I když nejsou všechny fondy obchodované na burze (ETF) pasivně spravovány, převážná většina je tímto způsobem spravována, protože většina ETF jsou indexované fondy, což znamená, že investují do stejných akcií jako daný index cíl přizpůsobit jeho výnosy. Následuje stručné vysvětlení toho, jak fungují indexované ETF, následované čtyřmi hlavními důvody, proč je většina ETF pasivně spravována.

Indexované fondy a pasivní management

Všechny indexové fondy jsou pasivně řízeny přírodou, protože aktivní styl řízení znamená, že fond provádí obchody mimo to, co index dělá. Když akcie začnou ztrácet hodnotu, aktivní správce se může rozhodnout prodávat fond fondu, aby snížil riziko ztráty. Správce indexovaného fondu nemůže prodávat akcie, pokud index nevymaže ze seznamu. Veškerá obchodní činnost prováděná indexovaným fondem je vyvolána změnou indexu, který sleduje. Zatímco investiční odvětví je obvykle rozděleno na to, která investiční strategie je lepší, existuje řada důvodů, proč většina ETF zůstává pasivně spravována.

Tržby za nízké hodnoty aktiv

Jedním z hlavních důvodů, proč jsou ETF pasivně spravovány, je to, že tento styl řízení vyžaduje velmi malou obchodní aktivitu, což vede k nízkému obratu aktiv. Když fond nakupuje nebo prodává akcie, vyžaduje to lidské hodiny a papírování, aby se to stalo. Tím se zvyšují náklady fondu, které se pak rozdělují akcionářům. Skutečnost, že ETF jsou obchodovány na sekundárním trhu stejně jako akcie a dluhopisy také pomáhá snížit obrat aktiv tím, že je méně pravděpodobné, že fondy budou muset prodávat aktiva k pokrytí akvizice akcionářů.

- 9 -> Aktivně spravované fondy často nedodávají

Dalším důvodem, proč pasivně spravované ETF zůstávají tak populární, je to, že i přes schopnost mnoha správců fondů aktivně spravované fondy často nedokáží poskytnout výnosy, které slibují. Aktivně spravované fondy mají mnohem vyšší poměr výdajů z důvodu zvýšené práce vyžadované od správce fondu. Dokonce i když se fond v daném roce podaří porazit trh, náklady často vynakládají podstatnou část svých výnosů, takže akcionářům zůstává malý čistý zisk.

Naopak, pasivně spravované prostředky jsou navrženy tak, aby odpovídaly výnosům indexu, pro lepší nebo pro horší. Zatímco příležitosti pro masivní zisky jsou méně, než s aktivním fondem, náklady jsou výrazně sníženy. Bez ohledu na to, zda jsou výnosy fondu navždy, je nepravděpodobné, že výdaje budou ohrožovat zisk akcionářů.

Náklady a daňová efektivita

Pasivně spravované ETF mají obvykle nižší výdaje než jejich aktivně spravované protějšky v důsledku snížené pracovní zátěže a snížené obchodní aktivity.Vzhledem k tržnímu obchodování ETF a jejich schopnosti vytvářet a vyplácet akcie v naturáliích, pasivně spravované ETF nemusejí často rebalancovat své portfolia. Tím je méně pravděpodobné, že rozdělují kapitálové zisky, což zvyšuje zdanitelný příjem pro jejich akcionáře. Zatímco ETF obecně jsou méně náchylné k častým distribucím než vzájemné fondy, pasivní spravované fondy pravděpodobně vůbec neudělují. To znamená méně podílů na zdanění akcionářů, což činí tyto investiční produkty populární u investorů, kteří chtějí omezit daňovou povinnost. Snížený počet distribucí dále snižuje poměr nákladů pasivně řízených ETF v důsledku dalšího snižování papírování a interakce s manažery.

Zvolte index, ne správce

Jedním z důvodů, proč se tolik investora setkává s pasivně spravovanými ETF, je to, že na rozdíl od aktivních ETF nebo vzájemných fondů jsou klíčovými kritérii index, nikoli manažer. Při výběru aktivně řízené investice je důležité přezkoumat záznamy o výsledcích hospodaření, abyste měli jistotu, že v minulosti získala značné výnosy, které nemohou být štědré. Při výběru indexovaného ETF nejdůležitějším faktorem je váš výhled, nebo vyškolený odborník, pro samotný index. Výběr pasivně spravovaného ETF je především záležitostí nalezení indexu, na který jste nablízku, a umístění fondu, který tento index sleduje a který nabízí instituce, kterou důvěřujete.