Stárnutí populace přineslo nové průmyslové odvětví a současně vyvolalo obrovský nárůst stávajících podniků. Seniori dnes se liší od předchozích generací v tom, že usilují o to, aby vedli aktivní životní styl udržováním krok s dětmi a vnoučaty. Ortopedicko-implantační průmysl těží z tohoto trendu. Odhaduje se, že průmyslový průmysl ve výši 45 až 50 miliard dolarů nadále roste, neboť rekonstrukční implantáty v oblasti ortopedie, biologické a zubní implantáty se vyvinuly, aby umožnily příjemcům být funkčnější a aktivní. Společnost Zimmer Biomet Holdings (ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109. 34 + 0. 08% je jednou z předních společností v oboru.

Společnost Zimmer byla založena v roce 1927 ve Varšavě a stala se nezávislou veřejnou společností v roce 2001. V loňském roce společnost Zimmer dokončila akvizici společnosti Biomet, která tvoří současnou tržní kapitalizaci ve výši 19 miliard dolarů.

Obchodní operace

Výrobky společnosti Zimmer Biomet jsou používány ortopedickými, orálními a neurochirurgickými a zubními lékaři. Zákazníci se pohybují od nezávislých lékařů a zubních lékařů až po velké nadnárodní společnosti ve více než 100 zemích. Zimmer prodává své produkty třemi kanály:

1) přímý prodej kanálů zdravotnickým zařízením, jako jsou nemocnice, které představovaly téměř 75% čistého prodeje

2) prostřednictvím distributorů a prodejců zdravotní péče

pro zubní lékaře

Žádný zákazník v jednom ze tří kanálů nepředstavoval více než 1% prodeje.

V podnikání společnosti Zimmer existuje určitý stupeň sezónnosti, neboť mnohé z jejích výrobků se používají spíše ve volitelných než v nouzových režimech. Volitelné postupy typicky klesají během léta a mají tendenci se zvyšovat na konci roku, protože jsou splněny roční slevy na pojištění.

Trhy společnosti Zimmer jsou vysoce konkurenceschopné. Na trhu rekonstruktivních implantátů Zimmer soutěží s DePuy, divizí společnosti Johnson & Johnson (JNJ

JNJJohnson & Johnson139, 76-0, 23% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ); Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155, 65-0, 34% vytvořen s Highstock 4. 2. 6 ) a Smith & Nephew PLC (SNN SNNSmith & Nephew. 05% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). V přípravcích na páteřní implantáty jsou hlavními konkurenty společnosti Zimmer Medtronic (MDT MDTMedtronic PLC77, 69-0,94% vytvořena s Highstockem 4. 2. 6 ), DePuy, Stryker, NuVasive NUVANuVasive Inc56 44-100% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) a Globus Medical (GMED GMEDGlobus Medical Inc31 45 + 0, 29% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Konečnými konkurenty pro zubní implantáty jsou Nobel Biocare Holding, Straumann Holding (SAUHF) a Dentsply International (XRAY XRAYDENTSPLY SIRONA Inc63.87-1. 44% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Konkurence v rámci odvětví je "založena především na technologii, inovacích, kvalitě, pověsti a zákaznickém servisu. Klíčovým faktorem v našem pokračujícím úspěchu v budoucnu bude naše schopnost vyvíjet nové produkty a zlepšovat stávající produkty a technologie, "napsal Zimmer výroční zprávu za rok 2014. Finanční údaje Zimmer má tři geografické segmenty.

1.

Amerika

Největší geografický segment představoval 61% čistého prodeje v roce 2015. V rámci tohoto segmentu představovalo USA více než 90% prodeje. 2. Evropa

Oblast činila 24% čistého prodeje v roce 2015. 3. Asie a Tichomoří

Nejmenší segment poskytl 15% čistého prodeje v roce 2015. Japonsko představovalo přibližně 40% prodeje tohoto segmentu. Zdroj: ZBH 4Q2015 10Q Rekonstrukční podnik s implantáty přispívá k největšímu podílu příjmů společnosti Zimmer především z kolenních a kyčelních implantátů, což je oblast, kde je Zimmer jedničkou na trhu a téměř čtvrtinu celosvětového podílu na trhu, na základě údajů z výsledků za celý rok 2015.

Zdroj: Zimmer za rok 2015 výsledky tiskových zpráv

Zdroj: Zimmerova výroční zpráva za rok 2014

Ocenění

Zimmer obchoduje za 12. 4. 4x odhadovaný zisk za letošní rok a má podnikovou hodnotu výnosů před úroky, daně, odpisy a odpisy (EV / Ebitda) v poměru 9,7, podle průzkumu Bank of America. Pro srovnání, rival Stryker obchoduje v 16. 4. [26. 2] odhadovaný zisk na rok 2016 a poměr EV / Ebitda 12.2.

Rizika

Společnost Zimmer čelí konkurenčním rizikům, rizikům při úhradě (ceně), rizikům bezpečnosti a účinnosti produktů a kurzovým rizikům.

Výhled

Společnost Zimmer se podle své poslední výroční zprávy domnívá, že trh s jejími produkty má silný profil růstu, "který je způsoben stárnoucí globální populací, růstem na rozvíjejících se trzích, obezitou, osvědčenými klinickými přínosy, pokroky v chirurgických technikách a aktivnější životní styl, mimo jiné faktory. "Trendy objemu a mixu by měly zůstat silné v krátkodobém i dlouhodobém horizontu. Cenová politika na druhou stranu byla v uplynulém roce vyvíjena, což se očekává v nejbližším období, neboť vládní a zdravotní pojišťovny se snažily snížit náklady. Společnost očekává, že v letošním roce bude tržby meziročně růst mezi 1,5% a 2,5%, ale s negativním převodem měn se očekává, že výnosy budou zhruba rovny.

Bottom Line

Vzhledem k tomu, že se rekonstrukční chirurgie neustále rozšiřuje, měla by zajistit silný a trvalý růst a přestože se očekává, že cenové tlaky budou pokračovat, je Zimmer v dobré pozici se silným tržním podílem. Akciová společnost obchoduje se slevou na své pevné Stryker a akvizice společnosti Zimmer Biomet by měla nadále přinášet úspory nákladů, které zvýší její spodní hranici