Během období s nízkými výnosy a volatilitou trhu doporučuje více než jen několik odborníků dividendové fondy a fondy. To může znít jako dobrá rada, ale bohužel se často zakládá na mylných představách a neoficiálních důkazech.

Je čas se bližším podívat na šest nejčastějších důvodů, proč poradci a další odborníci doporučují dividendy a proč na základě těchto důvodů jsou tato doporučení často špatná rada.

Mylná představa č. 1: Dividendy jsou dobrou alternativou produkující příjmy, pokud jsou výnosy na peněžním trhu nízké.
Užívání hotovosti a nákupu dividend není v souladu s konzervativním investorem, bez ohledu na to, co přináší peněžní trhy. Navíc neexistují žádné důkazy o tom, že výnosy na peněžním trhu znamenají správný čas investovat do podílových fondů zaměřených na dividendu. Ve skutečnosti byly výnosy peněžního trhu v průběhu roku 2009 anemické, což je rok, který je také jedním z nejhorších období fondů zaměřených na dividendu v historii.

Mnoho poradců také volá dividendy jako dobrý doplněk k jiným investicím v době vysoké volatility a nízkých výnosů bank. V finančním guru Suze Ormanovi v 22. říjnu 2009 doporučil následující dividendové fondy: iShares Dow Jones Select Dividend Index (NYSE: DVY DVYiSh Sel Div. 79 + 0 .3% Vytvořeno s Highstockem 4. 2 ( ), WisdomTree Total Dividend (NYSE: DTD DTDWT US Tot Div. 50 + 0, 08% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 NYSE: VYM).

Kontrola skutečnosti : 12měsíční výkonnost po doporučení Ormana byla DVY (+7,8%), DTD (+21,9%), VYM (+17,7%) . Tyto výnosy se zdají být docela dobré - dokud si neuvědomíte, že jste se mohli držet na S & P 500, což bylo +26. 36% ve stejném období.

Misconception No. 2: Dividendové společnosti jsou stabilnější a lépe spravované.
Obecně se předpokládá, že společnosti, které dlouhodobě získávají své dividendy, mají solidní postavení na trhu a silný peněžní tok. Výsledkem je, že celková návratnost akcií bude pravděpodobně překonat ostatní akcie.

Je rovněž obvyklé slyšet argument, že dividendy mají tendenci držet společnosti k určitému standardu finanční disciplíny, a že v důsledku toho tyto společnosti pečlivěji vyčleňují a vyhýbají se nákladným projektům ze strachu, že akcionáři budou potrestat akcie, nevrátí zisk pro své investory.

Reality Check : Je snadné vybrat "solidní" akcie v retrospektivě, ale dnes je nemožné vybrat společnost, která splní toto prohlášení. Jistě, kdybyste si koupili koksu v roce 1962 … ale co dnes? V roce 2007 bychom řekli, že společnost General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20, 21 + 0, 40% vytvořená společností Highstock 4. 2. 6 ) a AIG (NYSE: AIGAmerican International Group Inc62.13-0. 58% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ) byly stabilní a dobře řízené dividendové společnosti. Řekli bychom to totéž v roce 2009? A co v budoucnu?

Představa, že společnosti platijící dividendy jsou drženy na vyšší úrovni, nevyjadřuje. Podívejte se nad finančním odvětvím. V září 2008 společnost AIG měla 4 dolary. 40 dividend - téměř 4% dividendový výnos. Do roku 2009 bylo jasné, že společnost AIG a další, jako jsou Freddie Mac, Fannie Mae, Bank of America, Bear Stearns a Citigroup, nebyly daleko od finančně disciplinovaných společností, navzdory skutečnosti, že se jedná o dlouhodobě placené společnosti. Jak se ukázalo, dividendy nejsou příliš ukazatelem finanční disciplíny nebo kvality vedení společnosti.

Nesprávná koncepce č. 3: Můžete se spolehnout na dividendy od solidních společností.

Mnoho lidí se domnívá, že je to špatné, že solidní společnost může náhle snížit nebo zrušit výplatu dividend.
Real Check

: "Solidní" společnosti jako Bank of America (NYSE: BAC BACBank of America Corp. , General Motors, Pfizer (NYSE: PFE PFEPfizer Inc35, 36 + 0, 11% a GE) buď pozastavily nebo snížily dividendy. Naneštěstí je mnohem jednodušší identifikovat firmy, které měly pevný záznam, než identifikovat společnosti, které budou mít solidní rekord. Je nemožné předvídat, které "solidní" společnosti dnes budou zítra trpělivé. V budoucích dividendách není žádná jistota ani stabilita.

