a:

Zpětná vazba je tržní podmínka, při níž je futuresová smlouva daleko od data jejího doručení obchodována za nižší cenu než smlouva blíže k datu jejího doručení. "Běžná" futuristická křivka ukazuje růst cen s tím, jak se čas pohybuje dopředu, protože náklady na přepravu zboží se zvyšují s dlouhými trvání smlouvy (obchodníci nechtějí vypořádat se s náklady na dopravu a skladování). V zpětném směru je tato křivka obrácená.

Investoři se dívají na zpětnou vazbu futures jako na znamení, že cenová deflace je na obzoru. Zpětná vazba se pravděpodobně vyskytuje v případě krátkodobého nedostatku určité komodity, konkrétně "měkkých" komodit, jako je ropa a plyn, ale méně pravděpodobné, že se objeví v peněžních komoditách, jako je zlato nebo stříbro.

Jak mohou investoři najít komodity, které mohou mít obrácené křivky futures? Podívejte se na zprávy. Zpětná vazba se pravděpodobně vyskytuje z krátkodobých faktorů vedoucích k obavám z nedostatku: extrémní počasí, války, přírodní katastrofy a politické události. Příklady událostí zahrnují hurikán, který hrozí vyřazením produkce ropy, nebo sporné hlasování počítá ve volbách v zemi, která vyrábí zemní plyn.

Jedním ze způsobů, jak identifikovat futures, které zažívají zpětné zpoždění, je podívat se na rozpětí mezi měsíčními kontrakty a smlouvami, které jsou dále vyloučeny. Pokud se futuresová smlouva obchoduje pod spotovou cenou, nakonec se zvýší, protože cena musí nakonec konvergovat s okamžitou cenou po vypršení platnosti smlouvy. Obchodníci, kteří obchodují s futures na komoditách, které jsou považovány za zpoždění, budou s největší pravděpodobností držet dlouhou pozici.

Analýza rozpětí cen mezi jednotlivými smlouvami nebude vždy investorům poskytovat co nejpřesnější pohled na to, co se stane s termínovou smlouvou, ale v extrémních případech může poskytnout užitečné informace, které mohou vést k dalšímu výzkumu. Trhy se mohou rychle měnit a stav trhu, kdy investor bere dlouhou futures pozici, aby využil zpětné posunutí, se může posunout, aby se tato pozice stala nezisková.