a:

Byla napsána spousta ekonomické literatury o povaze ekonomických cyklů a obvykle vedla k ještě větší akademické debatě o možných příčinách a důsledcích. Existuje jen málo konsenzu o konkrétních determinantech boomů a poprsí, ale jedna prominentní teorie umocňuje umělou úvěrovou expanzi jako zdroj.

Podle této teorie vládní a centrální banky dávají půjčku příliš snadné a příliš levné; podniky, investoři a spekulanti chybně nabízejí cenu aktiv a nadměrné ceny. To vytváří neudržitelné rozšíření. Ekonomické základy se nakonec odhalí, což vede k roztržení bublin aktiv a ke zkracování špatných obchodních rozhodnutí.

Levné peníze a umělý úvěr

Existuje mnoho způsobů, jak mohou vlády a centrální banky uměle podporovat spekulativní půjčky. Nejprve je však důležité pochopit, jak fungují úvěrové trhy v "normálních" podmínkách.

Ne všichni účastníci trhu oceňují současné hotovostní rezervy stejným způsobem. Některé mají přebytek běžné hotovosti, více než okamžitě potřebují, a někteří mají schodek běžných peněz, méně, než chtějí utrácet na běžném zboží. Proces úspor a úvěrů propojuje tyto dva typy aktérů. Náklady, s nimiž jsou směny peněz, představují úrokovou sazbu, která má tendenci růst, když je relativně vyšší poptávka po současných penězích a klesá, když existuje větší poptávka po budoucích penězích nebo současná finanční jistota.

Úroková sazba, stejně jako každá tržní cena, je signálem, který pomáhá koordinovat činnost. Stejně jako umělé snížení cen automobilů nakonec vede k příliš velkému počtu vozů na cestě, snižování ceny půjček vede k přílišnému zadlužení a dlouhodobému růstu úvěrů.

Centrální banky mohou snížit úrokové sazby vytvářením nových peněz a snížením výnosů z bezpečných a úrokových výnosů, jako jsou dluhopisy. Vlády mohou nabízet pojištění vkladů nebo garantovat principy úvěrů. Mohou tlačit instituce, aby poskytovaly úvěry rizikovějším dlužníkům, nebo aby náklady na půjčky byly odečteny z daní atd.

Kapitálová struktura a cykly boomu-poprsí

Když podniky půjčují více peněz, využívají skutečné zdroje a věnují je budoucímu výrobnímu využití. Některé z těchto zdrojů by byly použity pro jiné, bezprostřednější potřeby. Úrokové sazby hrají velkou roli v intertemporální koordinaci mezi zdroji.

Například, když Fed bojoval proti recesi dot-com / 11.září na počátku dvacátých let, snižoval úrokové sazby. To výrazně snížilo náklady na půjčky, čímž se doma financování a výstavba staly mnohem atraktivnějším.Během příští poloviny desetiletí zaznamenala v USA rekordní čísla pro vlastnictví domů, vícenásobné vlastnictví domů, ceny bytů a jednopodlažní projekty výstavby bytů. Všechny tyto skutečnosti byly skutečné zdroje, a to i v případě, že je vedena nyní zjevnou bilancí aktiv na trhu s bydlením.

Po obnovení ekonomických fundamentů a odhalení chyb boomu musí dojít k velké reorganizaci. Pracovníci musí opustit neziskové odvětví a přejít na zisky. Domy musí být zničeny nebo prodány za nižší ceny. Zařízení a materiály musí být převedeny na konstruktivní využití. Stručně řečeno, je nutná recese. Tato teorie je v některých kruzích známá jako teorie rakouského hospodářského cyklu, kterou nejvíce slavili ekonomové F. A. Hayek a Ludwig von Mises.