdete.

Navzdory těmto značným nevýhodám se spousta lidí vydá. Jak uvádějí behaviorální ekonomové v takových knihách jako "Předvídatelně iracionální" profesora Duchese Arielyho a "Myslím, že je to rychlé a pomalé" laureátem Nobelovy ceny Daniel Kahneman, nejsme racionální hospodářští aktéři. Jak uvedl Kahneman: "Když je hlavní cena velmi velká, kupující vstupenek se zdá být lhostejný k tomu, že jejich šance na výhru jsou nepatrné. "Investoři se zaměřují na Google a Facebook namísto nespočetných firem, které se vydaly břicho, když bublina dotcom praskla v roce 2001 a každým rokem od té doby.

Naděje není strategie

Ale naděje není strategie nebo moudrá investiční politika. Přesto bude strategie, kterou mnoho lidí přijme. Vezměme si poznámku do SEC z upřímného Roberta Romana z Manassase Va., Který řekl, že crowdfunding může "uvolnit ušetřených 6 bilionů dolarů, aby bylo možné je snadno využít v investicích a potenciálně vytvořit miliony pracovních míst. "Nebo komentář od Darrela M. Stafforda, certifikovaného manažerského účetního a realitního makléře z Arroyo Grande, Ca.: "Proč se malý chlapec, s velkým nápadem, nechat s malými penězi nabídnout malému chlapci příležitost vydělat nějaké peníze (více než 1%, které banky platí)? "

Nejen, že existuje intenzivní zájem o investice, tlak na to, aby se SEC vrátila, dokonce i skromné ​​předpisy, které navrhuje. SEC plánuje požadovat, aby společnosti poskytly popis podniku, jeho dluh, výsledky předchozí aktivity, využití výtěžku a jména důstojníků a ředitelů. Účetní závěrka musí být v závislosti na velikosti nabídky certifikována hlavním výkonným ředitelem, přezkoumána nezávislým účetním nebo auditována.

Lepší off v indexových fondech

To je příliš mnoho pro některé, kteří zjevně chtějí návrat k 1928 laissez-faire. Víte, jak to skončilo. Například Paul Trowe z Texasu, Replay Games, vývoj, publikování a finančník nezávislých herních vývojářů, si stěžoval na SEC: "Vypadá to, že jediná práce, kterou vytvoříte s těmito novými pravidly, jsou pro SEC advokáty. Vážně, jste na naší straně nebo co? "Národní asociace domácích výrobců prohlásila, že" intenzivní zaměření navrhovaného pravidla na ochranu investorů nesleduje záměr kongresu zmírnit kapitálový přístup malých podniků. "David R. Burton, vědecký pracovník konzervativní nadace Heritage Foundation, varoval, že" celková výše nákladů, které budou uloženy navrhovaným pravidlem, pravděpodobně bude blízké nebo překročí hranice, kdy emitenté najdou crowdfunding být neekonomické. "

Doufáme, že Burton má pravdu a že SEC odolá družině, aby zklidnila pravidla. Investoři budou lépe investovat peníze do fondů s tržním indexem, takže něco bude, když chtějí získat peníze. A naleznou kupce. Neměli by se podvádět, aby věřili, že stejně jako loterie, kterou si právě koupili, investování do startu vyplácí velkou dobu. To nebude.