V roce 2010 se akcionář analyzoval titulky v médiích, když snížil svou cílovou cenu na výrobce mobilních telefonů Palm, na $ 0 z více než 4 USD za akcii. To způsobilo, že investoři v akciích panikařili a vedli Palmovou akcii o více než 30%. Jen o měsíc později, ke zklamání investorů, kteří prodávali, nabídla Hewlett-Packard nabídku koupit Palm za $ 1. 2 miliardy, nebo 5 dolarů. 70 akcie. Investoři, kteří naslouchali tomuto doporučení konkrétního analytika akcií, se nakonec vrhli do zadku a byli zvědaví, co se stalo. (
TUTORIAL:

Nejlepší strategie pro výběr akcií

Většina lidí by uznala, že akcionáři často mají více odborných znalostí než průměrný investor, pokud jde o jemné detaily analýzy zásob. Analytici jsou však také lidskí a jsou ovlivňováni stejnými psychologickými předsudky jako my ostatní. V tomto článku se budeme věnovat některým častějším předsudkům, které ovlivňují analytiky, které vám pomohou zhodnotit důvěryhodnost analytiků akcií, s nimiž se setkáte v průběhu vašeho investičního procesu.

Potvrzující odchylka

První, na kterou se podíváme, se nazývá potvrzující zkreslení, nebo také známá jako potvrzující předpojatost. Všichni jsou do jisté míry ovlivněni potvrzením, zda si to uvědomujete nebo ne. Když někdo věří v něco, budou mít často tendenci dávat větší váhu důkazům nebo výzkumu, který podporuje jejich názor. Jinými slovy, vidí, co chtějí vidět.

Například investoři nebo analytici, kteří jsou na trhu na trhu, budou často v naději na důkazy nebo údaje, které podporují investiční práci. Investoři nebo analytici, kteří jsou medvědí, budou mít tendenci dělat opak. Prvotním způsobem, jak tyto analytiky upozornit, které jsou ovlivněny touto předpojatostí, je zkontrolovat konzistenci důkazů používaných analytikem. Předpokládejme například, že analytik je na trhu na trhu a používá ukazatele jako růst HDP, pokles nezaměstnanosti a rostoucí důvěra spotřebitelů, aby podpořili jeho názor. Pokud o rok později se tyto ukazatele zhorší a analytik je stále "na trhu", zkontrolujte, zda jsou důkazy použité k podpoře jeho názoru stále stejné. Posun použitých ukazatelů a text v analýze, který argumentuje tím, že staré ukazatele nejsou již tak relevantní, by mohly být známkami zkreslené analýzy.
Fallacy hráčů

Další příčinou, na kterou se podíváme, je chyba hráčů, což je předpojatost, která ovlivňuje schopnost lidí správně posoudit předpoklady v situaci. Například, pokud vyrazíte mince 10x a všech desetkrát to vypadá jako ocasy, je uvnitř vašeho mozku něco, co chcete, abyste věřili, že jste kvůli hlavám.Hráčův chyba způsobuje, že máte přesvědčeni, že existuje větší šance na to, že se hlavy dostanou na další hod a mohou vás přimět k tomu, abyste si udělali riskantní sázky. Nicméně pravděpodobnost, že se na další příležitost bude hrát, bude stále jen 50/50. Na akciovém trhu nebude situace tak jasná, jako by to bylo, ale znalost existence této zaujatosti vám může pomoci najít to mnohem jednodušší.

Například to byl název článku CNBC publikovaného v roce 2011: "Ropa kvůli korekci?" V článku bylo uvedeno, že "… ceny ropy rostly na úroveň, která nebyla vidět od roku 2008", což je fakt, ale jazyk v článku a použité důkazy zřejmě znamenaly pro čtenáře, že ropa směřuje k bezprostřednímu opravu prostě proto, že byla na takové zvýšené úrovni. Podobně jako v příkladu mince toss může autor vystavovat zaujatost gamblera, protože myšlenka spočívala v tom, že olej vzrostl natolik, že musel být "opraven" kvůli opravě. V článku lze také potvrdit zkreslení, stejně jako posouzení skutečnosti, že většina použitých podpůrných důkazů podpořila argument korekce

Ukotvení

Ukotvení je dalším psychologickým skreslením, na kterém se podíváme. Toto zaujatost se týká citlivosti osoby nebo analytika na to, aby se držel předcházejících cenových cílů a následně nedokázal správně začlenit do svých odhadů nové informace. Například, pokud byl analytik poměrně vzdělaný na akcii a měl relativně vysoký cenový cíl pro akcii a následně se objevily některé velmi negativní zprávy o akcii, je často pravděpodobné, že analytik zcela nezmění cenové cíle natolik dolů, protože je ukotven k jeho předchozímu cíli. Na druhou stranu dobrá zpráva se také často nedá plně odrážet v odhadech.

