Úroveň státního dluhu byla významným předmětem kontroverze domácí politiky USA. Vzhledem k objemu fiskálních stimulů, které byly v uplynulých letech čerpány do ekonomiky Spojených států, je snadné pochopit, proč se mnoho lidí na tuto problematiku věnuje velkou pozornost. Bohužel způsob, jakým je úroveň dluhu zpřístupňována široké veřejnosti, je obvykle velmi obskurní. Párujte tento problém se skutečností, že mnoho lidí nerozumí, jak ovlivňuje úroveň dluhu státu svůj každodenní život, a máte klíčovou roli k diskusi.

Národní dluh vs. rozpočtové deficity
Předtím, než se řeší, jak se státní dluh týká lidí a národa, je nejprve důležité pochopit, jaký je rozdíl mezi ročním rozpočtovým schodkem federální vlády a státního dluhu země. Jednoduše vysvětleno, federální vláda vytváří rozpočtový schodek vždy, když vynakládá více peněz, než přináší prostřednictvím aktivit generujících příjmy, jako jsou daně. K tomu, aby ministerstvo financí vydalo státní pokladniční poukázky, pokladniční poukázky a státní dluhopisy, aby kompenzovalo rozdíl. Vydáním těchto typů cenných papírů může federální vláda získat peníze, které potřebuje k poskytování vládních služeb. Státní dluh je prostě čistá akumulace ročních rozpočtových schodků federální vlády.

- <->

Stručná historie dluhu v USA
Dluh je od svého založení součástí operací této země. Úroveň státního dluhu se však výrazně zvýšila během funkčního období prezidenta Ronalda Reagana a následní prezidenti tento vzestupný trend pokračovali. Jen stručně během hospodářských trhů koncem devadesátých let 20. století došlo k výraznému poklesu úrovně dluhu v USA.

Z hlediska veřejného pořádku je vydávání dluhů obvykle přijímáno veřejností, pokud jsou výnosy využívány k podpoře růstu ekonomiky způsobem, který povede k dlouhé - dobrá prosperita. Nicméně, když se dluh zvedne jednoduše na financování veřejné spotřeby, jako jsou výnosy použité v Medicare, Sociální zabezpečení a Medicaid, ztráta dluhu značné částky podpory. Když se dluh používá k financování hospodářské expanze, stávající a budoucí generace budou moci těžit z odměn. Dluh používaný k spotřebě pohonných hmot je však pro současnou generaci výhodný.

Hodnocení státního dluhu
Jelikož dluh hraje takovou nedílnou součást hospodářského pokroku, musí být přiměřeně měřen, aby se projevil dlouhodobý dopad, který představuje. Evaluace státního dluhu země ve vztahu k hrubému domácímu produktu (HDP) země bohužel není bohužel nejlepším přístupem. Zde jsou tři důvody, proč by se dluh neměl hodnotit tímto způsobem.

1. HDP je příliš složitý pro relativní srovnání přijatelné úrovně státního dluhu.

Teoreticky HDP představuje celkovou tržní hodnotu všech konečných výrobků a služeb vyrobených v zemi v daném roce. Na základě této definice je třeba vypočítat celkovou částku výdajů, která se uskutečňuje v hospodářství za účelem odhadnutí HDP země. Jedním z přístupů je použití metody výdajů, která definuje HDP jako součet veškeré osobní spotřeby za zboží dlouhodobé spotřeby, zboží nepodléhající dani a služby; plus hrubé soukromé investice, které zahrnují fixní investice a zásoby; plus vládní spotřeba a hrubé investice, které zahrnují výdaje veřejného sektoru na služby, jako je vzdělávání a doprava, méně peněžních plateb za služby, jako je sociální zabezpečení; plus čistý vývoz, který je prostě vývozem dané země bez dovozu. Vzhledem k této široké definici je třeba si uvědomit, že složky, které tvoří HDP, je obtížné pochopit způsobem, který usnadňuje smysluplné hodnocení příslušné úrovně státního dluhu. Výsledkem je, že poměr dluhu k HDP nemusí v plné míře naznačovat rozsah vnitrostátní expozice dluhu.

Proces, který lze jednodušeji interpretovat, je proto jednoduše srovnat úrokové náklady zaplacené na nezaplacený státní dluh ve vztahu k výdajům, které jsou vynaloženy na konkrétní vládní služby, jako je vzdělávání, obrana a doprava. Při srovnání tohoto dluhu je pro občany pravděpodobné, že určuje relativní rozsah zátěže dluhu ze státního rozpočtu.

1. HDP je velmi obtížné přesně měřit.

Zatímco státní dluh může přesně měřit ministerstvo financí, ekonomové mají různé názory na to, jak by měl být skutečně měřen HDP. Prvním problémem s měřením HDP je to, že ignoruje domácí výrobu služeb, jako je čištění domů a příprava jídla. Jak se země vyvíjí a stává se modernějším, lidé mají tendenci zadávat tradiční domácí úkoly třetím stranám. Vzhledem k této změně v životním stylu je srovnání HDP země v současnosti s jejími historickými HDP výrazně vadné, protože způsob, jakým lidé dnes žijí, přirozeně zvyšuje HDP prostřednictvím outsourcingu osobních služeb.

Navíc HDP obvykle používají ekono- mové jako metrika ke srovnání úrovně státního dluhu mezi zeměmi. Tento proces je však také špatný, protože lidé ve vyspělých zemích mají tendenci zadávat více svých domácích služeb externím dodavatelům než lidé v rozvinutých zemích. V důsledku toho je jakýkoli typ historického nebo přeshraničního srovnání dluhu ve vztahu k HDP zcela zavádějící.