Myšlenka, že dividendy vám umožňují dostat zaplaceno na počkání, nemá smysl. Jedná se o celkovou návratnost vašeho portfolia, ne o současný výnos. V průběhu let 2008 a 2009 společnosti snižovaly nebo pozastavily své dividendové platby na rekordních úrovních, což dokládá, že pro ty, kteří tyto společnosti nakupují, neexistuje žádná záruka. Stačí požádat někoho, kdo drží Freddieho Maca od 12. června 2008, což bylo, když Freddie Mac poslední rozdělil dividendu a obchodoval na 23 dolarů. 01 akcie. V té době měl Freddie Mac dividendový výnos 4,34%. Do října 2009 se akcie snížily o více než 90% a naděje na budoucí dividendy skončily. Nesprávná koncepce č. 4: Dividendové zásoby poskytují potenciál pro zvýšení potenciálu a ochranu proti dolní hranici. Brožura SPDRUniversity z roku 2009 uvádí, že "dividenda poskytuje stabilní zdroj příjmů, který může částečně kompenzovat oslabení tržních cen, ke kterým dochází na turbulentních trzích."

Real Check

: Dividendy poskytují velmi málo ochrany při tržních opravách. S & P 500 se snížil o -41. 82% během pádu září 2008 až března 2009. Současně byl ETF Dividendy SPDR S & P 500 nižší o -35. 87%, což se nezdá být hodně dalekosáhlé ochrany. Navíc některé známé fondy zaměřené na výplatu dividend neposkytovaly žádnou ochranu proti poklesu a v tomto období byly horší než S & P 500. Fond věrnostního růstu dividend například poklesl o -46.94% a Index dividend iShares Dow Jones Select byl snížen o -43. 07%.

Od roku 1926 získaly dividendy přibližně jednu třetinu celkové výnosy za S & P 500, zatímco zhodnocení kapitálu poskytlo další dvě třetiny. Zaměření na dividendy, které poskytují méně výnosů než kapitálové zhodnocení, nemá smysl, zejména proto, že rozdělení dividend je stejně riskantní.
Mylná představa č. 5: Preferenční daňové zacházení zvyšuje atraktivitu dividend.

Zdá se, že tato mylná myšlenka naznačuje, že akcie dividend jsou atraktivnějšími investicemi, protože jsou zdaněny s preferenční sazbou. Je zřejmé, že nižší sazba je lepší než běžné míry výnosů, ale co vlastně znamená? Znamená to, že byste měli vyloučit dividendy na účtech odložených daní, protože jsou méně atraktivní? Reality Check

:

Samozřejmě to není. Proč by tedy daňové zacházení znamenalo přitažlivější investice na dividendy než kapitálové zisky? To neznamená, což je zřejmé z nedostatku výrazného odrazu v roce 2003, kdy bylo zavedeno preferenční daňové právo. Musíme si vzpomenout, že ocas by neměl otáčet psa. Daňové přiznání po zdanění jsou důležité, avšak daně by neměly řídit vaše investiční rozhodnutí.
Misconception No. 6: Investice zaměřené na dividendu jsou ideální pro důchodce a konzervativní investory.

Článek v časopisu Wall Street Journal ze dne 5. října 2009 uvedl, že "většina typů dluhopisů s pevnou úrokovou sazbou neposkytuje žádnou ochranu proti inflaci a může ztratit hodnotu, když se investoři obávají, "Zvyšující se dividendy spolu s jakýmkoli zhodnocením ceny akcií společnosti, která je platí, nabízejí míru pojištění proti inflaci."

Reality Check
: Toto tvrzení je neuvěřitelně zavádějící. Za prvé, pokud chcete mít dluhopis, který chrání proti inflaci, můžete si koupit I-bond namísto rizika akciového rizika. Za druhé, všechny kapitálové investice poskytují určitou míru ochrany před inflací, a nikoliv pouze z dividend. Nikdo nikdy neřekl, že bys mohl mít jen jednu investici. Pokud jste konzervativním investorem, můžete jednoduše vytvořit portfolio dluhopisových fondů a trochu v akciovém fondu. Cílem je vytvořit investiční portfolio, nikoli investiční kolekci. Každá investice do portfolia by měla spolupracovat s ostatními, aby dosáhla svého cíle. To funguje stejně jako přísady v receptu, které se spojují a vytvářejí skvělé jídlo. Proč jsou dividendy lepší způsob, jak generovat příjem než kapitálové zisky? Kapitálové zisky nejsou jisté, ale ani dividendy. A prostě neexistuje způsob, jak vědět, které akcie budou i nadále v budoucnu "solidní".

Závěr Dividendy jsou naprosto důležitou součástí investiční rovnice. Přesto neexistují žádné empirické důkazy o tom, že soustředění na dividendy je moudré rozhodnutí. Miller a Modigliani ve skutečnosti získali Nobelovu pamětní cenu ve velké míře za svůj dokument, "Dividendová politika, růst a ocenění akcií",

, v němž zjistili, že dividendy jsou pro hodnotu společnosti (irelevantní "je jejich slovo, ne moje).

Na jedné straně média rozptylují dlouhotrvající mylné představy o dividendách. Na druhou stranu nositelé Nobelovy ceny říkají, že dividendy jsou "nepodstatné" pro hodnoty akcií. Nejsem si jistý s vámi, ale vím, s kterou z těchto dvou skupin jdu.