Podniky, které obchodují na mezinárodní nebo domácí úrovni, se musí při obchodování s jinými měnami, než je jejich domácí měna, zabývat různými riziky.

Firmy zpravidla vytvářejí kapitál tím, že si půjčují dluh nebo vydávají vlastní kapitál, a pak je využívají k investování do aktiv a snaží se vytvářet návratnost investice. Tato investice může být v zahraničních aktivech a financována v cizích měnách, nebo produkty společnosti mohou být prodávány zákazníkům v zahraničí, kteří platí v místní měně.

Domácenské společnosti, které prodávají pouze domácím zákazníkům, mohou stále čelit měnovému riziku, protože nakupované suroviny jsou oceněny v cizí měně. Společnosti, které obchodují pouze s domácí měnou, mohou stále čelit devizovým rizikům, pokud jejich konkurenti obchodují s jinou domácí měnou. Jaká jsou tedy různá měnová rizika společnosti?

Vidět: Směnárna: Floating Rate Vs. Pevná sazba

Riziko transakce Riziko transakce vzniká vždy, když má společnost závazný peněžní tok, který má být zaplacen nebo přijat v cizí měně. Riziko často vzniká, když společnost prodává své produkty nebo služby na úvěr a přijímá platbu po prodlení, například 90 nebo 120 dní. Je to riziko pro společnost, protože v období mezi prodejem a přijetím finančních prostředků může být hodnota zahraniční platby při výměně za domácí měnu způsobena ztrátou pro společnost. Snížená hodnota domácí měny by vznikla proto, že se kurz v průběhu poskytnutého úvěru proti společnosti pohyboval.

Níže uvedený příklad ilustruje riziko transakce:

Spotová rychlost

AU přijatá z prodeje	USA přijata po výměně	Scénář A (nyní)
US1 = AU2 . 00	2 miliony	1 milion	scénář B (po 90 dnech)
US1 = AU2. 50	2 miliony	800 000	Pro příklad říci, že společnost s názvem USA Printing má domácí měnu amerických dolarů a prodává tiskový stroj australskému zákazníkovi, Koala Corp., která platí ve své domácí měně australských dolarů (AU) ve výši 2 miliony dolarů.

Ve scénáři A je faktura za prodej zaplacena při dodání stroje. Tisk USA obdrží 2 miliony amerických dolarů a převede je na spotovou sazbu 1: 2 a dostane tak 1 milion USD.

Ve scénáři B je zákazníkovi povolen úvěr společností, takže 2 miliony USD jsou vypláceny po 90 dnech. USA Tisk stále obdrží 2 miliony dolarů, ale spotová sazba uvedená v té době je 1: 2. 50, takže když USA tisk převede platbu, stojí to jen 800 000 USD, což je rozdíl 200 000 USD.

Pokud by tisk USA zamýšlel získat z prodeje zisk ve výši 200 000 USD, bylo by to v scénáři B úplně ztraceno v důsledku znehodnocení AU během 90denního období.

Riziko převodu

Společnost, která provozuje zámořskou činnost, bude muset překládat hodnoty cizí měny každého z těchto aktiv a pasiv do své domácí měny.Poté bude muset konsolidovat své aktiva a závazky v domácí měně, než zveřejní své konsolidované finanční výkazy - rozvahu a výkaz zisku a ztráty. Translační proces může mít za následek nepříznivé ekvivalentní hodnoty aktiv a pasiv domácí měny. Jednoduchý příklad rozvahy společnosti, jejíž domovská (a vykazující) měna je v britských librách (£), bude ilustrovat riziko překladu:
Předběžná konsolidace