Prohlédněte si například odhadovaný zisk na akcii (EPS) a skutečný EPS pro Apple (AAPL AAPLapple Inc174. Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6

) pro čtyři čtvrtiny končící v březnu 2011:

	Historie výnosů	Q2 2010	Q3 2010	Q4 2010
Q1 2011	EPS odhad	12	4. 08	5. 40
5. 37	EPS skutečný	3. 51	4. 64	6. 43
6. 40	Rozdíl	0. 39	0. 56	1. 03
1. 03	Překvapení%	12. 50%	13. 70%	19. 10%
19. 20%

Zdroj: Yahoo! Finance Vidíte zde problém ukotvení? Konsensus EPS odhad pro Apple je vždy neustále pod skutečně hlášeným EPS, což má za následek čtyři po sobě jdoucí překvapení. V tomto případě analytici nepřetržitě plně nezahrnují dobrou zprávu (výplata překvapení) do dalšího odhadu. To je pravděpodobné proto, že jsou zakotveny v předchozích předpovědích. (Více viz Vše, co investoři potřebují vědět o výdělcích

.)
Prudence / Status Quo / Herd Effect

Známé mnoha jmény, obezřetnostní zaujatost odráží tlak na shodu mezi vrstevníky. Podobně jako tlak na střední škole, aby se přizpůsobil a nevystoupil, tento tlak na shodu existuje také na Wall Street.Prudkostní zaujatost je tendence většiny analytiků vytvářet odhady, které jsou v souladu s tím, co dělá každý jiný, a vyhnout se příliš velkému odklonu od balíčku. To je také důvod, mimo jiné, že často vidíte ohromný počet doporučení k nákupu v souvislosti s doporučeními prodeje. Analytici mají obecně podnět, ať už jde o pokračování v zaměstnání nebo o možné důvody odmítnutí, aby se nerozhodli o skupinovém konsenzu. Koneckonců, pokud se mýlí, mohou vždy poukázat na všechny ostatní, kteří se také mýlili.
Overconfidence

Poslední psychologická předpojatost, na kterou se podíváme, je nadměrná důvěra. Přesvědčení o přesvědčení je přesně tak, jak to zní - analytik je příliš přesvědčen o schopnosti předpovědět výdělky, cenové cíle nebo jiné ekonomické ukazatele. První známka nadměrné důvěry je obvykle příliš přesný odhad. Například někdo, kdo předpovídá, že HDP vzroste o 3,77% v příštím čtvrtletí by měl být pro investora červenou vlajkou. Prognózování je obtížné získat správně a použití prognózy je obvykle to, co byste raději viděli od dobrého analytika.

Riziko nadměrné důvěryhodnosti spočívá v tom, že může způsobit, že jiní jedou častěji, než chtějí. Například v úvodním odstavci jsem popsal přesvědčivou prognózu analytika, která pravděpodobně způsobila, že několik investorů udělalo něco, co později litovali. Jedná se o jeden případ, kdy byla prognóza příliš přesná, přesně na úrovni 0 USD, a několik různých scénářů by vedlo k cenovému cíli, který by byl mnohem odlišný. Bottom line Pokud sledujete kariéru některých z nejlepších investorů naší doby, jedna věc, kterou většina z nich má společné, je povědomí o těchto psychologických předsudcích a schopnosti jim odolávat ve svých obchodech. Takže příště, když se chystáte obchodovat s vaším portfoliem, zjistěte, jestli vy nebo odborník, jehož doporučení jste sledovali, jsou ovlivněny některým z těchto předsudků. Možná vás překvapí, kolik z toho plyne všem obchodům. (Pro související čtení viz 4 psychologické pasti, které zabíjejí vaše portfolio

.)