Při budování portfolia musí investoři zvážit širokou škálu tříd aktiv včetně konvertibilních cenných papírů. Konvertibilní cenný papír je obvykle dluhopis nebo přednostní akcie, která může být převedena na akcie společného akcie emitenta. Obecně platí, že majitel konvertibilního fondu určí, zda a kdy převést, avšak v některých případech má společnost právo určit, kdy nastane konverze.

Ve srovnání s trhem s cennými papíry a dluhopisy jsou cenné papíry konvertibilních cenných papírů malé, specializované výklenky. Ceny se liší podle tržních podmínek, nabídky i poptávky. Společnosti vydávají konvertibilní cenné papíry k rychlému získávání peněz a rating cenných papírů je založen na finanční stabilitě emitující společnosti. Mnoho převoditelných cenných papírů jsou vydávány společnostmi, které by jinak mohly mít potíže s tradičnějšími akciovými nebo dluhopisovými nabídkami. Tyto cenné papíry mají tendenci mít rating nižší než investiční stupeň. Tak, aby se přilákaly investoři, nabídky cenných papírů společností s nízkými finančními ratingy zpravidla platí vyšší úrokovou sazbu a mají příznivější podmínky konverze. (Pro související čtení viz: Správa portfolia majetkových účtů .)

Jak funguje konverze?

Většina konvertibilních cenných papírů má pevný konverzní vzorec. Například konvertibilní dluhopis 1 000 dolarů je vydáván s úrokovou sazbou 1,5%, pokud se akciová společnost obchoduje na úrovni 10 USD. Majitel dluhopisu má právo převést dluhopis na 50 akcií společné akcie společnosti, pokud je cena vyšší než 20 USD. Některé konvertibilní jednotky se však vydávají s převoditelností založeným na kolísajících tržních cenách. Tato strategie pomáhá společnosti řídit časování a počet akcií běžných akcií, které musí být vydány.

Jak nakupovat konvertibles

Jednotlivé konvertibilní cenné papíry lze zakoupit, nicméně skutečně není efektivní trh a pro malé investory je obtížné získat optimální ceny. Obecně je nejlepší koupit otevřený nebo uzavřený podfond, který poskytuje aktivní správu. Existují také konvertibilní fondy obchodované na burze a někteří správci akciových fondů zahrnují konvertibilní položky ve svých portfoliích. (Viz také: Úvod do uzavřených koncových fondů .)

Konvertibilní, jejichž akcie emitenta nejsou obchodovány na nebo nad předepsanou konverzní cenou, jsou obvykle cenově dostupné a obchodují spíše jako pouto. Tito jsou někdy nazýváni busted convertibles. Jakmile cena akcií společnosti dosáhne nebo překročí konverzní cenu, cenné papíry se chovají spíše jako kapitál a obchod podle ceny akcie emitenta. Mezi přerušovaným a majetkovým majetkem jsou vyrovnané konvertibilní, které mají určité akciové riziko, které je zpomalováno úrokovou platbou.

Riziko a návratnost otevřeného nebo uzavřeného fondu závisí na skutečných cenných papírech, které má správce v portfoliu. Některé fondy investují pouze do USA, zatímco jiné drží cenné papíry z celého světa. Také mnoho uzavřených fondů, které mohou obchodovat se slevou, má atraktivní vyšší výnos, jelikož manažeři využívají své portfolia až o 30%. Ale na oplátku mají tyto fondy větší riziko, protože jejich cena bude kolísat se změnami úrokových sazeb.

Použití konvertibilních prostředků ve vašem portfoliu

Návrat konvertibilního fondu má tendenci sledovat akciový kapitál spíše než trh s dluhopisy. Podle Morningstar průměrný open-end konvertibilní fond v porovnání se S & P 500, který ztratil 37%, ztratil v roce 2008 zhruba 33%. Nicméně, když se trhy v roce 2009 a 2010 zvýšily, konvertibilní fondy se zvýšily o 41% a 17% překonaly S & P 500, které měly výnosy kolem 26% a 15%.

Historicky měly konvertibilní cenné papíry vysokou korelaci s akciemi a negativní korelaci s US Treasuries. V portfoliu mají kabriolety tendenci chovat se jako vysoce výnosné podnikové dluhopisy. Přidělení 3-5% vašeho portfolia může poskytnout příjem, ale také pomáhat zvládnout některé akciové riziko a snižovat volatilitu.

Spodní linie

Jako hybridní zabezpečení mohou convertibles pomoci diverzifikovat vaše portfolio a nabízet potenciál pro vyšší výnosy, které jsou zpomalovány příjmy z dluhopisu.