Za méně než 20 let se fondy obchodované na burze (ETF) staly jedním z nejoblíbenějších investičních nástrojů pro institucionální i individuální investory. Často povýšené jako levnější a lepší než podílový fond, ETF nabízejí investorům možnost low-cost diversification, trading a arbitrage.

Nyní s více než 1 bilionem dolarů spravovaných aktiv, nové ETF uvádí v několika konkrétních letech několik desítek až stovek. ETF jsou tak populární, že mnoho makléřů nabízí svým zákazníkům volné obchodování s omezeným počtem ETF. (Pro související čtení viz Úvod do fondů obchodovaných na burze )

- <->

(Další informace naleznete v tutoriálu Investopedia: Exchange-Traded Funds: Úvod )

Začátek

čas: Trusty nebo uzavřené fondy byly příležitostně vytvořeny s myšlenkou poskytnout investorům příležitost investovat do určitého typu aktiv. Nicméně, žádný z nich se skutečně podobal tomu, co nyní nazýváme ETF.

Podle Garyho Gastineaua, autora knihy "The Exchange-Traded Funds Manuál", prvním pokusem o něco podobného ETF bylo zahájení akciových podílových listů pro S & P 500 v roce 1989. Bohužel, zatímco tam bylo docela dost federálního soudu v Chicagu rozhodl, že fond pracoval jako termínové smlouvy, přestože byli marginalizováni a kolateralizováni jako akcie; v důsledku toho, pokud by byly obchodovány, musely být obchodovány na burze futures a příchod pravých ETF musel čekat trochu.

Další pokus o vytvoření moderního burzovního fondu byl zahájen Torontskou burzou v roce 1990 a nazývá se Toronto 35 Index Participation Units (TIP 35). Jednalo se o sklad, přístroj založený na receptech, který sledoval index TSE-35.

O tři roky později vydala americká burza v lednu 1993 STIP 500 (dříve nazývanou SPDR nebo "pavouk"). Byl velmi populární a je stále jedním z nejaktivnějších obchodovatelných ETF dnes. Přestože první americký ETF zahájila v roce 1993, trvalo 15 let, než se na trh dostala první aktivně řízená ETF. (Pro související čtení viz Úvod do ETF firemních dluhopisů )

Jak již bylo zmíněno, myšlenka investování do indexů se v posledních 20 letech nezlepšila. V reakci na akademický výzkum naznačující výhody pasivního investování společnost Wells Fargo a Americká národní banka zahájily v roce 1973 indexové podílové fondy pro institucionální zákazníky. Legenda o podílových fondech John Bogle bude následovat pár let později a první dluhopisový index bude zveřejněn 31. prosince 1975. Tento fond byl nazván First Index Investment Trust, který sledoval S & P 500 a začal s akciemi jen 11 milionů dolarů.Někteří někteří vysloveně označili za "bláznovství Bogle", AUM tohoto fondu překročilo v roce 1999 100 miliard dolarů.

Jakmile bylo zřejmé, že investující veřejnost měla touhu po těchto prostředcích, závod byl dál. Barclays vstoupil do podnikání v roce 1996, State Street v roce 1998 a Vanguard začal nabízet ETF v roce 2001. Ke konci roku 2011 bylo více než 15 emitentů ETF.

Růst průmyslu

Z jednoho fondu v roce 1993 vzrostl trh ETF na 102 fondů v roce 2002 a téměř 1 000 do konce roku 2009; Společnost ETFdb uvádí do databáze více než 1 400 ETF ve své databázi od 20. prosince 2011. Do konce roku 2011 se zdálo, že celková aktiva spravovaná v ETF by se blížila nebo překročila 1 dolar. 1 bilion, značné množství peněz, ale stále velmi malé ve srovnání s téměř 12 biliony dolarů, které drží vzájemné fondy.

Po cestě začala zajímavá "soutěž" mezi ETF a podílovými fondy. Rok 2003 byl prvním rokem, kdy čistý příliv ETF překročil příliv fondů. Od té doby příliv podílových fondů typicky překročil příliv ETF v letech, kdy jsou tržní výnosy kladné, avšak čisté přílivy ETF mají tendenci být vyšší v letech, kdy jsou hlavní trhy slabé. (999) Důležité milníky Jak bylo zmíněno, první ETF (S & P SPDR) začala obchodovat 1. ledna 1993. Tento fond v současnosti spravuje více než 86 miliard dolarů akcií a v průměrném dni obchoduje čtvrt miliardy akcií. Chcete-li to v perspektivě, zvažte, že burza v New Yorku poprvé viděla v roce 1992 průměrný denní objem přesahující 200 milionů akcií za den!

Druhá největší ETF dnes začala v listopadu obchodovat s akciemi SPDR Gold (NYSE: GLD

GLDSPDR Gold Trust121, 68 + 0, 88%

vytvořená společností Highstock 4. 2. 6 v roce 2004. Tento fond se nyní může pochlubit téměř 73 miliardy dolarů spravovaných aktiv a je podle něj šestým největším vlastníkem zlata na světě; těsně před Čínou a drží přibližně 14% stejně jako vláda USA. Ačkoli Vanguard byl trochu pozdě na ETF scénu, Vanguard MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: VWO VWOVng FTSE EmgMrk44. 96 + 0, 75%

Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 >) je největším zahraničním kapitálem ETF. Projekt VWO byl spuštěn v březnu roku 2005 a v současné době má přibližně 56 miliard dolarů. PowerShares QQQ (NYSE: QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 62 + 0. 23% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6

) napodobuje Index Nasdaq- 24 miliard dolarů. Tento fond byl spuštěn v březnu 1999. V neposlední řadě Barclays TIPS (NYSE: TIP TIPiSh TIPS Bd114, 12 + 0, 15% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6

) začal obchodovat v prosinci roku 2003 a dosáhl více než 22 miliard dolarů spravovaných aktiv. (Pro související čtení viz Stažení Portfolia All-ETF ) Budoucnost Zatímco ETFs jsou jasně populární a stále mají značný čistý příliv, ETF pravděpodobně nepřekračují vzájemné fondy.Vzájemné fondy mají několik významných výhod oproti ETF, které by měly pomáhat udržet vedení. Podílové fondy jsou klíčovou nabídkou penzijních a penzijních fondů a některé plány fondu ani neumožňují investorům nakupovat nebo držet jednotlivé cenné papíry jako ETF. Vzájemné fondy nabízejí také aktivní správu a to je pro mnoho investorů klíčovou výhodou; pasivně spravované fondy mohou odpovídat jen danému indexu a omezit investování do strategických rozhodnutí o alokaci. Aktivně spravované fondy však mohou nabízet tržní výkony, které se časem výrazně shromažďují. Zatímco aktivně spravované ETF by se mohly zbavit této výhody, bude to trvat značnou dobu.

Bottom Line

Zatímco ETF nabízejí velmi pohodlnou a cenově dostupnou expozici na širokou škálu trhů a investičních kategorií, jsou stále častěji obviňováni ze zdrojů dodatečné volatility na trzích. Je však pravděpodobné, že tato kritika výrazně zpomalí jejich růst a zdá se pravděpodobné, že důležitost a vliv těchto nástrojů bude v nadcházejících letech růst.