Firemní dluhopisy a význam smluv

V každé firemní dluhopise nebo jiné bezpečnostní smlouvě budou vždy obsažena doložky, smlouvy a také vedlejší dohody, které jsou určeny jako právní a ekonomické záruky za smlouvu o půjčce, kterou uzavřou obě strany, zejména zřízené za účelem ochrany investovaných prostředků poskytnutých věřitelům. Tyto smlouvy jsou sekundární závazky nad rámec splátek a úroků, které jsou typicky umístěny na emitenta dluhopisu. Je velmi důležité, aby investor, soukromý nebo institucionální, seznámil se s konkrétními doložkami o smlouvě, když investoval do tohoto typu zajištění s pevným výnosem. Tyto doložky jsou obvykle stanoveny tak, aby předem definovaly, jaké porušení těchto smluv na straně dlužníka / emitenta by vypadalo, stejně jako to, co by věřitel byl konkrétně poskytnut, aby kompenzoval takové porušení. Obvykle existují dva různé typy smluv, včetně finančních závazků (tyto typy záruk se vztahují k předem definovaným finančním ukazatelům, číselným údajům a / nebo poměrům) a nefinančním smlouvám (jsou svázány s konkrétními akcemi, co emitent může a nemůže dělat místo čísel a financí).

Nejběžnější typy smluv, které se nacházejí v termínech podnikových dluhopisů, zahrnují mimo jiné paribusové doložky a záporné sliby, změny kontroly, omezení dividend a výplaty plateb a nesplácení plateb a křížení - výchozí klauzule. Bez toho, abychom se podrobně zabývali podrobněji, budeme stručně zkoumat, co zahrnují některé společné doložky o smlouvě.

Ustanovení o pari passu - To znamená, že během trvání nezajištěného dluhu nesmí platby za případné budoucí nezajištěné cenné papíry upřednostnit tento stávající dluh. Emitent je v této doložce výslovně povinen provést takové poměrné platby na existujícím dluhu

Záporný závazek - Při podání záporného slibu se emitent zavazuje neposkytovat budoucím investorům žádné cenné papíry během období nezajištěného podnikového dluhopisu. Výjimku lze učinit, pokud emitent může poskytnout jistotu rovnou hodnotě nezajištěného dluhopisu ve prospěch věřitele.

Takzvaná změna kontroly - Popisuje situaci, kdy dochází k ekonomickému nebo právnímu orgánu / vlastnictví emitenta. Například, pokud nová strana získá více než 50% akcií.

Omezení výplaty a omezení výplaty dividend - Může existovat omezení týkající se výplaty, kterou vydavatel může provést po dobu životnosti dluhopisu. Předem definované částky mohou být uvedeny v rozvaze úřadu; musí být zachovány poměry (například může být požadováno, aby poměr kapitálu zůstal nad určitým procentním podílem), nebo jiná podobná omezení.Dále mohou existovat další omezení, na jakou částku výplata nesmí překročit. Například mohou být omezeny na polovinu ročních zisků emitenta.

Ustanovení o křížovém selhání - Je-li toto ustanovení zahrnuto, ukládá emitentovi povinnost dodržovat veškeré závazky, které mohou vzniknout ze smluv třetí strany, které se zabývají jistotou. V podstatě by požadovala, aby přidružené společnosti a dceřiné společnosti emitenta dodržovaly závazky vyplývající ze smlouvy, jako by byly emitentem.

Účel a právní důsledky

Existují typické doložky zahrnuté v úvěru určeném k ochraně věřitele v případě nepříznivého finančního vývoje pro dlužníka / emitenta zajištění podnikových dluhopisů. Jedná se o včasná varování, že emitent možná není schopen učinit své finanční závazky. Tyto doložky obvykle stanovují, že v případě, že emitent poruší dohodu z důvodu takového negativního finančního vývoje, má věřitel právo požádat o změnu podmínek smlouvy o úvěru buď k doplnění dalších cenných papírů, nebo k úpravě úrokové sazby za účelem kompenzace dodatečné riziko, které vzniklo. Za určitých okolností takové klauzule obsahují ustanovení o ukončení dluhopisu, pokud si to věřitel / věřitel přeje.

Spodní linie

Je bezesporu nesmírně důležité, aby soukromí nebo institucionální investoři byli dobře obeznámeni s jakýmikoli doložkami smlouvy, které existují v dohodě o podnikových dluhopisech, které si uvědomují, kdy a kdy budou vykonány určité činnosti, naopak nebude provedeno. Tyto smluvně stanovené sekundární závazky a závazné záruky ze strany vydavatele dluhopisů / podnikových dluhopisů mohou mít pro věřitele velký význam, pokud emitentem dojde k překročení stanovených klauzulí během této lhůty, tato okolnost pak vyvolá zavedení konkrétní předem definované události. V případné situaci, kdy dlužník nesplní povinnosti, jako jsou kupónové platby, mohou věřitelé / investoři do jisté míry chránit. Jak je popsáno výše, existují dva typy smluv, finanční a nefinanční smlouvy. Je zřejmé, že ve vesmíru firemních dluhopisů se většina smluv o smlouvách vztahuje k podmínkám ve finančních smlouvách.