Existuje mnoho způsobů oceňování investic a mnozí investoři preferují určitou metodu oceňování. Pro některé to může být často používaný násobek ceny za příjmy. Pro ostatní to může být růst výnosů a další se mohou podívat na cenovou dynamiku. Výnosnost investování je jedním ze způsobů, jak ocenit akcie porovnáním současné ceny s různými faktory, které vytvářejí příjem z investice. Existuje mnoho způsobů, jak měřit výnos - tři společné jsou dividendový výnos, výnosový výnos a volný výnos peněžních toků.

Výnosnost z dividend
Výnosnost dividend se vypočítá vydělením dividendy na jednu akcii cenou na akcii nebo roční dividendou. Vysoký výnos z dividend by mohl odrážet podhodnocené akcie a poskytnout vyšší výnosnost. K určení, zda je výnos z dividend vysoký, je často srovnáván s tržním výnosem. Například průměrný výnos dividendy pro S & P 500 za posledních šest desetiletí, které vedly do roku 2013, činí 3,4%. Při tomto použití jako referenční hodnota je každý výnos nad touto značkou atraktivní. Rostoucí dividendový výnos může být výsledkem dvou výskytů: klesající cena akcií nebo rostoucí výplata dividend, přičemž druhá je výhodnější. Další využití dividendového výnosu je porovnávat s výnosem z desetiletých pokladen. Pokud je dividendový výnos investice vyšší než výnos ze státní pokladny, pak je tato investice atraktivní vzhledem k tomu, že rizikový profil není příliš vysoký.

Výnosy z výnosů
Výnosy z výnosů jsou za posledních 12 měsíců výnosů na akcii vyděleny aktuální cenou na akcii. Výnos výnosů měří, jak vysoký návrat investice do společnosti vydělal za posledních 12 měsíců. Výnosy z výnosů jsou inversní poměrem mezi cenami a příjmy. Stejně jako dividendový výnos, čím vyšší jsou výnosy ze zisku, tím je investice atraktivnější. Výnosy z výnosů jsou mimořádně užitečné pro porovnání různých trhů. Například pokud je současný desetiletý pokladniční výnos 3,5% a výnosový zisk pro S & P 500 činí 5%, pak je akciový trh podhodnocen na bázi výnosů ve srovnání s trhem s dluhopisy. Akcie společnosti, které obchodují s výnosovým výnosem větším než 5%, budou ve srovnání s trhem považovány za podhodnocené. Kritika využití zisku, jako je poměr P / E, je, že výdělky jsou snadno manipulovány. A kvůli potenciálu kreativního účetnictví ovlivňovat výdělky, někteří investoři dávají přednost využívání volného peněžního toku jako důvěryhodnějšího opatření.

Výnosy z peněžních toků zdarma
Výnosy bez peněžních toků (FCF) jsou ročně FCF na akcii vyděleny aktuální cenou akcií.Výnos FCF je populární u investorů, kteří věří, že skutečná míra síly podniku je vyhledávána po pokladně. FCF je hotovost, která zůstala po zaplacení všech provozních nákladů a kapitálových výdajů nebo provozních peněžních toků mínus kapitálové výdaje. Určení, kolik peněz vznikla společnost, po zaplacení jejích provozních nákladů a dalších probíhajících nákladů, aby se sama udržovala v činnost, a porovnáním s cenou za akcii poskytuje skutečnou hodnotu společnosti. Čím vyšší je výnos FCF, tím je investice atraktivnější. Výnos FCF poukazuje na skutečnost, že investoři by rádi zaplatili co nejméně za co nejvíce příjmů. Podobně jako výnosový výnos může být výnos FCF použit ke srovnání společností v rámci stejného nebo odlišného odvětví.

Který 'výnos' je smysl?
Existují výhody použití jednoho míry výnosu než jiného? To záleží na investorovi. Žádná míra není "svatým grálem". Každá z nich má své kritiky a zastánce: výnos z dividend je možná nejčastěji používaným nástrojem výnosu, který je ponechán na uvážení společnosti, protože dividendy mohou být zvýšeny, sníženy nebo pozastaveny pokud se společnosti snaží kdykoli snížit dividendy, protože to je negativní signál.Proto výnos z dividend není nejlepší mírou výnosu při hledání hodnoty společnosti, ale může to znamenat obecnou trajektorii společnosti

Investoři často porovnávají výnosnost dividend s výnosem z 10letých pokladen (bezrizikový majetek) jako podklad pro atraktivitu akciového trhu. Za druhé, úroveň výnosu nebo procentní změna může investorům předvídat očekávání vedení společnosti ohledně budoucích peněžních toků a perspektiv růstu Výnosy z dividend mohou být použity ve spojení s jinými opatřeními, např. FCF poskytuje přehled o hotovosti vytvořené po výdajích.Pokud je FCF nízká a dividenda d je vysoká, znamená to nesoulad v ocenění investice pomocí obou metrik a pro analytika nebo investora by měl zvýšit červenou vlajku. Naproti tomu, pokud je FCF vysoká a výnosnost dividend je nízká, společnost by mohla signalizovat budoucí akvizici nebo jiné investice na růst, které by mohly být pozitivním katalyzátorem pro akcie.

Výtěžnost výnosu a výnosy z FCF ​​jsou dvěma opatřeními, která mohou být použita k ocenění společnosti a porovnání s jinými investicemi v průběhu času. Tyto výnosy se podívají na oceňování dvěma způsoby, přičemž první používá peněžní tok a druhý používá výnosy. Přestože zastánci a kritici argumentují, které opatření je lepším ukazatelem "skutečných výdělků", oba mohou být použity k nalezení silných společností. Vezměte si následující příklad:

Výtěžek Výnos	Výtěžek FCF
Zásoba A	5%	4%
Zásoba B	10%	5%

Například akcie B mají vyšší výnos a výnos FCF než A, což znamená, že se akcie v obou opatřeních podhodnocují. Dále lze poznamenat, že výnos z výnosů má větší rozpětí než výnos FCF, což by mělo přimět investora, aby se podíval hlouběji do finančních prostředků, aby zjistil, kam se hotovost děje, nebo co činí zisk společnosti mnohem vyšší.

V jiném příkladu:

Výtěžnost Výnos	Výtěžek FCF
Zásoba A	5%	4%
V tomto příkladu má zásoba B vyšší výnosové výnosy, ale nižší výnos FCF, což může vést k dvěma závěrům. Prvním je, že příjmy jsou podporovány nepeňovými položkami, jako je odpisy. Druhým závěrem je, že FCF se snižuje o velké kapitálové výdaje.	Používání obou výnosů ve spojení s ostatními poskytuje jasnější obraz o ocenění společnosti než jen jedno opatření. Přestože výnosy a výnosy FCF vypadají zpátky, použití těchto opatření společně s výnosy z dividend může poskytnout určitý výhled do očekávání manažerů o budoucích výnosech.	Spodní linie

Výnosy z dividend, zisků a výnosů FCF jsou samy o sobě použitelnými opatřeními, ačkoli jejich omezení jsou pozoruhodné. Pochopení vstupů, které se dostanou do každého výpočtu, lépe připravuje investora na užitečnost opatření. Ale společně tyto ukazatele výnosu mohou vykreslit jasný obraz silné nebo slabé potenciální investice.