a:

Společnost by měla zvážit vydání podnikové dluhopisy versus emitující akcie poté, co již vyčerpala všechny vnitřní formy financování, a předtím, než se přímo obrátila na možnost vydávat akcie buď na veřejné nebo soukromé burze .

Představa, že podniková dluhopis je lepší způsob, jak získat peníze než vydávání akcií, je koncept přijatý přímo z teorie hromadných objednávek. Teorie hromadných objednávek je součástí teorie kapitálové struktury M & M, kde vnitřní formy financování jsou lepší než vnější formy financování kvůli tomu, co signalizuje veřejnosti.

Podle teorie hromadného příkazu je nejlepším způsobem financování vnitřní financování ve formě nerozděleného zisku nebo prodeje dlouhodobého majetku nebo nadbytečného zásob. Vysílá nejsilnější signál veřejným investorům, že společnost je silná a zcela soběstačná. Pokud se společnost může financovat prostřednictvím vnitřního kapitálu, měla by to provést před vydáním dluhopisů nebo emisí akcií.

Pokud vnitřní kapitál ve formě nerozděleného zisku nebo dlouhodobého majetku nemůže být použit k financování společnosti, druhým způsobem, jak by společnost měla zvážit získání finančních prostředků, je použití dluhového nástroje , jako například podnikové dluhopisy. Přestože dluhopis používá externí financování, stále to není negativní signál pro veřejnost.

Pokud nemůže být podniková poukázka použita k získání finančních prostředků, poslední možností, na kterou se společnost může obrátit, je vydávání nových akcií. Mělo by to být poslední snaha společnosti, protože vydávání nových akciových signálů veřejnosti, že manažeři společnosti se domnívají, že akcie jsou nadhodnoceny a chtěli by získat co nejvíce peněz, než by se snížila hodnota . To by také zhoršilo vlastnictví stávajících akcionářů.