Nízkonákladové indexové fondy byly vždy preferovanou investicí pro důvtipné investory, ale finanční poradci je brzy vybírají častěji pro klienty. V hodně sledovaném fiduciárním návrhu ministerstva práce mohou finanční poradci, kteří prodávají "vysoce kvalitní a nízké poplatky", mohou mít určitý regulační "bezpečný přístav", pokud jde o dodržování novelizovaných zákonů.

"Usnadnění investic do takových vysoce kvalitních produktů s nízkým poplatkem by bylo v souladu s převládajícím (avšak nikoli univerzálním) výhledem v akademické literatuře, podle níž optimální investiční strategií je často nakupovat a držet diverzifikované portfolio aktiv kalibrovaných ke sledování celkové výkonnosti finančních aktiv, "čte část dlouhého návrhu 400+ stránek.

DoL výslovně poukazuje na nízké náklady, sledování indexu cílových fondů jako příklad takových vysoce kvalitních investic pro dlouhodobé investory, přičemž zdůrazňuje vyvážené vyrovnané fondy nebo kombinační fondy s odpovídajícím rizikem jako příklady kratších typů finančních prostředků po dobu pěti až deseti let. Se silnou akademickou podporou by tyto fondy mohly zaznamenat silný příliv poradců, kteří hledají výjimku. (Více viz: Klady a zápory cílů fondu .)

Revize akademické podpory

Diskuse mezi pasivním a aktivním investováním je docela zahřátá na obou stranách. Obecně se shoduje v tom, že indexové fondy obvykle dlouhodobě převyšují aktivně spravované fondy, ačkoli aktivně spravované fondy mohou mít značné výhody během poklesu trhu. Tato dynamika naznačuje, že může existovat místo alespoň v některých portfoliích pro aktivně spravované fondy. (Další informace naleznete v části: Fondy s nízkou úrovní indexu .)

Na pasivní investiční straně index S & P 500 Dow Jones SPIVA U. S. Scorecard pravidelně měří výkonnost pasivních versus aktivních fondů. Údaje z poloviny roku 2014 ukázaly, že téměř 60% velkých manažerů a 73% manažerů s malou kapitalizací podhodnotilo své benchmarky navzdory vzácné kombinaci oživení na akciových trzích a prostředí s nízkou volatilitou. (999) Zastánci aktivního řízení trvají na tom, že indexy mají tendenci lépe fungovat v příznivějším tržním prostředí, ale u tržních medvědů byly tyto údaje výrazně nižší. Podle jedné analýzy index S & P 500 porazil během tržních cyklů pouze 34% a 38% konkurentů aktivní správy, což naznačuje, že aktivní manažeři mohou pomáhat omezit ztráty v rizikových obdobích. (Pro související čtení viz: Pokyny pro párování anuit, cílové datum pro fondy

.) Méně možností pro investory Kritická kritika v návrhu je, že tyto typy předpisů mohou mít za následek menší investice možnosti pro investory.Například pouze 11 poskytovatelů amerických fondů nabízí levné produkty indexované společností The Vanguard Group, Inc., která podle společnosti Morningstar Inc. (MORN

MORNMorningstar Inc87, 26 + 0, 18% <81% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6

) - možný střet zájmů pro průmysl jako celek. (Další informace naleznete v části 5 věcí, které potřebujete vědět o indexových fondech .) To je problematické z několika různých důvodů. Za prvé, méně rozhodnutí má tendenci vést k větší koncentraci rizika, pokud jde o klientské portfolia. Zatímco indexové fondy mají tendenci být dobře diverzifikované, nevyužívají žádné aktivní strategie k zajištění proti možným ztrátám během poklesu. A za druhé, preferenční zacházení se zakořeněnými vůdci jako Vanguard by mohlo způsobit problémy. Podporou využívání pasivních versus aktivních fondů je DoL také potenciálně znepokojující situaci. Finanční poradci se mohou domnívat, že některé aktivní fondy jsou lépe vhodné, avšak preferenční zacházení s pasivními fondy může přinutit je, aby přehodnotili a doporučili méně vhodné pasivní fondy, aby mohli využívat osvobození od nejlepších úrokových smluv. (999)> Nové standardy pro investování

Rada ekonomických poradců v Bílém domě se domnívá, že konfliktní poradenství v oblasti důchodového spoření stojí investorům kolem 17 dolarů miliardy ročně. Podporou používání nízkých indexových fondů se návrh DoL snaží zmírnit tyto náklady a nakonec zlepšit návratnost. Problémem s novým standardem je potenciál neúmyslných důsledků.

Makléři pro firmy, které působí jako svěřenci v rámci nového návrhu, by měli nárok na "přiměřenou kompenzaci" prostřednictvím řady mechanismů, jako jsou sdílení příjmů, provize a poplatky za 12b-1. Tyto poplatky by však musely být zcela odůvodněné a vysvětleny klientům jasným a transparentním způsobem. (Pro více informací viz: 5 příznaků, že máte mizerný plán 401 (k) .)

"Zjednodušená osvobození od poplatků" by umožnilo makléřům vyhnout se některým z těchto požadavků investováním do věcí jako nízkonákladové indexové fondy, které jsou implicitně dobré pro klienta, aniž by byly splněny "některé nebo všechny podmínky. "Tímto způsobem mohou předpisy způsobit nesouosost pobídky zcela jiným způsobem a potenciálně poškozovat výnosy klientských portfolií.

Bottom Line

Zdá se, že navrhovaná pravidla DoL upřednostňují nízkorozpočtové indexové fondy prostřednictvím "zjednodušené výjimky" s nízkým poplatkem, které by makléřům umožnily vyhnout se mnoha požadavkům spojeným s novým návrhem. Zatímco tato dynamika by mohla přispět ke snížení poplatků, dlouhodobá výhoda pro klienty je sporná vzhledem k nedostatku pevného výzkumu aktivního vs. pasivního investování a potenciální eliminaci volby. (Pro související čtení viz: Příručka ministerstva práce k 401 (k) poplatky .