Pokud jste investorem orientovaným na příjem, pravděpodobně již vlastníte diverzifikovanou kombinaci dluhopisů, dividendy placených akcií a alternativní příjmy produkující investice. Kromě toho můžete mít nějaké hotovost na okraji, které je třeba dát do práce jako funkce generování dodatečných dividend nebo posílení pravděpodobností, které jste dosáhli svého cíle celkové návratnosti v tomto roce. (Pro související čtení viz Důležitost diverzifikace .)

Zatímco byste mohli mít tendenci vynakládat další peníze na práci v některých svých stávajících podnicích, může být vhodnější využívat jedinečných strategií s vysokým výnosem, které využívají uzavřené fondy. Tyto flexibilní nástroje vám umožňují přístup k inovativním a aktivním investičním portfoliím, které nemusí být k dispozici v tradičním formátu ETF nebo ve společném fondu. Často využívají pákový efekt, deriváty a další sofistikované strategie spolu s tradičním majetkovým nebo dluhopisovým portfoliem, které zvyšují výnosy, snižují riziko nebo využívají specifických témat. (Pro související čtení viz: 8 skvělých ETF pro příjmy a diverzifikaci .)

Výhody uzavřeného fondu

Uzavřený fond také těží z pevného počtu akcií a nemusel prodávat tísňové účasti v nevhodném čase, aby uspokojil splácení investorů. To umožňuje větší flexibilitu týmů pro správu fondů, aby se dosáhlo úspěchu v oblasti výzkumu, výběru zabezpečení a strategického umístění. V důsledku této struktury může cena akcií uzavřeného fondu fluktuovat odděleně od své podkladové hodnoty čistých aktiv (NAV). To vytváří možnost arbitráže, která je důležitou vlastností každého základního výzkumu v oblasti uzavřeného fondu.

Více agresivní žadatelé o výplatu mohou v závislosti na rizikové toleranci a časovém horizontu umístit až 100% svého portfolia v uzavřených fondech. Na druhou stranu, konzervativnější přístup, který doplňuje tradiční hospodářství, se pravděpodobně bude cítit pohodlně s 10-25% svých držení v této oblasti. Vlákna s vyššími výnosy může být pro tyto vozy atraktivní hodnotou; ale investoři by si měli být vědomi toho, že využívání pákového efektu a plovoucí NAV může vést ke zvýšení cenové volatility během stresových tržních období. (Pro související čtení viz: Správný fond pro vás: uzavřené nebo otevřené fondy .)

Zvýšení výnosu

Používání menších podílových listů v uzavřených fondech v mnohem větším portfoliu může kompenzovat předispozici maloobchodních investorů prodávaných v nepříznivých časech. Začněte tím, že provedete základní due diligence u každého fondu, je důležité, abyste zajistili celkové cíle strategie a dynamiku portfolia, které odpovídají vašim dlouhodobým zájmům.Klíčovými oblastmi výzkumu jsou podkladové výnosy z portfolia, distribuční politika, poměr pákového efektu, průměrná prémie / sleva, výkonnostní a řídící tým. (Pro související čtení viz: Použití fondů s uzavřeným koncem k vybudování vašeho jádra za slevu .)

V naší firmě hledáme prostředky, které mají konzistentní historii výdělku nebo vydělávání uvedeným distribučním výtěžkem. Tímto způsobem víme, že fond není ohrožen snížením dividend v uplynulé budoucnosti. Navíc se snažíme vyhledat zkušené řídící týmy, které zavádějí zodpovědné prostředky a využívat nesčetné množství nástrojů k řízení rizik. To může být prospěšné, pokud volatilita stoupá s časem, neboť NAV pravděpodobně zůstane stabilnější než tržní cena a další břemeno našich šancí na rychlé oživení. (Pro související čtení viz Kompletní příručka pro uzavřené a otevřené fondy .)

