Cena zlata se pohybuje kombinací nabídky, poptávky a chování investora. To se zdá být dost jednoduché, ale způsob, jakým fungují tyto faktory, je někdy neintualizující. Mnoho investorů například myslí na zlato jako na inflační hedging. To má nějakou zdravou rozumnost - papírové peníze ztrácejí hodnotu, jelikož se tiskne víc. Dodávka zlata je však poměrně konstantní. Jak se stane, těžba nepřidává ani rok.

Korelace s inflací

Dva ekonomové, Claude B. Erb z Národního úřadu pro ekonomický výzkum a Campbell Harvey, profesor na Fuqua Business School v Duke University, studovali cenu zlata ve vztahu k několika faktorům. Ukazuje se, že zlato dobře nesouvisí s inflací. To znamená, že když inflace stoupne, to neznamená, že zlato je nutně dobrá sázka. (Více viz: Lepší inflační živý plot: zlato nebo státní pokladnice )

Takže inflace není, a co strach? Jistě, v dobách hospodářské krize investují do zlata. Když zasáhla Velká recese, vzrostly ceny zlata. Ale zlato se již začalo zvyšovat až do začátku roku 2008, kdy se přiblížilo 1 000 dolarů za uncu, než se dostalo pod hranici 800 dolarů a pak se odrazilo a stoupalo, když akciové trhy vyklouzly. To znamená, že ceny zlata stále stoupaly, i když se ekonomika zotavila. Cena zlata dosáhla vrcholu v roce 2011 na úrovni 1 921 dolarů a od té doby byla na snímku. Dnes obchoduje na jih od 1, 200 dolarů (od poloviny března 2015).

Erb a Harvey ve svém příspěvku "Zlatá dilema" poznamenávají, že zlato má pozitivní cenovou pružnost. To v podstatě znamená, že čím více lidí nakupuje zlato, cena se zvyšuje v souladu s poptávkou. To také znamená, že neexistuje žádné základní "základní" cena zlata. Pokud se investoři začnou hroutit do zlata, cena stoupá bez ohledu na to, jaká měnová politika by mohla být. To neznamená, že je zcela náhodná nebo je výsledkem chování stáda. Existují síly, které ovlivňují nabídku zlata na širším trhu - a zlato je celosvětový komoditní trh, jako je olej nebo káva. (Pro více informací viz: Jak mohu investovat do zlata? )

Nabídka

Na rozdíl od oleje nebo kávy se zlato nevyčerpává. Téměř veškeré zlato, které bylo někdy těženo, je stále kolem. Tam je nějaké průmyslové využití pro zlato, ale to nezvyšovalo poptávku stejně jako šperky nebo investice. Čísla Světové zlaté rady za rok 2014 ukazují, že celková poptávka byla 3 923,7 tuny, ale pouze 389 tun pro technologický sektor. Zbytek byl investice na 904. 6 tun a šperky na 2, 152. 9 tun. V roce 2001, kdy se ceny zlata blížily k nejnižším hodnotám (přinejmenším od doby, kdy byla vlastnictví drahých kovů v 70. letech znovu legalizována), šperky převzaly 3 009 tun, zatímco investice činily 357 tun a tech bylo 363 tun.

Takže by se někdy očekávalo, že cena zlata klesne v průběhu času, protože tam je více.Tak proč ne? Kromě toho, že existuje více lidí, kteří by mohli chtít koupit, klenoty a investiční poptávka mají nějaké stopy. Jak řekl Peter Hug, ředitel globálního obchodování v Kitco, "končí někde v zásuvce." Šperky jsou účinně odstraňovány z trhu po celá léta.

I když v zemích jako je Indie a Čína může zlato fungovat jako obchod s hodnotou, lidé, kteří ho nakupují, ho pravidelně neobchodují (jen málo zaplatí za pračku předáním zlatého náramku). Požadavek šperků inklinuje k růstu a pádu s cenou zlata, takže když jsou ceny vysoké, poptávka klesá vzhledem k poptávce investorů. (Pro více informací viz: Zlato: Ostatní měna .)

Centrální banky

Hug říká, že velkým trhem je často centrální banka. V době, kdy jsou devizové rezervy velké a ekonomika bzučí, centrální banka bude skutečně chtít snížit množství zlata, které drží. To proto, že zlato je mrtvý majetek - nevrací se na rozdíl od dluhopisů ani peněz na vkladovém účtu.

