Když Řecko hlasovalo o instalaci levicové a úsporné strany Syriza minulý víkend, Evropská centrální banka (ECB) přijala kvantitativní uvolňování jako opatření ke stabilizaci eurozóny. Zatímco kvantitativní uvolňování má tendenci zvyšovat ceny aktiv, jako jsou akcie a nemovitosti, mělo by mít opačný vliv na relativní hodnotu eura.

Podrobnosti o kvantitativním uvolňování ECB

Když se ekonomika stává slabým, moderní řešení pro neuspokojivý růst je tisk peněz a nákupu dluhopisů, proces známý jinak jako kvantitativní uvolňování (QE). Rozšiřováním rozvahy centrální banky na rozdíl od přímého tisku nových peněz je QE teoretizován tak, aby byl efektivnější při stimulaci reálného růstu.

Problémem bylo, že i přes slabé stránky evropského hospodářství zakládající dokumenty Evropské unie zakazují, aby ECB financovala vlády. Obrovské nákupy vládních dluhopisů by mohly porušovat tato pravidla. V roce 2012 se prezident ECB Mario Draghi zavázal, že udělá "co udělá", aby zachránil společnou měnu před kolapsem. Nyní, protože Řecko hrozí, že opustí euro, zdá se, že QE je to, co je potřeba.

- 22 ->

22. ledna Mario Draghi oznámil rozsáhlé kolo QE zaměřené na vyvolání poptávky a ekonomického růstu v Evropě. ECB koupí státní dluhopisy ve výši 60 mld. EUR měsíčně nejméně do září 2016 v hodnotě 1 €. 1 bilion QE balíčku. Doufáme, že dodatečné peníze čerpané do ekonomik v eurozóně prostřednictvím programu zpeněžení dluhopisů povzbudí poptávku, odvrátit deflaci a bouří otřesné evropské akciové trhy. (Více informací viz: Kvantitativní ulehčení: funguje to? )

Účinky a důsledky ECB QE

Jedním okamžitým efektem oznámení QE je růst cen aktiv, včetně akcií. Další peníze vložené do ekonomiky směřují k nákupu aktiv a zvyšují investice. Investoři mají tendenci nabízet vyšší ceny aktiv v očekávání tohoto ekonomického toku. Současně klesne i hodnota eura vůči ostatním světovým měnám. Ve skutečnosti se euro nyní obchoduje téměř na nejnižších úrovních než dolar USA a vyměňuje za 1 dolar. 13 dne 30. ledna.

QE také zajistí, že již nízké úrokové sazby v Evropě zůstanou nízké, s možností, že reálné úrokové sazby mohou dokonce být i negativní. I když nízké sazby prospívají dlužníkům, mohou mít negativní dopad na věřitele, jako jsou banky a banky s definovanými budoucími závazky, jako jsou důchody a pojišťovny. Hlavním problémem je, že nízké sazby mohou příliš vysokou cenu aktiv, což vede k bublinám, které nakonec vybuchnou katastrofální následky. Riziko vytváření bublin aktiv zvyšuje nejistotu, která může skutečně působit proti zamýšlenému efektu zvyšování investic.

QE také zvyšuje nerovnost bohatství, neboť má prospěch z poměrně bohatých, které již vlastní akcie, nemovitosti a jiná aktiva. Domácnosti v eurozóně mají obvykle nižší rozdělení akcií než jejich americká protějšky, kteří většinou vlastní akcie prostřednictvím penzijních účtů. Jakýkoli potenciální nárůst cen akcií z QE ECB pravděpodobně bude mít menší důvěry a důvěry než QE v ​​USA.

Bottom Line

Kvantitativní uvolňování může pomoci stabilizovat ekonomickou aktivitu a podpořit růst. Šestiletý program QE pomohl Spojeným státům vyjít z velké recese. QE však také nese řadu rizik a následků, které mohou vést k negativním výsledkům. Při vyhlášení 1 €. 1 bilion QE balíčku, Evropská centrální banka se domnívá, že odměny převažují nad riziky. Zejména ECB doufá, že QE může udržet ekonomiku eurozóny silnou - dokonce i s řeckým východem - a zabránit tomu, aby do regionu vstoupila další recese.