Společnost Altria Group Inc. (NYSE: MO MOAltria Group Inc63.91 + 0.02% tabákových hráčů na světě. Prodává Marlboro a bezdymové výrobky, které podporují silný ekonomický příkop pro firmu. Společnost Altria řídí společnosti Philip Morris USA a John Middleton, které jsou předními výrobci cigaret ve Spojených státech; jejich značky cigaret zachycují významný podíl na tržbách tabákových výrobků v USA. Vzhledem k poklesu trhu s cigaretami v USA kvůli přísnějšímu zdanění a regulaci marketingu, společnost Altria čelí výzvám při diverzifikaci svých tabákových výrobků.

Provozní marže

Provozní marže porovnává, jak efektivně společnost provozuje své operace a vytváří provozní zisk z prodeje. Provozní marže je obzvláště užitečná pro porovnávání společností, které čelí různým daňovým sazbám a úrokovým nákladům. Od roku 2005 do roku 2014 se provozní marže společnosti Altria pohybovala v rozmezí 24,07% v roce 2005 na 45,77% v roce 2013 a průměrná provozní marže pro toto období činila 34,4%. Ke 30. září 2015 činila provozní marže společnosti Altria 44,4%, což je mírný nárůst z 42,46% v roce 2014.

Operační marže společnosti Altria za posledních deset let trvale stoupala vzhůru, což potvrzuje zakořeněnou pozici společnosti na trhu s cigaretami v USA. Společnost zvýšila ceny svých tabákových výrobků navzdory poklesu objemu. Vedle toho společnost Altria vedla konzistentní zaměření na úspory nákladů zaváděním a zaváděním programů na snížení nákladů, včetně nedávného plánu na snížení provozních nákladů o 300 milionů dolarů do roku 2017. Vzhledem k tomu, že tabákový průmysl zůstává ve Spojených státech velmi ziskový, Altria je pravděpodobně bude i nadále profitovat z jejích silných nehmotných aktiv a růstu provozních zisků, které budou pokračovat.

Návrat investice do kapitálu

Návratnost investovaného kapitálu (ROIC) ukazuje, jak zisková společnost zaměstnává svůj kapitál ve svých provozních a investičních projektech. ROIC je robustnější mírou ziskovosti pro společnosti, které jsou vysoce závislé na dluzích; toto opatření je počítáno jako provozní zisk po zdanění společnosti, děleno čistým dluhem a účetní hodnotou vlastního kapitálu. Tabákový průmysl je znám svou vysokou návratností vzhledem k tomu, že toto odvětví je oligopolní a má několik dominantních hráčů, jako je Altria, které nabízejí většinu prodeje cigaret. Tabákové výrobky jsou spíše nutností než diskreční výrobek, takže Altria se v posledních deseti letech těšila silným ROIC. Od roku 2005 do roku 2014 činil ROIA společnosti Altria v roce 2009 mezi 19,1% a 30,7% v roce 2009 a průměrné ROIC pro toto období činilo 25,96%. Za poslední 12měsíční období končící zářím30, 2015 má společnost ROIC ve výši 30 61%.

Společnost Altria vytvořila velmi silný ROIC s ohledem na její rozsáhlé využívání dluhů při řízení růstu. S celkovými náklady společnosti Altria ve výši přibližně 10% nebo nižší společnost poskytuje silné výnosy a vytváří hodnotu akcionářů prostřednictvím své činnosti v oblasti cigaret. Tabákové výrobky jsou velmi pravděpodobné, že budou nadále využívat silné provozní marže, takže Altria má spoustu prostoru pro zlepšení svého ROIC.

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D / E) hodnotí pákový efekt společnosti a udržitelnost jejích úrovní dluhu vzhledem k její účetní hodnotě vlastního kapitálu. Vyšší poměr D / E ukazuje, že firma má větší riziko. Společnost Altria se velmi spoléhá na to, že používá dluh k financování svých investičních potřeb. Poměr D / E společnosti Altria se neustále zvyšoval z hodnoty 0,5 v roce 2005 na 4 47 dne 30. září 2015. Zatímco míra zadlužení společnosti zůstala za posledních pět let poměrně nízká, účetní hodnota vlastního kapitálu společnosti Altria se významně snižovala kombinací zpětné odkupy a dividendy.

Dluh společnosti se mírně zvýšil z 12 dolarů. 2 miliardy v roce 2010 na 12 dolarů. 9 miliardy k 30. září 2015. Nicméně účetní hodnota vlastního kapitálu se snížila z 5 dolarů. 2 miliardy v roce 2010 na zhruba 2 dolary. 9 miliard z 30. září 2015, a to především v důsledku programu zpětného odkupu akcií. Zatímco tento poměr vypadá značně, měly by existovat malé obavy ohledně udržitelnosti dluhu společnosti. Většina jejího dluhu není splatná do roku 2020 a dále, takže Altriu má spoustu času na splacení. Společnost také více než zdvojnásobila své provozní peněžní toky z roku 2010 do roku 2015; v současné době činí 5 USD. 7 miliard na konci dvanáctiměsíčního období. Společnost Altria potřebuje jen málo kapitálu na výrobu cigaret, takže může snadno splatit celý svůj dluh za tři až pět let.