V uplynulých pěti letech vzrostl oblibě ETF průmysl. Jen v uplynulém roce dosáhl celosvětový trh s produkty obchodovaných na burze dalším milníkem, který překonal 3 biliony dolarů ve správě kombinovaných aktiv. Nyní investoři hledají další vlnu aktiv, která exploduje na scéně. Možná ho našli minulý týden, kdy Eaton Vance vyřadil první ze svých produktů NextShares. Fondy, které se běžně nazývají vzájemně obchodované fondy, jsou aktivně spravovány a obchodovány na čisté hodnotě aktiv fondu, ale přenášejí nízké poplatky za tradiční ETF.

Kde je můžete najít?

Po obdržení souhlasu s konceptem na konci roku 2014 se konec společnosti Eaton Vance, která se zdá být společným fondem ETF, stala realitou. Za pouhý rok od jeho schválení Eaton Vance debutoval o svém novém aktivitě tento měsíc s významným zazvoněním zvonění Nasdaq. Řídicí segment podléhající burze řízený burzou, který je uveden v seznamu EVSTC, by mohl pomoci zajistit další nárůst v tomto odvětví, neboť manažeři s více aktivy stále více přijímá ETF. První z těchto prostředků je k dispozici výhradně prostřednictvím investiční platformy společnosti Foliofn. Foliofn je první makléřský distributor, který distribuuje produkty NextShares a přenáší je do svého robustního katalogu poradců a spotřebitelů. Inovativní platforma společnosti a průkopnické technologie umožnily dosažení bezpečnosti na trhu.

Investoři již dlouho čekají na zabezpečení s podkladovou strukturou, která kombinuje ETF a řízené portfolia. Doping poptávky po těchto nových produktech je nedávnou touhou správců aktiv zvýšit alokace ETF v současných portfoliích. Více aktivních manažerů přijímá ETFS kvůli mnoha výhodám spojeným s investičními nástroji, včetně nízkých poplatků, likvidity a daňové efektivity. Společnost NextShares si klade za cíl vyhovět této poptávce a přesto umožní aktivním manažerům zachovávat důvěrnost v obchodování v rámci svých portfolií bez strachu z kopírování investorů. Očekává se, že tyto produkty zaznamenají v nadcházejících letech dramatický růst a doufají, že převedou část z 11 dolarů. 6 bilionů aktivně spravovaných fondů. V následujících měsících je Eaton Vance připraven spouštět 18 fondů NextShares, které se rozprostírají mezi všemi třídami aktiv a doufají, že jsou stejně přijaty jako první fond a stanou se všeobecně obchodovanými.

Obchodování založené na čisté hodnotě aktiv

Stejně jako jakékoli jiné aktiva jsou ETMF společnosti NextShare nakupovány a prodávány v běžných obchodních hodinách, avšak největší rozdíl spočívá v tom, že jsou ceny po uzavření trhu. Tržní cena těchto aktiv je propojena s prostředky čisté hodnoty aktiv (NAV) následujícího dne. S jakýmkoli obchodem založeným na obchodě s NAV se konečná cena vypočte jako NAV plus prémie nebo sleva v době obchodování. Vzhledem k tomu, že obchodní ceny nejsou stanoveny v reálném čase, investoři nebudou znát hodnotu jejich obchodu až do konce dne, kdy bude určena hodnota NAV fondu.

Základní struktura

Bližší pohled na strukturu fondu Eaton Vancea ukazuje některé výrazné podobnosti a rozdíly s tradičními ETF a aktivně spravovanými fondy. Vzhledem k tomu, že tyto fondy jsou obchodovány po celý den, správci fondu nejsou povinni denně zveřejňovat podíl. Jedná se o velkou úlevu pro správce fondů, kteří mohou obchodovat v rámci svých portfolií bez obav o to, zda jsou jejich portfolia napodobována. Jedná se o jednoznačný kontrast s konvenčními ETF, u nichž jsou manažeři fondu povinni zveřejňovat denní podíl. Zatímco struktura fondu podporuje určitý stupeň důvěrnosti, aktivní manažeři jsou stále odpovědní regulačním orgánům a tvůrcům trhu a poskytují potřebné množství transparentnosti.

Na druhou stranu jsou společnosti NextShares podobné ETF v tom smyslu, že ETMF nabízejí podobné daňové efektivnosti a struktury poplatků, což učinilo ETF průmyslem úspěšným. Díky procesu vytváření a vykoupení v naturáliích mohou ETMF zajistit výnosy se sníženými daněmi z kapitálových výnosů. Vlastní daňová efektivnost je důležitá pro aktivní investory, pokud je vyšší obrat a větší pravděpodobnost rozdělení kapitálových zisků. Nejvýhodnější kvalitou ETMF je struktura nízkých poplatků, která vystavuje emitenty méně než tradiční aktivně spravované fondy. Typický podílový fond účtuje 12b-1 poplatky, poradenské poplatky a poměr nákladů, což může stát investorovi až 2% svého majetku. Společnost NextShares naopak vybírá srovnatelné poplatky za provoz sektoru mlýnů ETF.

Po spodním řádku

Po letech skoku přes regulační obruče se konečně minulý měsíc na akciovém trhu Nasdaq konečně debutoval Eaton Vance's NextShares. Dosud jsou k dispozici výhradně prostřednictvím průkopnické platformy společnosti Folio Investing. Vzhledem k tomu, že se finanční prostředky začínají vkládat do aktiv a nové produkty jsou zveřejňovány veřejnosti, očekává se, že budou dostupné další společnosti prostřednictvím většiny makléřských firem. Teoreticky tato nová bezpečnost využívá výhod ETF a kombinuje je s nárůstem podílových fondů. Zda se to ukazuje jako pravda, je nadále vidět. Nicméně, to, co nyní víme, je to, že tyto vzájemně propojené burzy nebudou řešit systémový problém, který trhy trpí.