Měsíční globální správce fondu Bank of America Merrill Lynch průzkum, který vyšel v úterý, může poskytnout drobným investorům pohled na to, co profese myslí, přičemž se shromáždí názory 165 respondentů s 492 miliardami dolarů spravovaných aktiv. Níže jsou deset klíčových pokladů zvýrazněných zprávou, spolu s dalším přídavným - a nesmírně důležitým - bodem, který je zakončen v závěru.

1. Vyřazení z peněz

V únoru se v listopadu od roku 2001 podařilo nejvyšší podíl správců fondů v hotovosti v hotovosti, a to od listopadu 2001. Přidělování více portfolia na hotovost je znamením, že hrajete v bezpečí kvůli nadměrným rizikům v jiných třídy aktiv. Protože nenabízí žádnou příležitost k zhodnocení kapitálu, je to inves- tivní ekvivalent ustupujícího do bunkru.

V určitém okamžiku se však tolik investorů obrátilo za ocas, že přijde čas, aby se hromadili do rizik. BAML volá procentní podíl manaţerů těžkých fondů, "jednoznačný" kontrastní signál k nákupu akcií. Prahová hodnota je 4,5%.

2. Zajištění kapitálu

Měsíčně došlo k nárůstu pozice investorů v oblasti veřejných služeb o 14 procentních bodů (ppt). Investoři, kteří doufají v zachování kapitálu, se vkládají do poměrně "bezpečných" aktiv, mezi něž patří také dluhopisy a telekomunikace. Zajímavé je však, že rozvíjející se trhy také od ledna zaznamenaly přibližně 10 ppt nárůstu pozice. Možná, že správci fondů, kteří byli v lednu extrémně podváženými rozvíjejícími se trhy, mají pocit, že se skupina konečně blíží dnu. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO VWOVng FTSE EmgMrk45. 05 + 0. 96% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ), o více než 25% za posledních dvanáct měsíců přibližně o 1% v uplynulém měsíci.

Pokud jde o majetek peněz, Japonsko, diskrétní pracovníci, léčiva, eurozóna, akcie, pojišťovny a banky všichni viděli snížené umístění mezi ~ 6 ppt (Japonsko) a 21 ppt (banky) od ledna.

3. Pesimismus

Čistá 16% respondentů si myslí, že světová ekonomika oslabí v příštích dvanácti měsících, což je nejvíce medvědí od prosince 2011.

4. Dvě zvýšené sazby

Většina respondentů (34%) si myslí, že se Federální rezerva v roce 2016 rozhodne pro dvě zvýšení úrokových sazeb, přičemž 33% předpokládá jednu túru a 23% žádné zvýšení.

5. Bullish on Treasuries

Pětina správců fondů vidí výnosy desetiletých státních dluhopisů v příštích 12 měsících. Pouze 4% tohoto pohledu zastávalo v červenci.

6. Stále (jen výjimečně) Nadvážená akcie

Čistá 5% správců fondů jsou akcie s nadváhou. Jen před měsícem to bylo 16%. Současná alokace je 1,00 směrodatná odchylka pod dlouhodobým průměrem, ale BAML upozorňuje na to, že to interpretuje jako kontrastní kupní signál, přesto: "Všimněte si, že předchozí velké cyklické vstupní body do rizikových aktiv (v roce 2002, 2009 & 2011) přišlo poté, co investoři odešli [podvážené] akcie."

7. Dlouholeté Japonsko

Dlouhé umístění v Japonsku přesahuje historický průměr o 7 standardních odchylek.Poloha v tech, eurozóně a technologii jsou ještě vyšší, BAML to interpretuje tak, že investoři nekapitalizují v těchto pozicích a že vidíme, že "paralýza není panická".

8. Šortky, které nedávají nahoru

Třídy aktiv s nejnižšími pozicemi vzhledem k historickým průměrnům - průmysly, komodity, materiály a rozvíjející se trhy - jsou všechny minimálně 1,5 standardních odchylek pod historickou průměrnou polohou, což znamená, že šortky jsou visící na energii, nejméně a nejméně, flirtuje se dvěma standardními odchylkami

9. Žádné místo elbow v USD

Net 30 % z respondentů považuje obchod s nejvíce "přeplněným" americkým dolarem, ostatní jsou krátký ropný trh (25%), krátké rozvíjející se trhy (16%) a dlouhé FANG (12%). poslední je Facebook Inc. (FB

FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0, 82% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 0. 06% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) a Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0.64% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ), dříve Google. 10. Hodnota je zpět

Čistý podíl respondentů upřednostňujících akciové hodnoty, aby překonali růst, se v období od ledna do února zvýšil z přibližně 10% na 30%. Čistá hodnota 64% zvýhodňuje vysoce kvalitní výnosy z nízké kvality, v zásadě se od ledna nezměnila. Velké čepice a výplaty dividend jsou také prospěšné.

11. Vše o horizontu

Je důležité si uvědomit, že průměrný investiční horizont pro tyto správce fondu je pouhých 7 měsíců. Zatímco jejich pohledy jsou cenné, nemusí se vztahovat na strategie dlouhodobých investorů. Z 165 respondentů největší skupina (55) uvedla, že mají investiční horizont menší než tři měsíce. Na druhou stranu, téměř tolik (52) mělo horizonty 12 měsíců a více.

Spodní linie

Správci fondů jsou celkově mírní, přičemž většina z nich očekává, že se světová ekonomika bude zhoršovat spíše než lépe, čímž zvýhodní vnímání bezpečných útočišť, jako jsou státní pokladny, veřejné služby a telekomunikace. Je však důležité si uvědomit, že se jedná o poměrně krátkodobý obraz a pokud se váš investiční horizont měří v letech nebo desetiletích, je občas lepší zůstat.