a:

Mnoho investorů a investičních publikací náhodně označuje nesystematické riziko jako irelevantní riziko ve větším kontextu specifických finančních strategií. Například nesystematické riziko by teoreticky nemělo vliv na ocenění opce, protože může být diverzifikováno. Zde je význam relevantní s přetrvávajícím dopadem, a to i tváří v tvář investičním strategiím, která minimalizuje riziko.

Žádný investor nepovažuje nesystematické riziko za nepodstatné nebo irelevantní samo o sobě; nesystematické rizika jsou jasně početná a poškozují mnoho jednotlivých cenných papírů, firem nebo trhů. Přesto, pokud přijmeme účel a platnost diverzifikace portfolia - která je určena k odstranění nesystematických rizik - pak se jedná o systematické a nevyhnutelné riziko, které nesou skutečnou prémii.

Zkoumání nesystémových rizik

Riziko může být považováno za nesystematické, jestliže je diverzifikovatelné nebo jinak spojené s náhodnými příčinami, které mohou být omezeny výběrem strategických investic. Dále může být příčina považována za náhodnou, pokud není spojena s přílišnou většinou nebo s veškerými investicemi; tyto případy zahrnují žaloby, stávky, případy nehody nebo škody na konkrétní firmě, ztráta tržního podílu na konkurenci a jiné chyby v řízení.

Zvažte příklad, kdy dobře zavedená firma uvolňuje nový produkt. Firma se domnívá, že spotřebitelé chtějí produkty, které jsou modré a čtvercové. Po propuštění se ukázalo, že spotřebitelé skutečně chtějí produkty, které jsou červené a trojúhelníkové. Firma utrpí velké ztráty peněz, času a kapitálu. Hodnota jejích akcií klesá a její akcionáři realizují investiční ztráty.

I když riziko podnikatelů a manažerů, které nesprávně posuzují budoucnost, je neustále ohroženo v žádném podnikání, neexistuje nic, co by bylo spojeno se všemi investicemi nebo s trhem jako celkem, což naznačuje, že velký počet těchto rizik je realizován ve stejnou dobu .

Jedinci, kteří investovali pouze s touto firmou, pravděpodobně ztratily. Naopak, investor, který diverzifikoval a vlastnil akcie mnoha typů společností, by jen ztratil malou částku.

Zkoumání irelevantnosti ocenění

Zástupci této teorie - že nesystematické rizika jsou díky diverzifikaci zbytečné - tvrdí, že důvtipní investoři mohou minimalizovat nesystematické riziko tak snadno, že hraničí s nedbalostí. Neudržováním všech svých vajec v jednom koši odstraní investoři nesystematické riziko ze seznamu důležitých důvodů pro budoucí investiční rozhodnutí.

Tento pojem získal trakci po nárůstu modelu ocenění kapitálových aktiv (CAPM).Před tímto časem se věřilo, že návratnost každého cenného papíru odráží celkové riziko spojené s emitentem a širším trhem. Po CAPM nová teorie navrhla, že je relevantní pouze systemativní část celkového rizika.

Zde je logika: Pokud by investoři obdrželi dodatečný výnos (riziková prémie) za předpokladu nesystematických rizik, diverzifikovaná portfolia složená z kapitálových aktiv s větším nesystematickým rizikem by měla tendenci poskytovat větší výnosy jiným podobným diverzifikovaným portfoliím s menším nesystematickým rizikem.

Za těchto okolností by investoři nabízeli ceny vyšších vratných aktiv a prodávali aktiva s rovnocennými sázkami, ale méně nesystematickým rizikem. Tato tendence pokračuje, dokud se navrácení aktiv s podobnými bázemi rovná.