Když geografická diverzifikace nedokáže poskytnout vašemu portfoliu záchrannou síť, nad kterou jste doufali, jak vytvoříte portfolio, které stále poskytuje zabezpečení tak, aby vaše podíl nezvýšil ani nespadl? Není to snadný úkol a mnoho investorů se potýká s rostoucími závazky a není divu, že jsou v náručí, jak získat vyšší alfa se sníženým rizikem. Vynikající výnosy očištěné o riziko, které byly dosaženy, i když geograficky diverzifikují portfolio, se jeví jako těžší. Jak Thomas Friedman diskutuje ve své knize "Svět je plochý" (2005), zdá se, že globalizace světových ekonomik stále zvyšuje koncept geografické diverzifikace jako redukčního rizika neplatný. Ale je to skutečně ten případ?

Argument, že vytvoření světového webu zmenšilo svět, může nebo nemusí hrát ve výnosy burzy. Korelace výnosů pro S & P 500 jako zástupce pro americkou ekonomiku a MSCI World ex US jako zastoupení pro mezinárodní trhy by měla být příběhem o platnosti geografické diverzifikace jako způsobu, jak snížit riziko v portfoliu. Pokud je tato korelace vysoká, jaké další možnosti mohou investoři prozkoumat, aby přinesly větší stabilitu v návrzích portfolia? (Historicky se mezinárodní investice vyvíjela dobře pro investory, ale to už nemusí být. Pro další čtení viz Má International Investing Really Offer Diverification? )

-

Americké a mezinárodní trhy Finanční plánovači bezvýhradně učinili přesvědčivý argument, že nejlepším způsobem, jak snížit riziko v portfoliu, je diverzifikace a jeden z nejjednodušších způsobů diverzifikace akcií portfoliem je investovat do různých geografických oblastí. Představa, že ekonomika každé země při interakci s ostatními na periferii je založena na místním podnikání a politice, a proto prožívá nezávislý úspěch nebo neúspěch. Nicméně historicky máme příklady, kdy toto myšlení selhalo, jako například asijská krize v roce 1997, havárie na černém pondělí v roce 1987 nebo nejvíce skvělá Velká hospodářská krize v pozdních dvacátých létech do počátku třicátých let.

V nedávné době zaznamenala Velká recese také mezinárodní zpomalení světového finančního sektoru, neboť ceny akcií napříč všemi hranicemi utrpěly. Udržování těchto událostí v izolaci a uvažování o jejich anomáliích vedlo k neustálému argumentu geografické diverzifikace jako k omezení rizika. Přesto rozšířené využívání internetu zkracovalo svět a vytvořilo spíše globální tržní trh než trhy specifické pro jednotlivé země. Takže otázka žádá: Znamená geografická diverzifikace stále potřebné rozptýlení výnosů potřebných ke snížení rizika?

Průběžný graf zkoumá výnosy indexů S & P 500 (proxy USA) a MSCI World ex US (mezinárodní proxy), což poskytuje náhled na tuto otázku.

Obrázek 1: Spojené státy americké Mezinárodní

Zdroj: Merril Lynch Advisory Services Group Monitor Duben 2010

Jak vidíte, výnosy pro S & P 500 a MSCI World ex USA mají vysokou korelaci. Někteří mohou tvrdit, že časový rámec není dostatečně dlouhý, ale zavedení a přijetí internetu působilo jako katalyzátor, který vytváří ekonomické příležitosti v zemích, které jsou jednou chráněny geografickými bariérami. Tento časový rámec se tak nejlépe hodí pro budoucnost. Graf jasně ukazuje, že geografická diverzifikace selže, a jaké jiné způsoby mohou investoři diverzifikovat riziko?

Střídavá strategie diverzifikace Geografická diverzifikace není jedinou dostupnou strategií pro snížení rizika v portfoliu. Různé investiční styly, jako například malé kapitálové investice nebo velké investiční fondy, které investují nebo využívají strategii růstu a hodnotovou strategii, mohou poskytnout další snížení rizika portfolia. Ale existují klady i zápory pro obě tyto možnosti.

Obr. 2: Kapitalizační

Zdroj: Merlin Lynch Advisory Services Group Monitor Duben 2010

Ačkoli v období 2005-2009 výnosy sledují stejný vzorec, před tím, konkrétně od 1998-2002, v návratovém vzoru. Příkladem je rok 2001, kdy S & P 500 (velké čepice) klesl téměř o 12%, zatímco S & P 600 (malé čepice) se zvýšil o více než 6%. Vzhledem k tomu, že společnosti různých velikostí mají tendenci mít odlišný výkon v závislosti na ekonomickém prostředí, kombinace strategií by měla pomoci při diverzifikačním procesu. Pokud však dojde k velkým finančním zhoršením, jako tomu bylo v období 2007-2009, jsou účinky strategie omezené.

Obr. 3: Růst Vs. Hodnota

Zdroj: Merlin Lynch Advisory Services Group Monitor Duben 2010

Výnosy z růstu a hodnoty jsou zdaleka nejobtížnější z ukázaných příkladů, což je dobré znamení pro diverzifikaci rizika portfolia. Toto zjištění, nicméně, není bez jeho naysayers. Někteří argumentují, že dosažení portfolia růstu nebo hodnoty je v průběhu času velmi obtížné, protože mnoho akcií tvořících tyto portfolia se pohybuje od růstu akcií až po hodnotu a naopak, což vede k obtížné dosažení strategie.

Obrázek 4: Zásoby Vs. Dluhopisy

Zdroj: Merril Lynch Advisory Services Group Monitor Duben 2010

Teorie, že akcie a dluhopisy působí opačně, je prokázána ve většině let, jak je uvedeno ve výše uvedeném grafu. Diverzifikace rizika investováním do různých typů cenných papírů se jeví jako nejpohodlnější cesta, jak následovat. Tímto typem strategie se podaří dosáhnout snížení rizika. Nicméně společně se sníženým rizikem existuje také mylný efekt na výnosy. Jinými slovy, investoři kupují určitou ochranu, ale také snižují potenciál vzhůru.

Výše ​​uvedené strategie nejsou jediné dostupné pro investory, kteří hledají diverzifikaci.Snížení specifického rizika akcií může být dosaženo investováním do různých sektorů, zejména těch, které mají velmi odlišné charakteristiky, jako jsou služby a technologie, nebo využívají deriváty, jako například možnosti zajištění rizika. (Bez této techniky snižování rizika bude vaše šance na ztrátu zbytečně vysoká.) Závěr Riziko portfolia představuje jednu z největších nevýhod pro investorů a nalezení způsobu, jak toto riziko snížit, má nejvyšší prioritu. Tento typ strategie nemusí poskytovat nejlepší výnosy v jednom roce, ale nikdy neposkytl nejhorší. Takže když investoři chtějí diverzifikovat a geografická diverzifikace se nezdaří, využívání dalších strategií, například investice do řady kapitalizací, stylů nebo cenných papírů, by se mělo dlouhodobě splácet. (Pro více vzdělávacího materiálu o diverzifikaci, podívejte se na

5 tipů pro diverzifikaci vašeho portfolia .