Společnost Chesapeake Energy Corporation (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp. 74 + 2,19% výrobce plynu ve Spojených státech za společností Exxon Mobil. Jeho výroba zemního plynu v roce 2014 vyčlenila 1,955 miliardy kubických stop (bcf). Chesapeake také vyrábí tekutiny z ropy a zemního plynu (NGL), ale v mnohem menších objemech. Ceny zemního plynu již byly v roce 2014 v depresi a v průměru Chesapeake obdržel 2 dolary. 54 na milion krychlových stop (Mcf). Prodej zemního plynu společnosti činil 2 USD. 777 miliard, což je o 25% méně než jeho prodeje z menších množství ropy. Jeho prodej ropy činil pouze 42 milionů barelů (MMbbl), což je zhruba jedna čtvrtina objemu výroby plynu ve společnosti založeném na barelů ropného ekvivalentu (BOE).

Pokud se větší operace, která je většinou financována, vrací méně, je problém s ziskovostí. Operace společnosti Chesapeake na ropě a NGL mohou být výhodnější, ale ve svých naprosto menších rozměrech nedokáží vyloučit značné ztráty zemního plynu. Ve srovnání s rokem 2014 je cena ropy také v nouzi, což vede k méně spolehlivému prodeji ropy. Chesapeake je těžší zadlužení zatěžuje situaci. Agresivní dluhové použití mohlo být žádoucí pro zvýšení výnosů, kdy byly operace ziskové. Vzhledem k tomu, že ztráty začínají růst a dluhový tlak se vytočí, může se hodnota akcií společnosti rychle vypařit.

Provozní marže

Čtvrtletní tržby společnosti Chesapeake klesly od začátku roku 2015 téměř o 50% oproti předchozím úrovním roku 2014, kdy ceny zemního plynu a ropy dále klesaly. Zatímco špičky v znehodnocení aktiv a neobvyklé výdaje z důvodu poklesu energetických trhů zvýšily provozní náklady společnosti. Kombinace snížených výnosů a zvýšených výdajů vedla ke ztrátě provozních ztrát v prvních třech čtvrtletích roku 2015 u společnosti Chesapeake. Provozní marže společnosti je -109. 5% za dvanáct měsíců končících 30. září 2015, což naznačuje vážné ztráty, jelikož výnosy nezahrnovaly ani polovinu jeho celkových provozních nákladů.

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu

Za účelem financování rozsáhlého držení energetických aktiv a následných kapitálových investic do vývoje projektů společnost Chesapeake vydávala dlouhodobý dluh ve výši zhruba 20 miliard dolarů ročně od roku 2010 do roku 2012 kdy byly ceny energií mnohem vyšší než v roce 2016. Míra dlouhodobého používání dluhu se mezi lety 2013 a 2014 snížila na zhruba 10 miliard dolarů ročně. Akumulace emisí dluhů v průběhu let zanechala Chesapeake mnohem těžší zadlužení než jeho vrstevníky a průmysl jako celek. K 30. září 2015 je poměr dlouhodobého dluhu k vlastnímu kapitálu (D / E) společnosti Chesapeake 2.5, v porovnání s 0,9 pro své vrstevníky a 0,8 pro průmyslový průměr.

S klesajícími výnosy a bez pozdějších zisků je společnost finančně zpochybněna při krytí úrokových plateb a získávání finančních prostředků ke splacení dluhu. V zájmu zachování hotovosti Chesapeake pozastavil čtvrtletní přednostní dividendy s platností od 22. ledna 2016. Kromě toho, aby společnost snížila dluhové zatížení, navrhla držitelům dluhopisů swap jejich juniorův dluh nebo nezajištěných dluhopisů za směnky s vyššími sazbami pro delší splatnosti. Ale aniž by nakonec nějaký dluh odešel, poměr Chesapeake D / E se může ještě zvýšit, pokud další ztráty dále snižují jeho kapitálovou základnu.

Poměr cena-k-kniha

Uzavření na 3 dolary. 51, 18.1.2016, akcie společnosti Chesapeake ztratily 88% své hodnoty od 30. června 2014, kdy zásoby dosáhly přechodné výše 29 dolarů. 50 před jeho celkovým zhroucením uprostřed stávajícího trhu s energií. Investoři hodnotí akcie tím, že zváží výkony top-line výnosů společnosti a příjmů ze bottom-line, které chybí pro společnost Chesapeake.

Tři čtvrtletní ztráty v roce 2015 snížily celkový vlastní kapitál společnosti z 16 dolarů. 903 miliard na konci roku 2014 na 4 dolary. 282 miliard na 30 září 2015, což se rovná 6 dolarům. 46 na akcii. Od 18. ledna 2016 má akcie společnosti Chesapeake poměr cena-k-kniha (P / B) 0,54, 46% slevu z tržní hodnoty na hodnotu vlastního kapitálu. Takový nízký poměr P / B naznačuje, že investoři dále diskontují budoucí finanční výsledky společnosti Chesapeake s očekáváním, že se její obchodní podmínky v blízké budoucnosti lépe nezlepší.