Druhým problémem s HDP jako nástrojem měření je to, že ignoruje negativní vedlejší účinky různých podnikových externalit. Například, když firmy znečišťují životní prostředí, porušují pracovní zákony nebo zaměstnávají zaměstnance v nebezpečném pracovním prostředí, nic z nich se odečte od HDP, aby se tyto činnosti vyčíslovaly. Kapitálová, pracovní a právní praxe spojená se stanovením těchto typů problémů je však zohledněna při výpočtu HDP.

Třetím problémem s použitím HDP jako nástroje měření je to, že HDP je značně ovlivněn technologickým pokrokem. Technologie nejen zvyšuje HDP, ale také zlepšuje kvalitu života všech lidí. Bohužel technologický pokrok se neuskuteční jednotným způsobem každý rok. Výsledkem je, že technologie může v určitých letech posunout HDP směrem vzhůru, což zase může považovat relativní úroveň státního dluhu za přijatelnou, když ve skutečnosti to není. Většina poměrů musí být porovnávána na základě jejich změny v čase, ale fluktuace HDP vede k chybám výpočtu.

1. Národní dluh se nezaplatí s HDP.

Národní dluh musí být vrácen daňovými příjmy, nikoli HDP, přestože mezi nimi existuje vzájemná korelace. Použití přístupu, který se zaměřuje na státní dluh na základě počtu obyvatel, dává mnohem lepší představu o tom, kde stojí dluh země. Například, pokud se lidé dozví, že dluh na jednoho obyvatele se blíží k 40 000 dolarům, je velmi pravděpodobné, že pochopí velikost problému. Nicméně, pokud jim bude řečeno, že úroveň státního dluhu se blíží 70% HDP, rozsah problému nebude řádně předán.

Porovnáním úrovně státního dluhu s HDP se podobá osobě, která srovnává výši svého osobního dluhu ve vztahu k hodnotě zboží nebo služeb, které v daném roce poskytuje jeho zaměstnavateli. Je zřejmé, že to není způsob, jakým by se vytvořil vlastní osobní rozpočet, ani to, jak by federální vláda měla hodnotit své fiskální operace.

Jak národní dluh ovlivňuje každého
Vzhledem k tomu, že národní dluh nedávno narostl rychleji, než je velikost americké populace, je fádné se divit, jak tento rostoucí dluh ovlivňuje průměrné jednotlivce. Zatímco nemusí být zřejmé, úrovně státního dluhu přímo ovlivňují lidi nejméně pěti přímými způsoby.

Za prvé, vzhledem k nárůstu státního dluhu na jednoho obyvatele se zvyšuje pravděpodobnost, že vláda poruší povinnost dluhové služby, a proto ministerstvo financí bude muset zvýšit výnos z nově vydaných státních cenných papírů, aby přilákalo nové investory. To snižuje výši daňových příjmů, které lze vynaložit na další vládní služby, protože více daňových příjmů bude muset být vypláceno jako úroky z národního dluhu. Tento posun výdajů v průběhu času způsobí, že lidé budou mít nižší životní úroveň, neboť půjčky na projekty ekonomického zdokonalování se stávají obtížnějšími.

Za druhé, vzhledem k tomu, že se zvyšuje sazba nabízená na pokladniční poukázky, korporace působící v Americe budou považovány za rizikovější a také vyžadují zvýšení výnosu z nově vydaných dluhopisů. To zase bude vyžadovat, aby korporace zvýšily cenu svých produktů a služeb, aby uspokojily zvýšené náklady na jejich dluhovou službu. Časem to způsobí, že lidé budou platit více za zboží a služby, což povede k inflaci.

Zatřetí, jak se zvyšuje výnos ze státních cenných papírů, zvyšuje se i cena půjček na nákup domů, protože peněžní náklady na trhu hypotečních úvěrů jsou přímo vázány na krátkodobé úrokové sazby stanovené Federální rezervy a výnosy nabízené na pokladničních cenných papírech vydaných ministerstvem financí.Vzhledem k tomuto zavedenému vzájemnému vztahu zvýší úrokové sazby ceny domácích domácností, protože budoucí kupci domů už nebudou mít nárok na hypotéku, protože budou muset zaplatit více svých peněz na pokrytí úrokových nákladů na úvěr že přijmou. Výsledkem bude nižší tlak na hodnotu domácností, což zase sníží čistou hodnotu všech majitelů domů.

Za čtvrté, jelikož výnosy z cenných papírů v USA se v současné době považují za bezrizikovou míru návratnosti a vzhledem k nárůstu výnosu z těchto cenných papírů ztrácejí odvolání rizikové investice, jako jsou podnikové dluhy a kapitálové investice. Tento jev je přímým důsledkem skutečnosti, že pro korporace bude obtížnější generovat dostatečný příjem před zdaněním, aby nabídl dostatečně vysokou rizikovou prémii na své dluhopisy a akciové dividendy, aby odůvodnil investování do své společnosti. Tato dilema je známá jako efekt vytěsňování a má tendenci povzbudit růst velikosti vlády a současné snížení velikosti soukromého sektoru.

Za páté a možná i nejdůležitější, protože riziko, že země, která nedodržela povinnost dluhové služby, narůstá, země ztrácí svou sociální, ekonomickou a politickou moc. To zase vede k tomu, že úroveň státního dluhu je otázkou národní bezpečnosti.

Bottom line
Úroveň státního dluhu je jednou z nejdůležitějších otázek veřejné politiky. Pokud se dluh použije přiměřeně, lze ho využít k podpoře dlouhodobého růstu a prosperity země. Vnitrostátní dluh musí být nicméně vhodným způsobem vyhodnocen, jako je srovnání výše úročených výdajů zaplacených jiným vládním výdajům nebo porovnáním úrovně dluhu na základě počtu obyvatel.