Dluhopisy s výpovědní lhůtou - protože nesou riziko splacení včas - často mají vyšší kupón. Ačkoli to může způsobit, že splatné dluhopisy budou atraktivnější, mohou být výzvou k výzvám jako šok. Přestože emitent vám může zaplatit bonus, když je dluhopis nazýván, můžete stále skončit ztrátou peněz. Navíc nebude pravděpodobně možné reinvestovat hotovost s podobnou návratností, což může narušit vaše portfolio. Zde se podíváme na to, jak volání může způsobit ztráty, co hledat ve vyměnitelném poukázku a jak se připravit na možnost volání vaší dluhopisy.

Jak můžete ztrácet peníze
Podíváme se na příklad, abychom zjistili, jak může způsobení ztráty způsobit volání. Řekněme, že uvažujete o 20leté dluhopise s nominální hodnotou 1 000 USD, která byla vydána před sedmi lety a má v 10. roce 10% kuponovou sazbu s výzvou na volání. Současně kvůli poklesu úrokových sazeb může dluhopis podobného druhu, který právě přichází na trh, platit pouze 5% ročně. Můžete se rozhodnout koupit dluhopis s vyšším výnosem za kupní cenu 1 200 Kč (prémie je výsledkem vyššího výnosu). Výsledkem je 8,33% roční výnos (100 USD / $ 1, 200).

Předpokládejme, že půjdou tři roky, a ty s radostí shromažďuješ vyšší úrokovou sazbu. Potom se dlužník rozhodne, že dluhopis odešel. Pokud je prémie na volání za jeden rok, 10%, získáte šek na částku dluhopisu (1 000 Kč) plus prémii (100 Kč). Ve vztahu k kupní ceně 1, 200 dolarů jste při nákupu a prodeji ztratili 100 dolarů. A jakmile je dluhopis volán, vaše ztráta je zablokována.

- <->

Co hledat
Když kupujete dluhopis na sekundárním trhu, je důležité pochopit všechny funkce volání, které musí zprostředkovatel písemně zveřejnit při splátkách dluhopisů. Zpravidla lze volat ustanovení, která mohou být kontrolována v záležitostech daného problému.

Při analýze splatných dluhopisů nemusí být jedno dluhopis více či méně pravděpodobné, že bude voláno než jiné s podobnou kvalitou. Bylo by špatné myslet, že lze vyzvat pouze firemní dluhopisy. Městské dluhopisy lze volat také. Hlavním faktorem, který způsobuje, že emitent zavolá své dluhopisy, jsou úrokové sazby (podíváme se na to níže). Jedním z prvků, které chcete hledat ve vyměnitelném pouzdru, je ochrana hovoru. To znamená, že existuje období, během něhož nelze dluhopis povolit, což vám umožní využívat kupony bez ohledu na pohyby úrokových sazeb.

Před zakoupením splatného dluhopisu je také důležité zajistit, aby ve skutečnosti nabízel vyšší potenciální výnos. Najděte dluhopisy, které jsou nevratné a porovnejte jejich výnosy s výnosnými cennými papíry. Vymezení dluhopisů bez funkcí hovoru však nemusí být snadné, protože velká většina je zpoplatněna.

Nakonec se nezaměňujte výrazem "escrow to maturity"."Toto je ne záruka, že dluhopis nebude splacena dříve. Tento termín jednoduše znamená, že dostatečné množství prostředků, obvykle ve formě přímých závazků americké vlády, zaplatit jistinu a úroky dluhopisu splatnost je držena v úschově Všechny existující funkce pro volání dluhopisů před splatností mohou stále platit

Nečekejte až do výplaty úrokových plateb
Pokud vlastníte vypověditelné dluhopisy, neustále si uvědomujte svůj status že pokud se dostane do výzvy, můžete se okamžitě rozhodnout, jak investovat výnosy.Pokud zjistíte, že vaše dluhopisy byly volány, budete potřebovat jméno emitenta nebo číslo CUSIP dluhopisu, a poté se můžete obrátit na svého makléře nebo on-line na adrese: // www. moodys. com / (služba je bezplatná, ale vyžaduje registraci).

Připravte se
Jak jsme uvedli výše, hlavním důvodem, pro který se dluhopis nazývá, je pokles úrokových sazeb. emitenti vyhodnocují své nesplacené úvěry, včetně dluhopisů, a zvažují způsoby, jak snížit náklady hej, je pro ně výhodné, aby odešli ze svých stávajících dluhopisů a zajistili nižší sazbu emisí nových dluhopisů, mohou nazývat své dluhopisy. Pokud vaše vyměnitelné dluhopisy platí nejméně o 1% více než novější emise stejné kvality, je pravděpodobné, že v blízké budoucnosti bude možné zavolat.

V takovém čase byste jako držitel dluhopisů měl přezkoumat své portfolio, abyste se připravili na možnost ztráty tohoto vysoko výnosného aktiva. Nejprve se podívejte na obchodní cenu dluhopisu. Je to podstatně víc, než jste za to zaplatili? Pokud ano, může být nejlépe prodávat předtím, než je zavolán. I když zaplatíte daň z kapitálových výnosů, stále máte zisk.

Samozřejmě se můžete připravit na pouze před . Některé dluhopisy jsou volně splatné, což znamená, že je lze kdykoli vykoupit. Pokud však vaše dluhopis má ochranu před voláním, zkontrolujte, odkud emitent může volat dluhopis. Po uplynutí tohoto data může být dluhopis nejen v nebezpečí volání kdykoli, ale jeho prémie může začít snížit. Tyto informace naleznete v záhlaví dluhopisu. S největší pravděpodobností se v rozvrhu uvedou potenciální data dluhopisu a jeho poplatek za volání.

Nakonec můžete použít určité strategie dluhopisů, které pomohou chránit vaše portfolio před rizikem hovoru. Ladění je například praxí nákupu dluhopisů s různými termíny splatnosti. Pokud máte portugalské portfólio a některé vaše dluhopisy jsou nazývány, vaše další dluhopisy, které zůstaly po mnoho let až do splatnosti, mohou být stále dost nové, aby byly pod ochranou volání. A vaši dluhopisy blíže budou splatné, protože náklady na splacení emise by za to společnosti neměly cenu. Zatímco jen některé dluhopisy jsou ohroženy voláním, vaše celkové portfolio zůstává stabilní.

Bottom Line
Není možné zabránit hovoru. Ale s určitým plánováním, můžete zmírnit bolest dříve, než se stane vaší vazbou. Ujistěte se, že chápáte funkce volání dluhopisu před tím, než si je koupíte, a podívejte se na dluhopisy s ochranou hovorů. To by vám mohlo poskytnout určitý čas na zhodnocení vašeho podílu, pokud úrokové sazby klesnou.Konečně, abyste zjistili, zda vyměnitelné dluhopisy skutečně nabízejí vyšší výnos, vždy je porovnávejte s výnosy podobných dluhopisů, které nejsou splatné.