Výhodným příkladem ve formě multisektorového fondu s pevnými výnosy je PIMCO Dynamic Credit Income Fund (PCI PCIPIMCO Dn Cr Mtg22, 77 + 0, 04% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Fond v současné době nevyužívá svou distribuční politiku v průběhu posledního vykazovaného období zhruba o 20%. Dále řídící tým fondu řídí Dan Ivascyn, který je také oceněným manažerem fondu PIMCO Income Fund (PIMIX).

Podrobnější pohled na PCI

Podkladové portfolio společnosti PCI je kombinací cenných papírů zajištěných hypotékami v rámci agentur a jiných subjektů, seniorů, dluhopisů s vysokým výnosem, dluhopisů rozvíjejících se trhů a menších částek jiných úvěrových cenných papírů investičního stupně. Pravděpodobně nejpozoruhodnějším rysem tohoto fondu je derivátová strategie, kterou Ivascyn provádí za použití úvěrových a úrokových swapů pro zvýšení výnosu, ale také pro kontrolu volatility.

PCI by se díky svému extrémně atraktivnímu výnosu, který v současné době umístil na úrovni 8,2%, mohl dobře spojit s mnohem větším portfoliem fondů s pevným příjmem, zejména z jádra nebo investičního stupně. Kromě toho se tržní cena v současné době obchoduje pod jejích dvanáctiměsíčním průměrem 7,1%.

Zkoumání UTF

Zkoumáním kapitálových příležitostí mohou CEF fungovat jako vynikající prostředky pro vystavení vašeho portfolia alternativním zdrojům příjmu tím, že se spojí s tradičními ETF nebo investičními fondy. Fond fondů Cohen a Steers Infrastructure (UTF UTFCohenSteers Inf23. 19 + 0. 43% vytvořen s Highstockem 4. 2. 6 ) je fond s majetkovou účastí hlavně ve velkých komanditních společnostech (MLP) veřejné služby, telekomunikace a související dopravní odvětví. Fond využívá zásadní přístup k výběru jednotlivých bezpečnostních opatření, přičemž podniky jsou hodnoceny na základě relativní atraktivity a celkové síly. UTF v současné době obchoduje se slevou téměř 12%, což je správné v souladu s jeho dvanáctiměsíčním průměrem. Vzhledem k pákovému poměru 26% a velké slevě zůstává distribuční výnos atraktivní na úrovni 6,2%.

Řídící tým UTF také důsledně přidal alfa tím, že vystupoval na vrcholu své skupiny peerů, přičemž převzal menší riziko s malými investicemi do souvisejících dluhových cenných papírů a prioritních akcií.UTF by mohla doplnit portfolio příjmů tvořené zbytečnými dividendami s velkými stropy, a to využitím nových témat a diverzifikací do nových sektorů.

Přidaná složitost, ale odměny příliš

Investice do uzavřených fondů zvyšuje úroveň složitosti, kterou by mnozí konzervativní žadatelé o příjmy mohli najít příliš zřídka. Nicméně jejich využití v poměrně malých rozměrech, a to s dostatečným časovým předstihem, může poskytnout smysluplný příjem a přidané kapitálové zhodnocení ve srovnání s jinými tradičními investičními příležitostmi.

Bottom Line

Začínáme tím, že vložíte hromadu finančních prostředků na seznam hodin, abyste se seznámili s obecnými obchodními modely a výkonovými ovladači, může být skvělým způsobem, jak hledat dobré vstupní body. Ve skutečnosti je mnoho CEF v současné době velmi vzdálená od svých nejvyšších hodnot a vykazuje dobré relativní ceny pro investory se střednědobým časovým horizontem. Nezapomínejte na riziko pádu a dynamiky jednotlivých fondů, takže neskončíte kousání více, než můžete žvýkat. Stejně jako každá strategie, vypracování plánu a jeho následné provádění rozhodně přinese nejlepší výsledky.

Stáhněte si naši nejnovější zprávu o CEF: Stratový příjem a alfa strategie .

Disclosure: V době, kdy byl tento článek zveřejněn, představitelé a klienti společnosti FMD Capital Management zastávali pozici v UTF, PCI a PIMIX.