Korelace je statistické opatření, které určuje, jak se aktiva pohybují navzájem. Může být použita pro jednotlivé akcie nebo aktiva, nebo může měřit, jak se širší trhy pohybují vůči sobě navzájem. Měří se na stupnici od -1 do +1. Dokonalá pozitivní korelace mezi dvěma aktivy má čtení +1. Dokonalá negativní korelace má hodnotu -1. Dokonalé pozitivní nebo negativní korelace jsou vzácné.

V obdobích zvýšené volatility mohou zásoby tendenci ke vzájemné korelaci, i když se nacházejí v různých sektorech. Mezinárodní trhy se také mohou v době nestability stávat vysoce korelovanými. Investoři mohou chtít do svých portfolií zahrnout majetek, který má nízké korelace s akciovými trhy, aby pomohl spravovat riziko portfolia.

Korelace jako měřítka tržních režimů

Korelace může být použita k získání pohledu na celkovou povahu většího trhu. Například různé sektory v S & P 500 vykazovaly v průběhu roku 2011 95% míru korelace, což ukazuje, že se všichni pohybovali v podstatě ve vzájemném klidu. Bylo velmi obtížné vybrat akcie, které v tomto období překonaly širší trh. Také bylo těžké vybrat akcie v různých sektorech, aby se zvýšila diverzifikace portfolia. Investoři se museli zabývat dalšími typy aktiv, aby pomohli spravovat riziko portfolia. Na druhou stranu vysoká korelace znamenala, že investoři pouze potřebují používat jednoduché indexové fondy k získání expozice na trhu, než aby se pokoušeli vybírat jednotlivé akcie.

Korelace pro správu portfolia

Korelace se často používá při správě portfolia k měření velikosti diverzifikace aktiv v portfoliu. Moderní teorie portfolia (MPT) používá míru korelace všech aktiv v portfoliu, aby pomohla určit nejúčinnější hranici. Tato koncepce pomáhá optimalizovat očekávanou návratnost proti určité míře rizika. Včetně aktiv, které mají navzájem slabou vzájemnou korelaci, pomáhá snížit výši celkového rizika portfolia.

Přesto se korelace může časem měnit. To lze měřit pouze historicky. Dvě aktiva, které v minulosti vykazovaly vysoký stupeň korelace, se mohou stát nespojené a začít se pohybovat odděleně. Jedná se o jeden nedostatek MPT; předpokládá stabilní korelace mezi aktivy.

Korelace má tendenci k nárůstu během volatility

V období vysokou volatilitou se korelace mezi různými třídami aktiv a různými trhy zvyšuje. Například v lednu 2016 došlo mezi S & P 500 a cenou ropy k vysokému stupni korelace, která dosáhla maxima 0.97. Jednalo se o nejvyšší stupeň korelace za 26 let.

Akciový trh byl velmi znepokojen pokračující volatilitou cen ropy. Vzhledem k tomu, že cena ropy klesla, byl trh nervózní, že některé energetické společnosti by své dluhy nesplácely nebo nakonec vyhlásily bankrot. Během finanční krize v roce 2008 se různé třídy aktiv vzájemněji korelovaly.

Výběr aktiv s nízkou korelací

Výběr aktiv s nízkou korelací mezi sebou pomůže snížit riziko portfolia. Nejběžnějším způsobem, jak diverzifikovat akcie, je zahrnout dluhopisy do portfolia. Zásoby a dluhopisy mají historicky nižší vzájemnou korelaci. Investoři také často používají komodity jako drahé kovy ke zvýšení diverzifikace portfolia.

Aby se zabránilo nadměrné korelaci, někteří investoři používají fondy obchodované na burze (ETF), které sledují jiné trhy než ve vyspělých zemích. Hodnota iShares MSCI Frontier 100 ETF měla v letech 2011 až 2016 korelaci mezi hodnotami S 53 a S 500. ETF poskytuje expozici 100 největším akcionářům z pohraničních trhů. Zahrnutí expozice hraničním trhům do portfolia může pomoci zvýšit diverzifikaci a zvládnout riziko.