a:

Investoři s fixními příjmy měří výnosy z portfolia výnosů. Vzhledem k tomu, že většina dluhopisů nevyrábí vysoké výnosy, jako jsou akciové trhy, je důležitý aspekt vliv daní na celkovou návratnost investora. Nákup nezdanitelných komunálních dluhopisů poskytuje příjem bez daně, ale je to opravdu nejlepší možnost? Chcete-li zjistit, zda má být osvobozen od daně hodnota nižšího kupónového kurzu, měli by investoři vypočítat daňový ekvivalent výnosu bez daně. To dokládá hodnotu nebo nedostatek daňových úspor a usnadňuje porovnávání zdanitelných a bezcelních dluhopisů.

Vyhodnocování bezcelních dluhopisů

Například může investor hledat dvě dvacetileté dluhopisy, jednu bez daně a jednu zdanitelnou. Bezcelní dluhopis má kupónovou sazbu ve výši 4%, zatímco zdanitelné dluhopisy mají kupónovou sazbu ve výši 5%. Jeden by mohl jednoduše převzít 5% výnosy dluhopisů více, ale skutečně zhodnotit hodnotu, by investor měl vypočítat daňový ekvivalentní výnos na bezcelní dluhopisy. Tento výpočet vyžaduje, aby investor znal jeho mezní sazbu daně z příjmu, která se pro tento scénář předpokládá jako 25%. Daňově ekvivalentní výnos bezcelního dluhopisu je 5,33%; je to mírně vyšší než zdanitelné dluhopisy.

Použití v správě daní z portfolia

Výnosy z ekvivalentu daně jsou také důležité pro určení vhodnosti bezcelní dluhopisů pro investory v různých daňových pásmech. Vzhledem k tomu, že mezní daňová sazba musí být známa pro výpočet daňového ekvivalentu, je důležitým faktorem pro tvorbu portfolia pevných výnosů. Je to proto, že daňový ekvivalent výnosu se zvyšuje vyššími daňovými sazbami. Například ve výše uvedeném scénáři, jestliže investor byl v 39% daňové pásmo, daňový ekvivalentní výnos pro 4% komunální dluhopis je 6,5%. To ukazuje, jak větší váha portfolia měst může být přínosem pro jednotlivce ve vyšším daňovém pásmu.