a:

Obě tato měření se používají především v kapitálovém rozpočtu, což je proces, kterým společnosti rozhodují o tom, zda je nová investice nebo příležitost k expanzi užitečné. Vzhledem k investiční příležitosti musí firma rozhodnout, zda podnik, který provede investice, vytvoří pro společnost čisté hospodářské zisky nebo ztráty.

Za tímto účelem firma odhaduje budoucí peněžní toky projektu a diskontuje je do částky současné hodnoty za použití diskontní sazby, která představuje náklady na kapitál projektu a jeho riziko. Dále budou všechny budoucí kladné peněžní toky investice sníženy na jedno současné číslo. Odčtením tohoto čísla od počátečních peněžních výdajů požadovaných pro danou investici je uvedena čistá současná hodnota (NPV) investice.

Ukážeme si příklad: předpokládejme, že společnost JKL Media Company chce koupit malou vydavatelskou společnost. Společnost JKL určuje, že budoucí peněžní toky vytvořené vydavatelem při diskontování roční sazbou 12% dávají současnou hodnotu 23 USD. 5 milionů. Pokud je majitel vydavatelské společnosti ochoten prodat za 20 milionů dolarů, pak bude NPV projektu 3 dolary. 5 milionů ($ 23,5 - 20 $ = 3,35 $). $ 3. 5 milionů dolarů NPV představuje skutečnou hodnotu, která bude přidána do JKL Media, pokud se tato akvizice zaváže.

Takže projekt JKL Media má pozitivní NPV, ale z podnikatelské perspektivy by firma měla také vědět, jakou návratnost bude tato investice generována. K tomu by společnost jednoduše přepočítala rovnici NPV, tentokrát nastavila faktor NPV na nulu a vyřešila nyní neznámou diskontní sazbu. Míra, která je výsledkem řešení, je vnitřní míra návratnosti projektu (IRR).

V tomto příkladu by IRR projektu mohlo být v závislosti na časovém rozvržení a poměru rozdělení peněžních toků rovno 17 15%. Společnost JKL Media, vzhledem k předpokládaným peněžním tokům, má projekt s návratností 17,15%. Pokud by existoval projekt, který by JKL mohl uskutečnit s vyšším IRR, pravděpodobně by místo toho vyvíjel projekt s vyšší výnosností. Můžete tedy vidět, že užitečnost měření IRR spočívá v jeho schopnosti reprezentovat návratnost investiční příležitosti a porovnávat ji s jinými možnými investicemi.

Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si Zisk z diskontovaných peněžních toků , Vše je ale běžné: Výpočet současné a budoucí hodnoty anuity a Investor potřebuje dobré WACC >.