Rok 1	Rok 2	1 GBP: $ Kurz
n / a	1. 50	3. 00	Aktiva
Zahraniční
300 EUR	200 Kč	100 Kč	Úvod
100 Kč	100 Kč	/ a	£
300	£	200 Závazky	Zahraniční 0
0
0		200 liber	200 liber
Akcie	100 liber	100 liber	0
Celkem	n / a	£ 300
200	Poměr D / E	n / a 2	- v hodnotě 200 liber v domácí měně a celková aktiva a pasiva jsou vždy 300 liber. Poměr dluhu / vlastního kapitálu je 2: 1. V roce 2 dolar oslabil a nyní obchoduje směnným kurzem £ 1: $ 3. Pokud jsou aktivy a závazky druhého roku konsolidovány, zahraniční aktiva činí 100 liber (50% pokles hodnoty v £). Aby bilance byla vyvážena, pasiva se musí rovnat aktivům. Úprava se provádí na hodnotě vlastního kapitálu, který se musí snížit o 100 liber, takže závazky také činí celkem 200 liber.
Nepříznivý účinek této úpravy vlastního kapitálu je, že D / E nebo poměr převodů je nyní podstatně změněn. To by pro společnost znamenalo vážný problém, kdyby uzavřel smlouvu (slib), aby udržel tento poměr pod dohodnutým číslem. Důsledkem pro společnost může být skutečnost, že banka, která jí poskytla dluh ve výši 200 liber, si to vyžádá zpět, nebo uplatňuje trestní podmínky pro zrušení smlouvy.	Další nepříjemný efekt způsobený překladem spočívá v tom, že hodnota vlastního kapitálu je mnohem nižší - není to příjemná situace pro akcionáře, jejichž investice v loňském roce činila 100 liber a někteří (když nejsou publikováni v rozvaze) se mohou pokusit prodat své akcie . Tento prodej by mohl snížit cenu společnosti na tržním podílu nebo uložit společnosti k tomu, aby přilákala další kapitálové investice.	Některé společnosti tvrdí, že hodnota zahraničních aktiv se v místní měně nezměnila; stále stojí za $ 300 a jeho provoz a ziskovost mohou být stejně cenné jako v loňském roce. To znamená, že akcionářům nedochází k žádnému skutečnému zhoršení hodnoty. Všechno, co se stalo, je účetní efekt překládání cizí měny. Některé společnosti proto mají poměrně uvolněný pohled na riziko překladu, protože neexistuje žádný skutečný efekt peněžních toků. Pokud by společnost měla prodávat své aktiva odpisovaným směnným kurzem ve druhém roce, vytvořilo by to dopad peněžních toků a riziko překladu by se stalo rizikem transakce.	Ekonomické riziko

Podobně jako riziko transakce má ekonomické riziko dopad na peněžní toky na společnost.Na rozdíl od transakčního rizika se ekonomické riziko týká nepeněžitých peněžních toků nebo těch, které jsou očekávány, ale dosud nebyly předmětem budoucího prodeje produktů. Tyto budoucí tržby a tím i budoucí peněžní toky by mohly být sníženy při výměně za domácí měnu, pokud zahraniční konkurent, který prodává stejnému zákazníkovi jako společnost (ale v měně konkurenta), vidí svůj směnný kurz v příznivém směru zákazník), zatímco směnný kurz společnosti vůči zákazníkovi se pohybuje nepříznivě. Všimněte si, že zákazník by mohl být ve stejné zemi jako společnost (a tudíž má stejnou domácí měnu) a společnost by stále měla vystavení ekonomickému riziku.

Společnost by proto ztrácela hodnotu (v domácí měně) bez přímé chyby vlastní; jeho výrobek by například mohl být stejně dobrý nebo lepší než produkt konkurenta, právě teď to stojí zákazníkovi v měně zákazníka více.

Bottom Line

Měnová rizika mohou mít různé účinky na společnost, ať už se jedná o domácí či mezinárodní obchod. Transakční a ekonomická rizika ovlivňují peněžní toky společnosti, zatímco transakční riziko představuje budoucí a známé peněžní toky. Ekonomické riziko představuje budoucí, ale neznámé peněžní toky. Riziko převodu nemá žádný efekt peněžních toků, ačkoli by se mohla transformovat na transakční riziko nebo ekonomické riziko, pokud by společnost měla realizovat hodnotu svých devizových aktiv nebo závazků. Riziko může být obtížné pochopit, ale rozdělením do těchto kategorií je snazší zjistit, jak toto riziko ovlivňuje rozvahu společnosti.