Fond komunitního dluhopisu iShares v Kalifornii (NYSEARCA: CMF CMFiSh Clfrn Mn Bd59.48 + 0.23% ) odpovídá cenové a výnosové výkonnosti kalifornských komunálních dluhopisových trhů před poplatků a výdaji. CMF funguje jako fond obchodovaných na burze (ETF) a sleduje Standard &; Poor's California AMT-volný index měnových dluhopisů.

Základní index je vybudován kombinací všech emitentů na trhu komunálních dluhopisů v Kalifornii s tím, že dluhopisy jsou zvažovány pouze tehdy, jsou-li osvobozeny od federálních a státních daní z příjmů v USA, stejně jako alternativní minimální daň.

Obecní dluhopis je jakýkoli dluhový cenný papír vydaný státem, městem, krajem nebo jinou vládní obcí. Tyto dluhopisy financují státní a místní vládní operace, podobně jako to, jak se státní dluhopisy Spojených států používají k financování federální vlády. Jako investice mají obecní dluhopisy tendenci být bezpečnější než dluhopisy firemních dluhopisů, ale jsou méně bezpečné než Treasurys. Oni jsou také osvobozeni od federálních daní. Některé jsou také osvobozeny od jakýchkoli státních nebo místních daní.

Muni dluhopisy jsou historicky považovány za způsob, jak získat rozumný a bezpečný růst s daňovými výhodami. Oni mají tendenci být více populární mezi investory s vysokými příjmy a high-net-hodnota. Kalifornie nabízí širokou škálu různých možností dluhopisů muni - více než průměrný stav - a společnost CMF využívá této rozmanitosti. Fond drží více než 575 různých cenných papírů.

Navzdory tomuto velkému počtu podniků je CMF špičková. Top 10 vážených cenných papírů tvoří více než polovinu celkových aktiv. Vážená průměrná splatnost mezi všemi pozicemi je téměř 13. 5 let s efektivním trváním 6. 25. Téměř 58% všech dluhopisů má splatnost delší než 10 let.

Vlastnosti

Společnost iShares vydala v roce 2007 kalkulaci AMT bez komunálních dluhopisů ETF. CMF vychází z tržně váženého indexu. Všechny zahrnuté dluhové cenné papíry jsou klasifikovány jako investiční stupeň a jsou vydávány agenturami v Kalifornii. Vážený průměr úvěru portfolia je AA-.

CMF je nejoblíbenější ETF na burze muničních dluhopisů v Kalifornii, přinejmenším měřeno celkovými spravovanými aktivy; fond 400 milionů dolarů v celkových aktivech vede všechny své konkurenty o širokou rezervu.

Sledování není v CMF dokonalé. Základní index je silně optimalizován; s ohledem na úroveň sofistikovanosti portfolia, je překvapující, že CMF sleduje stejně dobře. Portfolio je zaměřeno na dluhopisy s vyššími ratingy, které mohou zpomalit výnos. To lze pozorovat s výnosem do splatnosti 2,9%, zatímco segmentová měřítka dosahuje téměř 3,1%. Celkově je pokrytí uspokojivé a nemělo by být považováno za problém.

Náklady na obchodování jsou přiměřené. Fond účtuje poměr nákladů 0,25%, což je mnohem nižší než průměrný nákladový poměr ETF 0,6%. Obchodování s likviditou může být obava, přestože relativní popularita fondu činí z trhu nejvíce likvidní kalifornskou federaci ETF.

Vhodnost a doporučení

CMF je zaměřena na velmi specifické publikum. Zájemci o investice se pravděpodobně ocitnou na horní hranici výnosové škály a měli by hledat místo, kde by bylo možné zaparkovat majetek, kde státní a federální daně nebudou zasaženy tak tvrdě. Obyvatelé Kalifornie si uvědomí větší daňovou přerušení než státní investoři.

Problém s touto strategií je, že ETF nesou provize a vyšší obchodní rizika, než řekněme alternativní investiční fond. Investoři, kteří chtějí fond osvobozený od daní, mohou hledat Fond dlouhodobého osvobození od společnosti Vanguard, který je více likvidní, má nižší náklady a nenese zátěž.

CMF funguje dobře ve svém prostoru. Má jen beta verzi 1. 06 (není to strašná pro ETF současných dluhopisů) a nabízí neuvěřitelně nízkou směrodatnou odchylku 4 06 během tříletého období. Je to solidní investice, která by za určitých okolností mohla mít smysl, ale existují další fondy, které dělají to, co dělá CMF, jen levnější.