U. Po zdanění korporátních zisků, upravených o zhodnocení zásob a kapitálovou spotřebu, klesl v roce 2015 o 5,1%, uvedl v pátek úřad Bureau of Economic Analysis (BEA). Ve čtvrtém čtvrtletí se sezónně očištěné anualizované zisky meziročně snížily o 8,4%, ve srovnání s poklesem o 1,7% ve třetím čtvrtletí. Situace u amerických společností však není tak hrozná, jak se zdá.

Od začátku roku 2010 dosahují zisky průměrný 9,9% podíl HDP, což je podstatně vyšší než odpovídající hodnota 7,3% v předcházejícím desetiletí a 5,4% v 90. letech - a více než dvojnásobek podílu ve výši 4,9% za osmdesátá léta. Korporátní zisky byly extrémně volatilní, ale dlouhodobé průměry ukazují, že se jim podařilo zkonzumovat bezprecedentní kus americké ekonomiky. Dokonce i jejich nedávný nadir, v posledním čtvrtletí roku 2008, by nebyl v dolní třetině čtvrtletí v 80. letech.

Je zisk příliš vysoký?

Tento trend směrem k vyššímu zisku nemusí být sám o sobě špatný - zejména pro investory - ale podle výzkumu Economistu to z velké části vyplývá z poklesu konkurence. Od roku 1997 do roku 2012 zjistil Economist, že dvě třetiny průmyslových odvětví se staly více konsolidovanými, přičemž čtyři nejlepší podniky v daném odvětví se pohybují od 26% podílu na trhu až po 32%.

Od roku 2008 došlo k vlně fúzí a akvizic v hodnotě 10 bilionů dolarů, což společnosti umožnilo snížit náklady, zvýšit ceny rychleji než inflace, udržet nízké mzdy a odrazovat nové subjekty.

Jedním z důvodů, proč neexistuje větší konkurence, je komplikovaná regulace. Čím dražší je dodržování předpisů, tím větší výhodou jsou velké společnosti. Navzdory mediálnímu zaměření na "jednorožce", jako je Uber a Airbnb, je počáteční formace tak nízká, jako tomu bylo od sedmdesátých let.

Zrátané podbízení

Zisky firem klesají, což může být krátkodobě škodlivé pro trhy. V dlouhodobém výhledu však zisky vzrostly jako podíl ekonomiky a důvody, proč zradí relativní slabinu ekonomiky. Normální mechanismy hospodářské soutěže, které vedou společnosti na prsty, se zdají být rozbité. The Economist tvrdí, že regulace je jeden z důvodů a mohou existovat i jiné. Zatímco klesající zisky se mohou zdát skličující, investoři by měli mít na paměti, že pokud naznačují rostoucí konkurenci - což nemusí být nutně - to by mohlo znamenat i vyšší mzdy a nižší ceny.