Věk jednorožce by mohl skončit. Ocenění začínajících společností Silicon Valley, které se v poslední době zvedly k fantastickým postojům, jsou přinášeny na zem. Zprávy z médií a diskuse o investorech snížily ego podnikatele a tlačily podnikatele k tomu, aby přezkoumaly své strategie.

Zde jsou důvody, proč se na trhu objevují změny a nedávné varovné signály.

Proč se počáteční ocenění zvyšuje v Silicon Valley?

Existují dva hlavní důvody, proč se počáteční ocenění zvýšilo v Silicon Valley.

Za prvé, vstup podnikových hráčů a firem poskytujících finanční služby vynásobil možnosti financování pro podnikatele a inflační ocenění. Je to proto, že firemní investoři, jako jsou společnosti Google Ventures, Alibaba a Comcast, investují do začínajících podniků, aby získali strategickou výhodu v nových technologiích (jako je umělá inteligence) nebo získali podíl na trhu v novém průmyslu. Nadcházející reakcí akciového trhu na IPO v oblasti technologií a nedostatkem vysokého výnosu z růstu v chudé globální ekonomice, podílových fondů, hedgeových fondů a dokonce i státních fondů kupují akcie soukromých startupů ", protože budou muset ale jejich vstup prodloužil investiční časové horizonty a vedl k fiskální indispozici a spokojenosti v startu. "V rozhovoru Bill Gurley, rizikový kapitalista společnosti Benchmark Partners, uvedl, že podniky se společností Silicon Valley a podnikům podporujícím podnikání se přestěhovaly do světa, který je "spekulativní a neudržitelný". Gurley říká, že vysoké ocenění se stalo konečnou hrou pro uspokojující podnikatele. ) nejsou odměnou za to, co jste dosáhli v minulosti, "uvedl.

Vstup korporátních investorů má další vedlejší efekt: příjmy nejsou zahrnuty do ocenění uživatelská trakce zajistí, že se stanou hlavními akvizičními cíli.

Druhý důvod se týká očekávání veřejného trhu od technologických společností. Velkolepé zhodnocení růstu a veřejného trhu pro technologické konglomeráty, jako jsou Amazon, Google a Facebook, v poměrně krátkém období, posílilo vyhlídky průmyslu a vedlo k vysokým budoucím výnosům zisků jednorožců. Vysoké ocenění zajišťuje bzučení kolem jednorožce; to by mohlo způsobit pop cenu v den jeho zahájení, kdy bude debutovat na IPO.

To je dobrá zpráva pro investory, kteří stále více požadují přednostní likvidaci (což zaručuje, že budou první, kdo dostanou výplatu v případě, že se spuštění nepodaří) a račty (které jim přidělují další akcie, Debut IPO pod požadovanou cenou), aby získali zpět své investice.

Výstražné signály na tržišti Unicorn

Podle výzkumu CBInsights se počet soukromých jednorožec (nebo začínajících podnikatelů v hodnotě jedné miliardy dolarů nebo více) více než zdvojnásobil z 30 na 80 za posledních 18 měsíců. Unicorn šílenství začalo v roce 2013, kdy Uber explodoval a začínající podniky s téměř žádnými příjmy obdržely radostný příjem z veřejných trhů.

Poté byla platforma sociálních médií Twitter uvedena na NYSE v ocenění, které bylo 50krát vyšší než její výdělky, přestože sotva měla nějaké výnosy a její služba byla (a dosud) dosáhla hlavního proudu trakce. Uživatelský růst společnosti se v poslední době zastavil a její akcie klesly o 13% po posledním volání. (Další informace naleznete v tématu Co se týká Twitteru a Yelpu?)

Korekce ocenění se děje na soukromých trzích, stejně jako investoři kladou otázky ohledně údajů o prodeji a technologií používaných začínajícími firmami.

Otázky jsou již kladeny na Snapchat, hot startup s nulovými výnosy a oceněním více než 15 miliard dolarů. Nedávný příběh

The Wall Street Journal

ilustruje případ spuštěného startu vozu Beepi, který v loňském roce usiloval o ocenění 2 miliardy dolarů (což odpovídá šesté hodnotě veřejného trhu pro společnost Carmax, prodejce automobilů), i když prodej činil pouhých 17% čtvrtletních prodejů společnosti Carmax. Nakonec se musel vypořádat s oceněním 500 milionů dolarů. Škoda, žurnál, napsal řadu článků, které kritizovaly společnost Theranos, začínající na hodnotě více než 9 miliard dolarů a její technologie. V reakci na to Úřad pro potraviny a léčiva ustoupil při spuštění. (Pro více informací viz: 9 milionů dolarů Startup Theranos je narušený. ) Několik prominentních začínajících společností v Silicon Valley se připojilo ke sboru začínajících skeptiků. Například rizikový kapitalista Mark Suster je jednoznačný, když "truchlil" ztrátu racionálního chování a uvedl, že soukromý technologický trh byl jasně v bublině. Stejně tak legendární investor Michael Moritz (který byl prvním investorem společnosti Google) napsal o vzniku jednorožců "subprime", založených na "iluzorních" oceněních a "nejtemnějších stavbách". " Spodní linie

Poslední pár let se stalo stranou pro začínající společnosti společnosti Silicon Valley s nulovými příjmy a vysokými oceněními. Byla jen otázkou času, kdy padla závoj, a došlo k opravě ocenění. Startovníci, kteří přežijí tento poprsí, budou vítězové na budoucích trzích.