Celosvětové zlato je považováno za cennou komoditu s vnitřní hodnotou. Až do roku 1934 byl dolar Spojených států doložen zlatou, s poznámkami vyměnitelnými výměnou za drahý kov. Dnes zlato zůstává cenné díky své vzácnosti a schopnosti vytvářet šperky a jiné krásné předměty. Je to také investiční nástroj na komoditním trhu. Stejně jako každá komodita má zlato své symboly, smluvní hodnotu a marže. Investice je oceňována nabídkou a poptávkou - hlavně spekulativní poptávkou.

Na rozdíl od jiných komodit je však hodnota zlata méně ovlivněna spotřebou a do značné míry ovlivněna stavem ekonomiky. Je všeobecně uznáváno, že jeho cena je vázána na pohyby v amerických úrokových sazbách. V průběhu historie vykazuje zlatá hodnota tendence proti cyklické síle ekonomiky.

Vliv na ceny zlata

Ve světové ekonomice zůstává zlato jedním z nejsložitějších aktiv k cenám. Na rozdíl od akcií, měn a jiných komodit není jejich hodnota určována fundamenty nebo fyzickou nabídkou a poptávkou.

V mnoha případech se však hodnota zlata pohybuje nepřímo se silou ekonomiky. Když se hospodářství daří dobře a rostou, ceny zlata zpravidla klesají a naopak, když se ekonomika uzavírá. To znamená, že mnoho makroekonomických proměnných vystavených v růstových a smluvních ekonomikách hraje větší roli při ovlivňování ceny zlata. Mezi tyto faktory patří úrokové sazby, ceny ropy, inflace a devizový trh.

Makroekonomické vztahy

Jako komodita se obvykle považuje zlato jako alternativní investice. Alternativní investice obvykle pomáhají investorům zajistit proti volatilitě trhu. Úrokové sazby jsou primárním faktorem při určování jejich atraktivity. Když ekonomika zažije recesi, centrální banka bude manipulovat s úrokovými sazbami, aby stimulovala růst. Nedávno jako v roce 2008 finanční krize zavedly centrální banky na celém světě kvantitativní uvolňování, což efektivně snižuje úrokové sazby téměř na nulu. Současně se ceny zlata zvýšily na nejvyšší hodnoty 1, 900 dolarů za unci. S poklesem úrokových sazeb se stávají atraktivnějšími alternativními investicemi, jako je zlato. Vztah mezi zlatou a úrokovou sazbou vykazuje často negativní korelaci.

Jako investice se drží zlato proti inflaci. Podle definice, pokud je inflace vysoká, hodnota papírových peněz klesá z hlediska výrobků a služeb prodávaných na trhu. V takových případech se investoři stávají investicemi, které neztrácejí hodnotu. Zásadně je zlato vzácným a vzácným zdrojem, který má vysokou hodnotu. Výsledkem je, že má obvykle přímý vztah k inflaci, přičemž poptávka po zlatě vzrůstá během inflace a klesá během deflace.V letech, které vedly k finanční krizi, se inflace ve Spojených státech pohybovala okolo 3 procenta. Aby to bylo v perspektivě, vyspělé ekonomiky směřují na 2 procentní míry inflace ročně. V důsledku inflace dosáhly ceny zlata během hospodářských krizí vrcholů.

Na trhu s komoditami se aktiva obvykle uvádějí v amerických dolarech. V důsledku toho mohou změny na devizovém trhu ovlivnit změny ve zlatě. Když je dolar USA slabý, zlato se stává levnějším na nákup jiných zemí. V důsledku toho se poptávka po zlatě zvyšuje, protože investoři hledají investici, která udržuje hodnotu. Po recesi v roce 2008 dolar USA vykazoval známky slabosti a rostoucích cen zlata. Naproti tomu silný dolar konce devadesátých let byl spojen s relativně nízkými cenami zlata. Netřeba dodávat, že tento vztah není vždycky, jak jsme viděli dříve v roce 2015.

Ceny ropy

Společně se zlata je ropa běžně obchodovaným aktivem na komoditním trhu. Cena ropy je určena nabídkou a poptávkou a termínovými smlouvami. Teoreticky levnější olej znamená nižší inflaci; v důsledku toho je negativně ovlivněno zlato, protože je považováno za zajištění proti inflaci. Kromě nižší inflace je levnějším olejem klíčový ukazatel hospodářského růstu. Snížení cen ropy zvyšuje výdaje a spotřebu v ekonomice. Rovněž lepší hospodářské vyhlídky pozitivně ovlivňují akcie a negativně ovlivňují neproduktivní aktiva, jako je zlato. (Viz také Co určuje ceny ropy? )

Safe Haven

Vzhledem k tomu, že existuje relace s mnoha ekonomickými ukazateli, se zlato obecně považuje za ekonomický růst. Podle definice jsou majetek, který negativně koreluje s celkovým stavem ekonomiky, považován za protikladný. Během historie zlato reagovalo pozitivně, když úrokové sazby jsou nízké, inflace a nezaměstnanost vysoká a měny slabé. Tyto makroekonomické ukazatele poukazují na zpomalení a uzavírání smluvních ekonomik. V tomto scénáři je zlato považováno za útočiště, protože si udržuje nebo zvyšuje hodnotu během tržních turbulencí. Zlato je často vyhledáváno investory prostřednictvím ekonomických problémů, aby se omezilo jejich vystavení ztrátám.

V podstatě je to aktivum, které nelze manipulovat politikami úrokových sazeb a často se používá jako zajištění proti inflaci. Zatímco tyto proměnné mohou mít silnější vliv na ceny zlata, má pozitivní vliv na rostoucí schodek obchodní bilance dlouhodobý výhled na ceny zlata a fondy obchodované na burze. To znamená, že když úrokové sazby narůstají a ekonomika vykazuje známky růstu, zlato ztratí přízeň pro akcie a příjmy generující aktiva.

Bottom Line

I když zlatý standard již není měnovým systémem používaným po celém světě, je stále považován za velmi cenný. Vedle použití v klenotnictví je zlato velmi žádoucím investičním prostředkem. Zlaté investice mohou přicházet ve formě akcií, fondů obchodovaných na burze nebo budoucích smluv. Typicky zlato reaguje pozitivně během tržních turbulencí a negativně během ekonomického růstu.Vzhledem k tomu, že udržuje svou vlastní hodnotu, je zlato často označováno jako útočiště. Když se obavy o bezpečnost jiných investic, jako jsou akcie a dluhopisy, zvyšují, mnoho z nich se stává zlata kvůli své vysoce likvidní povaze. Vzhledem k tomu, že ekonomika Spojených států nadále vykazuje známky růstu a Federální rezervní banka spekuluje o nastávajících měnových změnách, hodnota zlata jistě kolísá. (Další informace viz Účinky zvyšování sazeb Fed na zlato.)