a:

Špatné dluhy vznikají v případě, že dlužníci splácejí své úvěry. Jedná se o jedno z hlavních rizik spojených se sekuritizovanými aktivy, jako jsou hypoteční záložní cenné papíry (MBS), neboť špatné dluhy mohou zastavit peněžní toky těchto nástrojů. Riziko špatného dluhu však může být mezi investory rozděleno v různých poměrech. V závislosti na tom, jak jsou strukturovány sekuritizované nástroje, může být riziko umístěno výhradně na jednu skupinu investorů nebo rozloženo v celém investičním fondu. Podívejme se na dva typy sekuritizace a diskutujeme, jak ovlivňují míru rizika, kterým investoři čelí.

Jednoduchá sekuritizace zahrnuje sdružování aktiv (např. Půjčky nebo hypotéky), vytváření finančních nástrojů a jejich uvádění na trh investorům. Příchozí peněžní toky z úvěrů jsou převedeny na držitele nových nástrojů. Každý nástroj má stejnou prioritu při přijímání plateb. Vzhledem k tomu, že všechny nástroje jsou stejné, budou se všichni podílet na riziku spojeném s aktivy. V tomto případě mají všichni investoři stejnou výši rizika nespláceného dluhu. (Více informací o cenných papírech zajištěných hypotékou Zisk z hypotečního dluhu s MBS .

V komplexnějším procesu sekuritizace se vytvářejí tranše. Tranže představují různé platební struktury a různé úrovně priority pro příchozí peněžní toky. V systému se dvěma tranší bude mít tranše A prioritu oproti tranši B. Obě tranše se pokusí dodržovat plán plateb, který odráží peněžní toky podkladových úvěrů nebo hypoték. Pokud vzniknou nesplácené dluhy, tranše B absorbuje ztrátu a snižuje peněžní tok, zatímco tranše A zůstává nedotčena. Vzhledem k tomu, že tranše B je ovlivněna nesplácenými pohledávkami, nese nejvíce rizika. Investoři budou nakupovat nástroje tranše B za zvýhodněnou cenu, aby odrážely úroveň přidruženého rizika. Pokud existuje více než dvě tranše, tranše s nejnižší prioritou absorbují ztráty z nedobytných pohledávek.

Pro jednorázovou hypotéku na hypotéku a hypotéku, která se týká rizikových hypoték, podívejte se na Subppime Hypotéka .