Problémem pro centrální banky je právě to, když jiní investoři nemají zájem o zlato. Takže centrální banka je vždy na špatné straně obchodu, přestože prodává toto zlato přesně to, co má banka dělat. V důsledku toho klesá cena zlata. (Pro více informací viz: Co jsou to centrální banky ?)

Centrální banky se od té doby snažily spravovat své prodeje zlata v kartelové podobě, aby nedošlo k přílišnému narušení trhu. Dohoda nazvaná Washingtonová dohoda v podstatě říká, že banky nebudou prodávat více než 400 (metrických) tun za rok. Není to závazná jako smlouva, spíše o "džentlmenské dohodě" - ale to, co je v zájmu centrálních bank, jelikož na trhu okamžitě vyloží příliš mnoho zlata, by negativně ovlivnilo jejich portfolia.

Jedinou výjimkou je Čína. Čínská centrální banka byla čistým kupujícím zlata, což by mohlo způsobit tlak na cenu. Cena zlata však stále klesla, takže i čínské nákupy zpomalily nejvíce pokles. ( Poznejte hlavní centrální banky .)

ETF

Kromě centrálních bank jsou nyní obchodníky s cennými papíry (ETF) nyní hlavními kupci a prodávajícími zlata, Zlaté akcie (GLD GLDSPDR Gold Trust120. 62-0. 47% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 ) a iShares Gold Trust (IAU IAUiShs Gold Trust Trust Units12. 49% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ), které investorům umožňují koupit zlato bez nákupu zásob. Oba nabízejí akcie v drahých kovů a měří své podíly v uncích zlata. SPDR ETF má v současné době zhruba 9 600 uncí, zatímco iShares ETF má zhruba 5, 300. Tyto ETF jsou však navrženy tak, aby odrážely cenu zlata a nehýbaly. (Pro více informací viz: Které zlaté ETF byste měli vlastnit? )

Úvahy o portfoliu

Hug řekl, že pro investory je otázka, co je důvodem k nákupu zlata. Jako zajištění proti inflaci nefunguje dobře, ale nahlíží se jako na kus portfolia, pak je to rozumný diverzifikátor.Je jen důležité si uvědomit, co může a nemůže dělat.

Reálné ceny zlata skončily v roce 1980, kdy dosáhly téměř 2 000 USD za unci (v roce 2014). Kdo koupil zlato, pak by ztratil peníze. Na druhou stranu, investoři, kteří ji koupili v roce 1983 nebo 2005, budou nyní šťastní prodávat i při posledních poklesu cen. Je třeba také poznamenat, že "pravidla" správy portfolia platí i pro zlato. Celkový počet jednotek zlata, který drží, by měl kolísat s cenou. Pokud chceme 2% portfolia ve zlatě, pak je nutné prodat, když cena vzestupuje a koupí, když klesne. (Pro více informací viz: Kolik katastrof může Gold Hedge? )

Zachovává hodnota

Jedna dobrá věc o zlatě: udržuje si hodnotu. Erb a Harvey srovnali plat římských vojáků před dvěma tisíci lety s tím, co by získal moderní voják na základě toho, kolik těchto platů bude ve zlatě. Římskí vojáci byli placeni 2. 31 uncí zlata za rok, zatímco centurioni dostali 35,58 uncí.

Za předpokladu, že $ 1, 600 za unci, římský voják dostal ekvivalent $ 3, 704 za rok, zatímco americká armáda soukromá v roce 2011 dostala $ 17, 611. Takže americká armáda soukromá dostane asi 11 uncí zlata (v běžných cenách ). To je míra růstu investic kolem 0,8% za přibližně 2 000 let. () Centurion (zhruba ekvivalent k kapitánovi) dostal 61, 730 dolarů za rok, nebo když americký vojenský kapitán dostane 44 dolarů, 543 - 27. 84 uncí za cenu $ 1, 600 nebo 37. 11 uncí za $ 1, 200. Takže návratnost je buď -0. 02% ročně nebo téměř nula. Závěr Erb a Harvey však činil, že kupní síla zlata zůstala docela konstantní. Zdá se také, že se netýká současné ceny.

Začlenění dole

Pokud se podíváte na ceny zlata, asi je dobrý nápad podívat se, jak dobře fungují ekonomiky některých zemí. Jak ekonomické podmínky zhorší, cena se (obvykle) zvýší. Zlato je komodita, která není svázána s ničím jiným, takže se v malých dávkách stává dobrým diverzifikátorem v portfoliu. (Další informace naleznete v:

5 nejlepších zlatých

ETF .