Soukromé technologické společnosti v hodnotě přesahující 1 miliardu dolarů byly někdy přezdívaly jednorožce za jejich vzácnost a mýtický status. Byly považovány za potenciální příští Facebook Inc (FB FBFacebook Inc180, 25 + 0, 04% nebo Google Inc (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 033. 33 + 0. 72% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Ale od června 2015 je nyní 111 soukromých technologických společností v hodnotě více než 1 miliardy dolarů. A nemohou být všichni další Google. Jsou technologické starty opět drasticky nadhodnocené?

Stádo jednorožeckých sběratelů

Podle databáze CB rizik, celkové ocenění těchto 111 tech jednorožec je více než 404 miliard dolarů. Mezi nejvíce ceněné patří společnosti zaměřené na narušení celého průmyslu. Uber, automobilová společnost na vyžádání, převzala odvětví taxislužby a v květnu 2015 je nyní oceněna 50 miliardami dolarů. Společnost Airbnb pro rekreační a krátkodobou pronájem nemovitostí převzala celý hotelový průmysl a byla oceněna ve výši 20 miliard dolarů únor 2015. (

Přečtěte si více v Vítězové a ztratitelé ve sdílené ekonomice)

Technologické společnosti také dosahují hodnot za miliardy dolarů s úžasnou rychlostí. Společnost Slack, týmový komunikační nástroj, který byl spuštěn v srpnu 2013, uzavřel v březnu 2015 dohodu s investory, která hodnotí společnost za 2 dolary. 7 miliard. Není to špatné pro společnost mladší než dva roky.

Strach nad druhou technickou bublinou

Zrychlená ocenění přiměla některé analytiky k otázce, jestli jsme uprostřed technologické bubliny jako ta, která v roce 2000 vypukla. Jelikož společnosti jako Uber zůstávají soukromé, není možné vědět s určitou mírou jistoty, zda jsou jejich obrovské ocenění oprávněné.

Kritici se obávají, že příjmy neustupují dostatečně rychle, aby udrželi krok s tím, jak podniky spálily hotovost. Obhájci ocenění tvrdí, že společnosti mají reálné příjmy a osvědčené obchodní modely. (

Podívejte se také na Market Crashes: The Dotcom Crash) Nízké úrokové sazby Investice do spuštění paliv

Díky techto historicky nízkým úrokovým sazbám se tech podnikům podařilo získat velké sumy od různých investorů včetně hedgeových fondů a podílových fondů, které hledají vyšší výnosy. Investiční klima se pravděpodobně brzy změní, když centrální banky začnou zvyšovat úrokové sazby. Někteří analytici očekávají, že Fed se bude snažit o vyšší sazby již koncem roku 2015. Kdyby se zvýšily úrokové sazby, peníze by plynuli méně volně a investice do začínajících rizikových technologií budou méně atraktivní.

NASDAQ 5000

Nejsou to jen soukromé tech společnosti, které viděly své ocenění stoupaly. V roce 2015 index techno-těžkého NASDAQu poprvé za 15 let narazil na 5 000 lidí.Mezi významné rozdíly mezi hodnotami NASDAQ z roku 2000 a NASDAQ z roku 2015 jsou dramaticky nižší poměry ceny k zisku a také nižší procentní podíl komponent v technologickém sektoru. To znamená větší rozmanitost v indexu a nižší riziko.

Výstražné signály

Řada rozlišujících hlasů vyvolala obavy z aktuálního tržního ocenění. V květnu 2015 na schůzce s ředitelkou Mezinárodního měnového fondu Christine Lagarde uvedla předsedkyně Federálního rezervního úřadu Janet Yellenová, že ocenění akciového trhu je poměrně vysoká a že potenciální nebezpečí existuje.

Mary Meekerová z firmy rizikového kapitálu Kleiner Perkins Caufield Byers varovala ve výroční zprávě o internetových trendech z roku 2015, že zpomaluje růst uživatelů internetu a mobilních zařízení, což by mohlo mít nepříznivý dopad na širokou škálu technologických startupů.

V březnu roku 2015 napsal podnikatel Mark Cuban blogový příspěvek s názvem "Proč tento Tech Bubble je horší než Tech Bubble roku 2000." Kubánský, který prodal vysílání. com v roce 1999 za více než 5 miliard dolarů, tvrdí, že současné nadhodnocení je většinou v soukromých společnostech. Zdůraznil, že anjelští investoři nemají prostředky k likvidaci svých investic, když se věci zhoršují a říkají: "Jediné, co je horší než trh s kolísavými oceněními, je trh bez ocenění a bez likvidity."

Bill Gurley, generální partner v podniku pro rizikový kapitál Benchmark, který je zodpovědný za počáteční financování začínajících společností, včetně společností Twitter a Uber, vidí problémy v blízké budoucnosti. Když mluvil na jihozápadní klíčové téma v březnu roku 2015, řekl Gurley: "Myslím, že uvidíte v letošním roce některé mrtvé jednorožeče."

Bottom Line

Při pohledu na dnešní veřejně obchodované akcie, nikoliv úroveň nadhodnocení, která existovala v roce 2000. Naopak, obrovský nárůst investic do soukromých technologických společností je bezprecedentní. Vzhledem k nedostatku průhlednosti vlastníkům soukromých společností je těžké posoudit, zda jsou tyto společnosti nadhodnoceny. Víme však, že Federální rezervní banka naznačila, že je připravena zvýšit úrokové sazby, a že to změní ekonomickou krajinu a učiní pro začínající podniky mnohem těžší přístup ke snadnému kapitálu. To zase odhalí, které podniky byly přiměřeně oceňovány a které byly postaveny na kamenném domě.