V uplynulých třech desetiletích se investoři těšili na slušném návratu svých peněz na akciových a dluhopisových trzích. Ale pokud je nedávná zpráva společnosti McKinsey & Co. správná, může být pro investory s vlastním kapitálem a investory s pevným příjmem předběžná doba. Její zpráva o květnovém globálním institutu Snížení výnosů: proč by investoři potřebovali snížit své očekávání uvádí, že průměrná roční návratnost akciových a dluhopisových trhů může klesnout kdekoli z 1,5% na 4% na rok. A tato projekce závisí na tom, že se ekonomický růst zotavuje na trend, který za posledních 50 let následoval.

Výhled na blesk

Zpráva začíná zkoumáním výkonnosti akcií v USA v minulých letech. Za posledních sto let končících v roce 2014 se americké akcie vrátily v průměru o 6,5% a za posledních 30 let, které končí stejným datem, zaznamenaly průměrné roční výnosy téměř o 8%. Za posledních sto let dosahují dluhopisy průměrnou roční rentabilitu 1,7%, ale za posledních 30 let vzrostly v průměru o 5%. A evropské akcie vzrostly v průměru o téměř 5% v posledních sto letech a o 7,9% za posledních 30 let. Evropské dluhopisy vzrostly za posledních sto let v průměru o 1,6% a v posledních 30 letech téměř o 6%. (Další informace naleznete v části: 3 nejlepší investice, když býčí trhy zpomalí .

McKinsey odkazuje na posledních třicet let jako na "zlatou éru" investování kvůli několika klíčovým faktorům, které pomohly řídit jak trhy s vlastním kapitálem, tak trhy s pevnými příjmy. Nízká míra inflace, vysoký růst mezinárodního hrubého domácího produktu (HDP) a rostoucí zisky podniků spolu umožňují, aby trhy překročily průměrné výnosy za 100 let. Zpráva však naznačuje, že některé z těchto faktorů již neexistují. Pokles úrokových sazeb a zpomalení HDP naznačují, že toto období růstu může skončit.

A globální HDP bylo podpořeno současným zvýšením produktivity i zaměstnanosti. Tento trend se blíží také kvůli stárnutí stávající pracovní síly a neschopnost dalších generací zdvojovat tento růst povede k poklesu globálního HDP o 40% v nadcházejících 40 letech. Další faktory, jako například rostoucí schopnost společností s malými a rozvíjejícími se trhy konkurovat větším firmám prostřednictvím on-line platforem, sníží zisky firem. (Více viz:

Význam inflace a HDP .) Alternativní investice

Zpráva McKinseyho však neobsahuje tři kritické oblasti ekonomiky. Nemovitosti, rozvíjející se trhy a alternativní investice nejsou zohledňovány ve svých zjištěních a tyto oblasti mají všechny potenciál zvýšit předpokládané výnosy trhů v budoucnu.McKinsey také připustil, že technologická zlepšení, která zvyšují produktivitu firem, mohou také změnit prognózu k lepšímu. A naznačují, že správci portfolia, kteří chtějí zlepšit návrat svých klientů, mohou z tohoto důvodu chtít zvýšit své alokace v alternativních investicích.

Spodní linie

Zpráva společnosti McKinsey nemá v úmyslu být prognózou budoucí výkonnosti trhu, ale spíše se snaží ukázat, že mnoho faktorů, které vedly trhy během posledních několika desetiletí, . A zatímco nikdo neví, co má budoucnost, někteří finanční poradci vyjádřili souhlas se studiem a dělají, co je v jejich silách, aby zklidnili očekávání klientů. (Další informace naleznete v části

Jak upravit portfólio na trhu medvědí nebo býčího trhu .