S úrokovými sazbami, které se stále nacházejí v suterénu a dluhopisy státních dluhopisů přinášejí téměř nic, byli investoři nuceni podívat se mimo krabici, aby našli příjem. Pro ty, kteří chtějí zůstat v rámci dluhopisů, to znamená nakládání na junk dluhopisy a fondy jako SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36, 98-0,05% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ).

Vysoké výnosové dluhopisy jsou od absolutní recese absolutní slzou a nadále vytvářejí působivé zisky. Tolik, že průměrná dluhopisová vazba nyní dosahuje pouze 5%. To má spoustu investorů, kteří se ptají, zda riziko stojí za návrat.

Odpověď může způsobit, jak si myslíte, že ve vašem portfoliu myslíte na dluhopisy s vysokým výnosem. Pravdou je, že nevyžádaná pošta může být stále tam, kde je na chvíli. ( Pro související čtení viz: Je party nad nevyžádanými dluhopisy? )

Odměna rizika a potenciální odměna

Podle investiční výzkumné pracovníčky a ratingové služby Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87.58 + 0.55% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ), investoři již přemístili 5 dolarů. 4 miliardy do vysoce výnosných dluhopisových fondů v prvních čtyřech měsících roku 2014. To je navíc za 3 dolary. 4 miliardy investovali do tohoto odvětví během celého roku 2013. Všechno toto vyhledávání výnosů umožnilo sektoru v loňském roce vrátit takřka 8% a meziročně o 5,16%.

Je také způsobeno, že výnosy z dluhopisů vydaných společnostem s nižší úvěrovou schopností klesnou na pouhých 5% - což je značně pod historickými normami. To má mnoho investorů znepokojujících, že odvětví nyní dosahuje nadhodnoceného území.

Zatímco existuje určitá platnost argumentu, stále existuje spousta bullish tailwinds, které pohánějí vysoce dluhopisový sektor dluhopisů, z nichž jeden je stabilní nebo klesající míra selhání. ( Pro související čtení viz: Junk Bonds No Longer Junk )

Ekonomický růst pomáhá společnostem uspokojovat své finanční závazky, což znamená, že míra selhání pro dluhopisy junk jsou stále pod historickými průměry. Nedávná zpráva od Moody's Investor's Service ukazuje, že míra selhání dluhopisů v USA se v květnu pohybovala na úrovni pouhých 2,1%. Hodnota zbytku zeměkoule klesla v květnu na 2,3%, v dubnu poklesla z 2,5%. Tato průměrná míra selhání je stále výrazně nižší než 4,5% dosažených v devadesátých letech.

Co s rostoucími sazbami?

Spektra rostoucích úrokových sazeb nemusí být všechno, co by poškozovalo dluhopisy. Vzhledem k své povaze se nevyžádané věci skutečně udělaly poměrně dobře, pokud jde o zvýšení sazeb. Podle TIAA-CREF, v předchozích obdobích poměrně mírného a stálého zvyšování úrokových sazeb, nevyžádané produkty skutečně přinesly pozitivní výnosy. Pokud se podíváme na období od roku 1998 do roku 2013, ze 14násobku výnosů vládních dluhopisů, vysoké dluhopisy s výnosy dosahovaly výnosu 4.99%. Pravidelné podnikové dluhopisy se vrátily -0. 48% a státní pokladny -5. 53%. ( Pro související čtení viz: Nevyžádané dluhopisy: Vše, co potřebujete vědět )

Sázky na Junk

Takže stále existuje prostor pro dobrou zprávu pro investory s dluhopisy, i když s obilím soli. Lekce zde musí být opatrně optimistická. To znamená, že investoři mohou chtít obchodovat s širokými dluhopisovými indexovými fondy, jako je populární iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87.99 + 0 .01% Vytvořeno s Highstock 4. 2 6 ) nebo výše uvedené JNK, pro některé aktivní řízení. Aktivní manažeři mohou přesunout sektor a vybrat nejlepší vazby pro nové prostředí. Primárním výchozím bodem může být AdvisorShares Peritus High Yield ETF (HYLD HYLDPeritus Hgh Yld36. 34 + 0. 14% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ).

Manažeři HYLD zaujímají přístup k tomuto odvětví "založenému na hodnotách a aktivním úvěru". Fond se zaměřuje na 74 různých společností, přičemž společnost Arch Coal Inc. (ACI) a dluhopisy společnosti Air Canada jsou jedním z nejvýznamnějších společností. Zaměření na úvěrové a hluboce oceňované dluhopisy pomáhá společnosti HYLD vyrábět monstrum 7. Výtěžnost z distribuce 71%. Jedinou nevýhodou je vysoký poměr výdajů 1. 25%. Další možností by mohla být PowerShares Fundamental High Yield Corp Bond (PHB PHBPwrShr ETF FTII19. 02-0. 11% vytvořen s Highstock 4. 2. 6 ), který používá obrazovky k vytvoření indexu junk bondů na lepším konci spektra. ( Další informace o tomto tématu naleznete v článku: 4 ETFs s vysokou výnosovou úrokovou sazbou )

Pro možnosti na horním konci rizikového spektra existuje nástroj iShares Baa-Ba s ratingem pro podnikové dluhopisy ETF (QLTB) Vektorové trhy Fallen Angel Vysoký výnosový dluhopis ETF (ANGL ANGLVanEck Vect Fal30. 22-0 10% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 ), který kupuje dluhopisy společností, které se nyní sklouzly do stavu nevyžádané pošty. QLTB dosahuje 4%, zatímco výnosy ANGL jsou těžké 5,5%.

Nakonec investoři zaplavili trh s bankovními úvěry seniorů a s pohyblivou sazbou, kteří hledali výnos. Podobně jako junk dluhopisy jsou tyto úvěry často poskytovány firmám s méně než hvězdným úvěrem. Stejně jako výše zmíněná HYLD platí pro tento sektor aktivní management SPDR Blackstone / GSO Senior Loan ETF (SRLN SRLNBlack / GSO Sr Ln47. 360. 00% vytvořený s Highstock 4. 2. 6 vysoce tržního trhu. Vedoucí zaměstnanci společnosti LLC mohou pak odpovídajícím způsobem vážit rizika / odměny.

Zrátané podbízení

Navzdory nedávným ziskům by mohly být junkové dluhopisy pro investory dobrou sázkou založenou na řadě faktorů, které pracují v jejich prospěch, jako jsou stabilní nebo klesající míry selhání a zlepšení ekonomických podmínek. Klíč by se mohl zaměřit na kvalitu v prostoru. Dávka aktivní správy by tedy mohla být právě to, co lékař objednal.