Konglomeráty nebo společnosti zabývající se různými průmyslovými odvětvími a podniky mají potenciál růst zisku rychlým tempem. Nicméně začínající investoři by si měli uvědomit, že existují i ​​značná rizika, která spolu s investováním do konglomerátu. Čtěte dále, abyste zjistili rizika spojená s investováním do těchto komplikovaných obrů.

Získávání problémů
Tím, že má své ruce v několika společnostech, konglomerát může zvýšit svůj potenciál vytvářet příjmy pro své akcionáře a v některých případech snížit celkovou cyklickost výdělků. Někdy se však konglomeráty podílejí na tolika firmách, z nichž každá zahrnuje více disciplín, takže je obtížné, aby vedení dostalo ruce kolem všech společností, které má pod svou střechou. (Více informací naleznete v části Ups a downs investování do cyklických zásob .)

Může být také obtížné, aby centralizovaný tým pro správu získal informace o tom, co řídí každý podnik, pokud jde o preferované dodavatele, provozní náklady, dynamiku tohoto odvětví atd. Rozšířením může být problém, protože s cílem maximalizovat růst celkového konglomerátu a nakonec vybudovat akcionářskou hodnotu, management musí mít dobré znalosti o každém segmentu a schopnost "ovládat".

To neznamená, že konglomeráty jsou určeny k selhání. Právě naopak, existuje celá řada konglomerátních firem, které se v průběhu let dobře vyvíjely, jako je společnost General Electric Co. (NYSE: GE), která působí v oblastech včetně zdravotnických prostředků, průmyslových generátorů, motorů a solárních panelů.

Avšak i respektované firmy, které jsou známy pro svou hloubkovou péči a integrační úspěchy, se staly v podnikatelských podnicích, které se nemohly docela úspěšně integrovat. (Pro související čtení viz Úvod do diverzifikace a Nebezpečí nadměrné diverzifikace .)

Personální problémy
Nejcennějším zdrojem organizace je obvykle jeho lidský kapitál - lidé, kteří vyrábějí výrobky, prodávají služby a nakonec pomáhají přinášet příjmy ve dveřích. Ve skutečnosti proto firmy, konkrétně lidské zdroje, vynaloží maximum, aby zajistily, že pozice budou vždy dobře obsazeny.

Nicméně u více společností a provozních segmentů není personální obsazení v konglomerátech tak snadné. Může se stát ještě obtížnější, pokud se po uzavření dohody rozvinou pověstný konglomerát, jenž získává pověst pro vypalování lidí. Ve skutečnosti není nijak neobvyklé, že někteří pracovníci skočí na loď, jakmile vědí, že konglomerát má své zájmy na své firmě.

Tato otázka se netýká pouze lidských zdrojů. Mějte na paměti, že nábor, nábor a školení jednotlivců může stát značnou částkou, pokud jde o celkový čas organizace a její peníze.

Účetní záležitosti
Každá společnost má svůj vlastní způsob rozpoznání výnosů a výdajů na rezervace. To znamená, že může být obtížné spojit tyto účetní metody dohromady a může to pro analytiky společnosti Wall Street, které sledují společnosti s konglomerátním typem, obtížné porozumět všem používaným metodám.

Ale i přes problémy spojené s několika účetními metodami je otázka bezpečnosti a dohledu. Jinými slovy, když organizace má četná místa v celé zemi nebo po celém světě, je těžké zajistit, aby osoby, které vedou knihy každého segmentu, byly upřímné a používají správné účetní metody.

I když se podíváme na GE, analytici často kritizovali schopnost managementu jasně stanovit provozní výsledky nespočetných firem. Jednoduše se stává časově náročné úsilí vyhodnotit každý podnikatelský segment na základě jeho vlastních zásluh, porovnat ho s příslušnými vrstevníky v průmyslu a zjistit, zda manažeři přidělují zdroje v této divizi optimálním způsobem pro růst akcionářů.

Těžké být nejlepší
Je to "jack všech obchodů" není nutně špatná věc. Opět platí, že pokud má organizace ruce v několika společnostech, má potenciál snížit cyklickost svých čistých zisků.

Nicméně, když organizace má několik podniků pod pásem, může být těžké vedení se soustředit na budování jednoho konkrétního podnikání. Rozšířením to může zabránit tomu, aby se společnost stala (nebo zůstala) nejlepší v jedné firmě.

Investoři mají tendenci se shlukovat do společností, které jsou nejlepší ve třídě, nikoliv sekundární nebo terciární hráči.

Hard to evaluate
Na Wall Street jsou analytici vyškoleni a pověřeni sledováním určitého sektoru nebo průmyslu. Například, někteří analytici následují automobilky, zatímco jiní následují výrobce oceli.

Protože analytici mají tendenci se tak specializovat, málo lidí má povolení sledovat konglomeráty.
Některé podniky jsou např. Oceňovány na základě ceny za prodej nebo cenou za účetní hodnotu, např. Maloobchodníků. Jiné podniky, například herní a zábavní společnosti, používají oblíbenou metriku toku peněz. Co se však stane, pokud má konglomerát pod svou střechou mnoho různých typů podniků? Jaká je nejlepší metoda pro celou společnost? A jak porovnáváte její hodnotu s hodnotou ostatních konglomerátů?

Opět to může být hlavní překážkou, pokud jde o získání sponzorství na Wall Street, ale na pozitivní straně, samotná velikost a schopnost obchodování s konglomeráty obvykle udržuje investiční banky dychtivé poskytovat své služby.

Protože pro konglomerát může být obtížné získat sponzorství analytika a / nebo mít někdy plnou hodnotu svých aktiv realizovaných investiční komunitou, může mít jen malou volbu ale rozdělit se a nechat každý segment obchodovat jako samostatný subjekt.
To může být pozitivní zkušenost pro akcionáře, ale to často trvá roky, než vedení může ocenit tuto strategii a plně ji vykonat.

Bottomová linka

Konglomeráty mohou pro své akcionáře vytvářet velké částky peněz, ale spolu s touto příležitostí přicházejí rizika, která by měli všichni potenciální investoři uvažovat.
Chcete-li získat více informací o tomto tématu, podívejte se na

konglomeráty: Cash Cows or Corporate Chaos?